Jornada financiera: el riesgo país de la Argentina es el más bajo en los últimos tres años

La plaza bursátil mostró este jueves una nueva alza de precios en los bonos soberanos y mejoras en acciones líderes, mientras los agentes del mercado perciben el ingreso de fondos frescos del exterior en búsqueda de altas rentabilidades en dólares, con el aliento de un tipo de cambio sin sobresaltos últimamente.

Especialistas del mercado consultados por Reuters coinciden en que el interés por los activos se ha tornado una constante en las últimas semanas en línea a indicadores positivos de la macroeconomía y pese a tensiones políticas que rodea la gestión presidencial del libertario Javier Milei.

“La estabilidad va a continuar porque nosotros vamos a seguir en ese mismo rumbo. No nos vamos a desviar de este curso, la estabilidad vino para quedarse”, afirmó el ministro de Economía, Luis Caputo, en almuerzo con empresarios organizado por el Consejo Interamericano de Comercio y Producción.

El buen resultado contable de la balanza comercial en febrero y un superávit fiscal del primer bimestre del año dan confianza a los inversores, en medio de un desempleo del 5,7% y un PIB recesivo del 2023 del 1,6 por ciento.

“Es raro lo que se ve en el mercado, porque hay renovación de compras atadas a los indicadores de la economía, básicamente de la mano de dinero en poder de fondos de inversión extranjeros, como que están a la espera de algún otro anuncio bueno”, comentó a Reuters -con reserva de nombre- un asesor financiero de una correduría con sede en Buenos Aires.

La reciente decisión de la Reserva Federal estadounidense (Fed) de mantener estables las tasas de interés fue bienvenido por los mercados globales, en línea a una esperada baja gradual a lo largo del 2024.

Los bonos soberanos en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) avanzaron un 1% en su promedio en pesos, luego de aumentar un 7% en las anteriores cuatro jornadas hábiles. Los bonos Globales del canje también ascendieron un fuerte 2,2% en promedio en Wall Street, mientras que el riesgo país de JP Morgan recortó 37 unidades para Argentina, en los 1.460 puntos básicos a las 17:30 horas, un piso en más de tres años, desde los 1.456 enteros del 12 de febrero de 2021. Los bonos en dólares acumulan una ganancia en un rango del 15% al 21% en cinco alzas consecutivas.

“El compromiso de la administración actual para alcanzar superávit fiscal y dirigir la macroeconomía a una estabilización son componentes que se sumaron a los factores internacionales. Estos puntos, que responden a las señales de normalización y corrección de desajustes, allanan el camino de la deuda en el corto plazo”, describieron desde Portfolio Personal Inversiones.

A su vez, el índice líder S&P Merval de la Bolsa porteña subió un 3,4%, a un cierre de 1.225.679 puntos, próximo al récord intradiario de 1.334.440 puntos anotado al comienzo de febrero. El panel de acciones líderes acumula un beneficio de 18% en cinco ruedas seguidas en positivo. Medido en dólares “contado con liqui” el Merval alcanzó los 1.114 puntos, un máximo desde los 1.119 puntos del 22 de junio de 2018, en sintonía con los precios alcanzados por los ADR de compañías argentinas en Wall Street.

“El Tesoro llevará a cabo una nueva licitación y volverá a incluir en el menú ofertado instrumentos a tasa fija, y, a diferencia de las últimas letras de descuento, estas serán ‘Lecaps’ con vencimiento en enero 2025. Recordemos que las últimas emisiones de este tipo se realizaron durante la gestión de Mauricio Macri”, acotó la consultora Delphos Investment.

Juan Manuel Franco, economista Jefe de Grupo SBS, enfatizó que “el Tesoro licita títulos en pesos para renovar el remanente post canje del TX24. La novedad es la vuelta de las Lecap, un título a tasa fija que vencerá en enero de 2025. Es la primera licitación de Lecap desde 2019, y el tesoro buscará testear qué nivel de tasa fija podrá convalidar para un título a varios meses, en un contexto de muy alta inflación”.

“Consideramos que del lado de los inversores se prestará atención al nivel de tasas con relación a la inflación esperada. Y desde el lado del Tesoro se evidencia que en esta ocasión optó por ofrecer tasa fija a menos de un año, en lugar de seguir alargando duration, como vino haciendo en las licitaciones y canjes previos”, agregó Juan Manuel Franco.

La tranquilidad de la plaza cambiaria también ayuda al comportamiento alcista de los activos, algo poco frecuente en el historia moderna de Argentina, cuyos habitantes acostumbran a vivir con una fuerte devaluación constante y una inflación actual por arriba del 250% anual.

La cotización “blue” del dólar confirmó el movimiento lateral de las últimas semanas. Tras un piso de $1.025 por la mañana, terminó ofrecido a $1.030 para la venta, el mismo precio de cierre de febrero. Con un dólar mayorista que ganó un peso a $854, la brecha cambiaria se redujo a 20,6 por ciento.

Argentina tiene un estricto control de cambio desde agosto de 2019 y la administración de Milei asumió el compromiso de liberarlo a la brevedad posible, por lo que el Banco Central recompra asiduamente reservas y se busca licuar las deudas de sus asientos contables.