Actividad: los sectores exportadores empujan el rebote pero los que dependen del consumo interno siguen rezagados

Una característica saliente de los últimos meses de repunte de la actividad económica y que es marcada como central por los analistas es una muy marcada heterogeneidad en el proceso de recuperación. Esto es, una brecha persistente entre los sectores que mejoran decididamente y otros que tienen un rezago mucho mayor. Incluso eso sucede dentro de uno de los rubros principales, la industria.

Tras la mejora del PBI de 3,9% en el tercer trimestre del año, los primeros datos anticipados de actividad económica del último cuarto del año anticipan que esa tendencia continuaría, aunque no está claro si tendrá la fuerza de aquel lapso o será algo más leve. Por el momento, el último dato oficial del Indec es el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de octubre, un indicador anticipatorio del comportamiento del PBI, que mostró una mejora de 0,6% mensual, con una caída muy leve, de 0,7%, en la variación interanual.

En un informe de balance del 2024, la consultora Invecq mostró que si bien “por un lado, la actividad económica culmina el año con una caída en torno al 3%”, que representa una contracción menor a la esperada, aún “persisten en la economía fuertes heterogeneidades sectoriales, expresadas en dos bloques”. En un primer segmento identificaron a aquellos rubros relacionados al sector externo como el agro, la pesca y la minería, que registran una marcada expansión.

Por el otro, un bloque ligado a la demanda interna como la construcción, el comercio, la industria y la intermediación financiera con cifras aún negativas “pero recuperándose lentamente de la caída abrupta de inicio del año”, observó Invecq, que como indicador adicional de la actividad apuntó que el empleo aumentóen el sector privado no asalariado -principalmente monotributistas- acompañado de una caída en los asalariados privados, que implicaría “una mayor precarización en el mercado laboral”.

“Finalmente, en cuanto a los salarios, los mismos se encuentran en recuperación, pero de una manera lenta y heterogénea ya que, por ejemplo, los asalariados privados registrados se encuentran por debajo que en octubre de 2023 en términos reales (-2,7%) mientras que los asalariados públicos lo hacen en un -18,6%”, concluyeron a manera de resumen de la última foto de la actividad.

En la industria manufacturera esa situación de heterogeneidad, con sectores que encontraron un camino de rebote más marcado que otros es también notoria, según un informe de Orlando J. Ferreres. “La industria manufacturera es uno de los sectores más afectados por el ajuste económico y la caída de los ingresos de la población, pero en los últimos meses hubo un rebote que deja al nivel de actividad en línea con el que tenía hace un año”, indicó en su último informe fabril.

Los últimos números recopilados por esa consultora mostraron que la medición interanual muestra un retroceso de 0,3% y una mejora de 0,9% mensual, tras una baja observada en octubre. “Vale mencionar que estamos observando una exacerbación de la heterogeneidad en la industria, donde la producción de alimentos (particularmente el complejo aceitero) y en menor medida las refinerías equilibran las caídas del resto de los sectores, donde la peor evolución la presenta la producción de minerales no metálicos, sector vinculado a la actividad de la construcción”, planteó Ferreres.

En ese sentido, aseguraron: “Ya pensando en 2025, esperamos que la mejora de los salarios, el orden macroeconómico y el florecimiento del crédito privado ayuden a mejorar a los sectores más rezagados. Entre los riesgos, podemos mencionar la posibilidad de que se avance con algún tipo de apertura comercial que sea disruptiva para aquellos más protegidos”, concluyeron.

Un informe de la semana pasada de la UIA había asegurado también que “si bien comenzaron a observarse ciertas mejoras en sectores de la industria, el panorama continúa siendo heterogéneo, con una demanda débil, que aún crece a un ritmo gradual y heterogéneo”. Una encuesta reciente de la UIA entre empresas asociadas mostró por primera vez desde julio de 2022 que las firmas con mejoras en sus niveles de producción superaron a aquellas con caída, aunque todavía ese criterio no fue superado para ventas internas y exportaciones.

Distintas velocidades

La Fundación FIEL también observó una mejora en la industria en noviembre, de 1% en relación a octubre. Los números también demuestran esa heterogeneidad. “Entre las ramas de actividad, la mayor contracción acumulada entre enero y noviembre en la comparación interanual la registra la producción de minerales no metálicos (‐24,3%) seguida de la producción automotriz (‐18,4 por ciento)”, aseguraron.

Por el contrario, hubo tres bloques de sectores con mejoras en la comparación interanual. “El mayor avance los mostró el bloque de los alimentos y bebidas, rama al interior de la cual el crecimiento de la producción de alimentos ‐fundamentalmente por el aporte de harinas y aceites‐ más que compensó el deterioro en la de bebidas que muestra caídas generalizadas”, indicó FIEL. “El segundo bloque con mejora interanual de la producción corresponde al de los químicos y plásticos, que combinó el efecto de una baja base de comparación un año atrás en algunas actividades con el anticipo de producción en vista a paradas programadas hacia diciembre en otras”, continuaron, y por último “la refinación de petróleo tuvo un ligero avance interanual a partir del aporte de las refinerías de menor capacidad instalada”.