En un notable cambio de tendencia, casi el 90% de las inversiones extranjeras que inundaron el mercado bursátil chino en 2023 se han retirado precipitadamente, lo que pone de manifiesto la creciente desconfianza frente a la promesa del régimen de Xi Jinping de reactivar una economía tambaleante.
Desde su máximo de 235.000 millones de RMB (33.000 millones de dólares) en agosto, la inversión extranjera neta en acciones cotizadas en China ha caído en picado un 87%, desplomándose hasta apenas 30.700 millones de RMB.
El éxodo, revelado por el Financial Times a través de un análisis los datos del sistema de negociación Stock Connect de Hong Kong, refleja el creciente pesimismo de los gestores de fondos internacionales respecto a las perspectivas de la segunda mayor economía del mundo.
Los temores se derivan de una confluencia de preocupaciones, especialmente amplificadas después de que el impago de bonos de la promotora Country Garden desvelara la gravedad de una crisis de liquidez en el sector inmobiliario chino. Wang Qi, Director de Inversiones de UOB Kay Hian, subrayó al Financial Times que la pérdida de confianza va más allá del sector inmobiliario e influye en el ánimo de los consumidores, las empresas y los inversores, tanto nacionales como internacionales.
A pesar de una serie de indicadores económicos positivos y de los aparentes avances diplomáticos entre EEUU y China, el índice de referencia chino CSI 300 ha caído más de un 3%, mientras que sus homólogos mundiales, como el índice S&P 500, han subido un 4,7% este mes. Incluso cuando el mercado recibía señales favorables, las ventas netas al extranjero de acciones cotizadas en China se dispararon hasta cerca de 26.000 millones de RMB en diciembre.
Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis, se mostró sorprendida por las tendencias contraintuitivas del mercado. Señaló la desconexión entre la mejora de los datos económicos y el pesimismo de los inversores, que parece derivarse de una resignación colectiva entre los inversores respecto al potencial alcista. “Los datos están mejorando y el entorno general debería ser bastante positivo para las acciones chinas. Francamente, no hay ninguna razón para esto aparte de que los inversores básicamente se rindan y digan: ‘No vemos el lado alcista’”, analizó para el FT.
En medio del éxodo extranjero, las empresas chinas que cotizan en bolsa iniciaron amplias recompras de acciones, a las que se sumaron los fondos de inversión nacionales y las instituciones financieras estatales bajo la presión de Beijing para reforzar las decaídas valoraciones del mercado. Esta huida de los inversores extranjeros amenaza con concluir el año con la menor afluencia extranjera desde 2015, cuando el programa Stock Connect estaba plenamente operativo.
El viernes pasado, un decrecimiento agudo en el sector de los juegos digitales, incluyendo empresas como Tencent y NetEase, se observó después de que Beijing anunció nuevas regulaciones más estrictas para la industria. Esto reflejó una reacción instintiva y venta por pánico, lo que demuestra la fragilidad del sentimiento del mercado actual según un jefe de mesa de operaciones de un banco de inversión en Hong Kong.
Inversionistas globales con estrategias de inversión a largo plazo han mostrado especial aversión a las acciones chinas. La percepción sobre estas equidades se ha deteriorado considerablemente en la segunda mitad del año, siguiendo promesas de apoyo político que se vieron eclipsadas por incumplimientos de pago de Country Garden y otros desarrolladores con problemas de liquidez. La encuesta reciente de Bank of America a gestores de fondos enfocados en Asia reveló que la mayoría subponderaba las acciones chinas, manteniéndose sin cambios desde noviembre. Se espera que el CSI 300 cierre el año con una caída superior al 15% en términos de dólares
La incertidumbre sobre los sectores prometedores de la renta variable china sigue siendo un enigma para los inversores, que encapsula el profundo escepticismo que rodea la trayectoria económica de China.
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