Precio del oro cae más: ¿Por qué hay volatilidad en el ‘activo refugio’?

Este 4 de febrero el precio del oro ha caído nuevamente. Según reporta el portal Investing.com, en esta sesión, luego de una subida del 3 de febrero recuperándose de la caída crítica del 30 de enero, que afectó además a las acciones mineras en Perú, el precio del oro ha caído bajo los US$ 5.000 por onza troy.

Como se recuerda, luego del avance del precio del oro, habiendo superado la barrera de los US$ 5.000, su valor cayó, influenciado por la coyuntura en Estados Unidos con respecto a la Reserva Federal (Fed).

“La caída fue impulsada tras un repunte en el dólar (DXY: +0.7% d/d) tras la nominación del exgobernador Fed, Kevin Warsh, como el próximo presidente de la Fed. Para los mercados, con él se mantendría la independencia de la Fed y se le percibe como más ‘hawkish’ que los otros candidatos a la presidencia”, explican el BCP y Credicorp Capital en su último informe.

Precio de metales cayeron

En su parte sobre los commodities, el informe señala que existe volatilidad marcada en metales y petróleo, tras los eventos de fines de enero.

“El oro cerró la semana en USD/oz. 4,894 (-1.9% s/s), mientras que la plata lo hizo en USD/oz. 85 (-17.4% s/s). En intraday, el viernes, ambos metales llegaron a caer alrededor de -12.8% y -36.0%, la mayor corrección desde marzo de 1980 para la plata”, explican la caída el banco.

¿A qué se debió la caída? Esto fue impulsado por el repunte del dólar (como se sabe, en Perú el tipo de cambio ha estado a la baja), dado que Donald Trump nominó a Kevin Warsh como el próximo presidente de la Fed. Así, para los mercados esto es una señal de que con él se mantendría la independencia de la Fed; además, se le percibe como más ‘hawkish’ (de una línea más dura y agresiva) que los otros candidatos a la presidencia.

“A este evento, también se le sumó una fuerte toma de ganancias luego de que ambos metales alcanzaran nuevos máximos históricos de USD/oz. 5,549 y USD/oz. 122, respectivamente. Finalmente, las preocupaciones por la inflación volvieron, tras conocerse que el IPP total y core m/m en dic-25 vinieron por encima del consenso (observado: 0.5% m/m y 0.7% m/m; consenso: 0.2% y 0.2%)”, agrega el informe.

Así estuvo el precio del oro en enero

¿Cómo se ha movido el precio del oro? Tanto este como el cobre han estado creciendo, la razón del primero porque se ubicaba como activo refugio frente al dólar.

Según los informes del BCRP de este mes así se comportó el precio en enero:

• Entre el 29 de diciembre y el 7 de enero de 2026, el precio del oro se incrementó 2,9 por ciento a USD/oz.tr. 4 456,5, debido a las mayores tensiones geopolíticas. En diciembre, el precio del oro había subido 2,4 por ciento
• Del 7 al 14 de enero de 2026, el precio del oro se incrementó 3,8 por ciento a USD/oz.tr. 4 626,6, ante la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EUA y por mayor demanda como activo de refugio ante la mayor incertidumbre geopolítica en Irán y temores sobre la independencia de la Reserva Federal.

Tras estas dos primera semanas, el valor del oro fue subiendo, sobre todo al ser escogido como activo de refugio frente al dólar que bajaba. Luego, las dos siguientes semanas de enero su precio se mantuvo al alza y se disparó esa última semana:

• Entre el 14 y el 21 de enero de 2026, el precio del oro se incrementó 4,4 por ciento a USD/oz.tr. 4 831,7, registrando sucesivos incrementos de cotización por mayor demanda de activos seguros por las tensiones geopolíticas y depreciación del dólar
• Del 21 al 28 de enero de 2026, el precio del oro se incrementó 12,1 por ciento a USD/oz.tr. 5 417,2, por mayor demanda de activos de refugio, en un contexto de tensiones comerciales y geopolíticas, así como por la caída del dólar respecto a las principales divisas.

Aún está pendiente el último informe del BCRP, el cual analizará la caída del oro y la plata, así como la ligera subida del dólar.