El informe de JP Morgan tiene una semana, pero volvió a ser noticia porque habló de él Elon Musk, dueño de Tesla y SpaceX y futuro funcionario del gobierno de Donald Trump en EEUU.
El banco estadounidense habló de una “próxima recuperación del crecimiento económico” para Argentina y que destacó la “marcada reducción de la inflación” como resultado de políticas gubernamentales. La entidad financiera elogió al actual Gobierno por implementar medidas para “eliminar el déficit fiscal” y corrigió sus pronósticos sobre la economía argentina de forma favorable.
Una de las correcciones más entusiasta llegó por el lado del crecimiento, estimación que prácticamente duplicó respecto de su cálculo de hace apenas un mes y medio. Ahora, la entidad proyecta que en el tercer trimestre la economía tuvo un crecimiento del 8,5% anualizado cuando en octubre previó que esa tasa se ubicaría en 4%, tras corregirla de un muy tenue 2 por ciento. Según el JP Morgan, esas estimaciones confirman que el piso de la recesión se tocó en el segundo trimestre del año, en línea con todas las demás estimaciones del mercado y también las estadísticas oficiales que sitúan ese piso en abril.
Esta noticia fue compartida en X por Musk (publicó el posteo de otro usuario), aunque con un error técnico de interpretación. El posteo del empresario sugería que JP Morgan estimaba un crecimiento del 8,5% para Argentina en 2025, algo muy lejos de la realidad. El dato, como se mencionó, hace referencia al crecimiento anualizado del tercer trimestre y no a una proyección para el año próximo.
JP Moran, en sus sucesivos informes, viene realizando una comparación del actual ciclo recesivo con crisis anteriores. Tras el repunte de la actividad en julio, la entidad consideró que la crisis de este año anotaba la misma dinámica que la de 2015-2016, más breve y menos profunda que las que siguieron en los años sucesivos a partir de 2018. Pero con las nuevas proyecciones, estima ahora que el nivel de actividad reciente ya supera el de la recesión de 2015-2016.
El optimismo de JP Morgan se emparenta con el del propio ministro de Economía, Luis Caputo, quien hace pocos meses incluyó en el Presupuesto 2025 una proyección de 3,5% de caída de la actividad, que luego relativizó. No obstante, pocos días atrás, en el marco del 60° aniversario de la Fundación Fiel, aseguró que la caída de la economía en 2024 finalmente será de entre 2% y 3%, por debajo de su propia estimación anterior.
La perspectiva inflacionaria
Tras el dato de octubre, que arrojó una inflación de 2,7%, por debajo de las proyecciones de su estimación inicial, la entidad revisó sus pronósticos de para el cierre del año y redujo su estimación a un 120% anual mientras que recortó sensiblemente su expectativa para los primeros meses del próximo año. Ahora prevé que en el primer trimestre de 2025. El promedio de inflación se ubicará en 2,5% mensual, en contraste con el 3,8% promedio por mes que anticipaba hasta hace pocos meses, lo que implicará hacia fin de año una inflación de “apenas” 29 por ciento.
Esa reducción, en gran medida, es atribuida a la advertencia del presidente Javier Milei respecto del recorte en la tasa de devaluación o crawling peg. El mandatario advirtió que si el IPC se mantiene en los niveles del mes pasado durante dos meses, reducirá a la mitad el ajuste mensual del tipo de cambio oficial, que pasaría de 2% a 1% por mes en caso de que se mantuviera el actual esquema de ancla cambiaria.
“Esta forma de proceder estaría más en consonancia con el aplazamiento de la transición a un nuevo marco cambiario hasta finales de año”, señaló el informe del JP Morgan, quien desde hace meses insiste con que el cepo será levantado en este último trimestre del año.
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