Inquietud en los bancos: el crédito ya creció 36% en el año, pero los depósitos solo subieron un 8 por ciento

El crédito se sigue expandiendo a un fuerte ritmo y mes a mes supera con mucha amplitud la inflación. En mayo el incremento superó el 5% y en lo que va del año ya creció 36%, cuando la inflación de los primeros cinco meses del año no llega al 14 por ciento.

El repunte del financiamiento bancario arrancó a mediados del año pasado y se mantiene a un ritmo continuo. La reducción de la inflación, la baja de tasas y la estabilidad cambiaria impulsaron de la misma manera un fuerte aumento de la demanda tanto del público como de las empresas. Tanto los adelantos en cuenta corriente, como los préstamos personales y los créditos hipotecarios lideran la mejora. En este último caso más que nada porque el punto de comparación es casi insignificante. Durante el gobierno de Alberto Fernández prácticamente los bancos no ofrecieron préstamos para la compra de vivienda.

El desafío que tiene por delante el sector financiero es justamente asegurarse la liquidez para mantener este ritmo de expansión del crédito, que de representar menos del 5% del PBI durante el gobierno anterior, ahora se ubica en casi 10% y con perspectivas de un incremento mayor.

Aunque se trata de niveles todavía muy bajos, la realidad es que la expansión del crédito ayudó a revitalizar a varios sectores: autos, inmuebles y electrodomésticos, por citar los más relevantes. Por eso, es clave que se pueda mantener un buen ritmo de aumento en el nivel de financiación al sector privado. Las empresas también tienen acceso creciente no solo a líneas de capital de trabajo, sino también a financiamiento para inversiones.

El principal escollo que hoy enfrentan los bancos es que los depósitos vienen aumentando a un ritmo mucho más lento. En lo que va del año, las colocaciones del sector privado aumentaron 8%, lo que en términos reales implica una caída en relación a la inflación acumulada.

Los problemas que enfrentan los bancos para captar depósitos está directamente relacionado con la política de escasez de pesos que promueve el propio Gobierno. Con superávit fiscal y sin necesidad de emitir dinero para financiar al fisco, la cantidad de dinero se mantiene prácticamente fija. El mes pasado hubo un giro de utilidades del Central al Tesoro que sí impactó sobre los agregados monetarios, pero por ahora tuvo un efecto neutro, es decir, no llegó a la calle.

La consecuencia de esta situación es que está empezando a caer el nivel de liquidez de las entidades, lo cual tendría una repercusión negativa sobre la expansión crediticia. El primer afectado sería el crédito hipotecario. Según los datos proporcionados por el Colegio de Escribanos porteño, se están otorgando unas 1.100 hipotecas por mes solo en la ciudad de Buenos Aires. Se trata de la cifra más alta de los últimos siete años. Sin embargo, la menor disponibilidad de fondos y el descalce de plazos impactarían negativamente en corto plazo.

Los bancos empezaron a reaccionar, pero precisarán tiempo para revertir esta realidad. No es casualidad que varias entidades hayan salido agresivamente a pagar tasas superiores al 5% para captar depósitos en dólares. No se veía este nivel desde la época de la Convertibilidad.

El objetivo es seducir a los dólares del colchón para que se vuelquen al sistema bancario. El costo de oportunidad de dejar el dinero en caja de seguridad o sin ningún aplicación ya ahora se volvió muy significativo. Pero por ahora la tendencia es otra: los depósitos en dólares cayeron cerca de USD 800 millones en mayo, mientras que en abril el público compró USD 2.000 millones como respuesta a la apertura del cepo cambiario.

El objetivo de captar dólares obviamente va de la mano de la posibilidad de aumentar la financiación en esa moneda. Las regulaciones del Central, sin embargo, solo permite prestar en moneda extranjera a empresas que exporten (y, por lo tanto, generan divisas) o bien a proveedores de compañías exportadoras.

Otra opción que tienen los bancos es salir a colocar Obligaciones Negociables, algo que ya están haciendo en el mercado local para mejorar su situación de liquidez. Y es posible que se lancen a buscar fondeo también en el mercado internacional, aunque en este caso el limitante sigue siendo una tasa de interés que se mantiene cerca del 10% anual en dólares.