La inflación desaceleró en septiembre y el mercado espera un índice menor al 4,2% de agosto

Los datos acumulados hasta la tercera semana de septiembre dan cuenta de una desaceleración de la inflación que dan paso a un índice de precios por debajo del 4% mensual, ese “piso” duro de quebrar durante los últimos cuatro meses. Parte de ese fenómeno está explicado en la reducción del impuesto PAIS que abarató el precio de algunos bienes. El mercado, así, proyecta que este mes finalice con un IPC cercano al 3,5%, una expectativa similar a la que tiene el equipo económico.

Los últimos informes de consultoras privadas recogieron microdatos de evolución de precios de la tercera semana del mes. Algunos de ellos registraron una aceleración en comparación con la semana anterior, como es el caso de EcoGo. “En la tercera semana del mes los precios de los alimentos registraron un incremento del 1,1%, marcando una leve suba respecto a lo registrado la semana pasada”, indicaron.

En ese sentido, la estimación de esa consultora es que el mes se complete con una inflación semanal promedio de 0,6% y así quedaría, al final de septiembre, un aumento en ese rubro de 3,3 por ciento. A partir de ese número, EcoGo proyectó un posible número general de IPC para ese mes, que sería de 3,4 por ciento y que implicaría una desaceleración respecto al 4,2% de agosto.

“El dato es todavía preliminar y está sujeto a modificaciones. A pesar de un aumento en alimentos mayor al esperado (1,1% versus 0,6%), el resto de las categorías se ubicó por debajo de lo previsto, compensando la suba y manteniendo el indicador en línea con las semanas previas”, apuntó la consultora que dirige Marina Dal Poggeto.

Además detalló qué sucedió con carnes, frutas y verduras, que son bienes que tienen un peso particular en la canasta de inflación general. “Las carnes mostraron cierto repunte en la semana y registraron en su conjunto un aumento de 1,9 por ciento. El principal impulsor de esta suba fue el pollo que cerró la semana marcando un aumento 4,2 por ciento”, indicaron. “La carne vacuna también se ubicó al alza, con una suba de 1,6% impulsada por los cortes traseros. Después de dos semanas de fuerte recuperación, el cerdo subió 0,8% semanal”, abundó.

Respecto a frutas y verduras, el fin de la temporada de cítricos hizo que ese sector tenga un aumento de 7,5%, según midieron. El sub rubro “Otras frutas” subió solo 1% y así compensó parte de esa escalada de los cítricos, lo que arrojaría un aumento del 2,5% en general para frutas. Las verduras, por su parte, marcaron un incremento de 1,7% impulsados por la papa, con 2,5 por ciento.

Analytica, otra consultora que mide de manera habitual alimentos y bebidas, registró una variación semanal de 0,5%, lo que implicaría una aceleración respecto al 0,3% de la semana anterior. “De esta forma, el promedio de cuatro semanas es de 2,9%. Para el nivel general de precios proyectamos una suba mensual del 3,8% durante septiembre”, anticiparon.

En detalle, captaron que las categorías con mayor aumento en el promedio de las últimas cuatro semanas fueron “otros alimentos” (con un 6,1%) y que incluyen condimentos, snacks, productos de repostería, y más atrás frutas (5,9%) y verduras (4,5 por ciento).

Otra consultora que tiene un elaborado seguimiento de alimentos y bebidas con frecuencia semanal es LCG. En su relevamiento de la tercera semana, el incremento fue de 0,4% y, a contramano de las dos citadas anteriormente, implicaría una desaceleración de 0,1 puntos porcentuales respecto a la semana previa.

A partir de ese número, esa consultora también proyectó cómo podría terminar septiembre, a falta de una semana para contar con la información completa. “La suba promedio mensual se ubicó en 2,6% y en la medición punta a punta en 2,9% de las últimas 4 semanas. En lo que va del mes acumula 1,5% de incremento”, estimó.

Un punto particular que analizó la consultora Equilibra es cuál fue el impacto en términos concretos de la reducción del impuesto PAIS de 17,5% a 7,5% en la alícuota para el acceso a divisas para el pago de importaciones o fletes. En ese sentido, estimaron que en la tercera semana de septiembre “los precios de electrónicos y bienes durables volvieron a caer”.

“Desde fines de agosto, los productos que acumularon bajas fueron: TVs -0,5%, autos -0,9%, computadoras -0,8%, y celulares -1,6%”, enumeraron. En términos generales, detectó 0,5% de inflación semanal, el mismo número que una semana atrás. La inflación núcleo que mide Equilibra estaría en torno del 3,4 por ciento. El Indec, como contexto, había informado que en agosto esa cifra había trepado por encima del 4% por primera vez en tres meses.

Alberto Cavallo, hijo del ex ministro de Economía durante el menemismo, dirige PriceStats y hace un seguimiento propio de la variación de los precios. “La inflación mensual en Argentina se ha mantenido estable en torno al 3%, según estimaciones de PriceStats hasta el 20 de septiembre. Han pasado casi cinco meses desde que dejó de disminuir de manera significativa, y los últimos dos meses han mostrado muy poca volatilidad”, fue su conclusión, plasmada en un posteo de la cuenta X.

Algo en ese aspecto destacó también Fundación Capital, el centro de estudios fundado por el ex presidente del Banco Central Martín Redrado. “La persistencia de registros en el 4% mensual por cuarto mes consecutivo pone de manifiesto la dificultad de reducir la inercia inflacionaria y la dilación en cobrar los beneficios de la astringencia fiscal y monetaria”, indicaron.

En ese plano, plantearon que “las autoridades mostraron habilidad para reducir rápidamente los registros desde el 25,5% de diciembre al 4,2% en mayo, pero la política económica no encontró la sintonía fina necesaria para romper esa barrera. El ancla fiscal y el presidente ratificando el compromiso en el Congreso el próximo domingo es sin dudas clave, pero el freno en el proceso de desinflación obliga a repensar la estrategia”, opinó ya que considera que la baja del impuesto PAIS no será suficiente.

Por eso, concluyó, que el Gobierno probablemente “insista con las anclas fiscal, monetaria y cambiaria, manteniendo la brecha bajo control, y sumando el intento de matizar los reclamos salariales y cuotificar los aumentos de servicios regulados”.

El equipo económico espera que la reducción impositiva que empezó a ser efectiva del impuesto PAIS actúe como ariete para perforar la inercia inflacionaria de los últimos meses y proyecta que en septiembre tendría una inflación de 3,5%, por lo que no habría un impacto muy marcado respecto al ritmo al que ya se mueven los precios. La proyección del Banco Central surge de una presentación que hizo el vicepresidente de la entidad Vladimir Werning.

En el gráfico incluyó además una proyección propia de la entidad, en la que muestra que para septiembre, el primer mes en que impactó de lleno la baja de la alícuota del impuesto PAIS desde 17,5% a 7,5% para el pago de importaciones y de fletes, el IPC desaceleraría a la zona del 3,5%, unos 0,4 puntos porcentuales del 3,9% esperado para agosto por el REM. Y que en septiembre, además, la inflación núcleo caería hasta el 3% mensual.