Aldo Abram: “La Argentina se negó durante décadas a hacer el sacrificio que necesitaba para corregir su economía”

La economía atraviesa un cambio de rumbo que, según Aldo Abram, pocos creían posible cuando Javier Milei llegó a la Casa Rosada. El economista y director ejecutivo de Libertad y Progreso sostuvo que la profundidad de las reformas implementadas superó incluso sus propias expectativas, aunque remarcó que el proceso implica costos y que todavía quedan problemas por resolver.

En diálogo con Infobae al Regreso, Abram analizó el escenario que recibió el Gobierno, defendió la necesidad de corregir desequilibrios acumulados durante décadas y explicó por qué considera que la Argentina demoró demasiado en afrontar ese proceso. También se refirió a las críticas que mantiene sobre algunas decisiones de la gestión de Milei y, en particular, al impacto que tuvieron sobre las tasas de interés y el crédito.

La entrevista comenzó a partir de un fragmento de una reciente exposición de Milei, en la que el Presidente destacó la reducción de la pobreza y la indigencia y sostuvo que, aunque la situación todavía es negativa, la evolución de la economía constituye un cambio histórico. Sobre ese diagnóstico, Abram planteó que la magnitud de las transformaciones implementadas resultó inesperada incluso para quienes habían seguido de cerca el programa económico.

“Lo que se ha hecho hasta ahora pocos pensaban que se podía hacer, entre ellos yo”, reconoció. Abram explicó que desde Libertad y Progreso habían asesorado a distintos equipos económicos de la oposición durante la campaña de 2023 y que solamente La Libertad Avanza planteaba entonces la posibilidad de avanzar con una transformación de semejante profundidad. “Yo tampoco creía que se podía hacer”, admitió.

Para el economista, sin embargo, el cambio de rumbo no puede entenderse como un fenómeno exclusivamente argentino. Señaló que otros países atravesaron procesos similares después de haber acumulado durante años desequilibrios fiscales, inflación y una creciente intervención estatal. La diferencia, sostuvo, es que esas economías finalmente corrigieron sus problemas y modificaron su trayectoria.

“El transatlántico no puede dar la vuelta con una lancha a alta velocidad”, graficó Abram para explicar que una transformación estructural lleva tiempo. En ese sentido, sostuvo que la Argentina también puede cambiar de rumbo, pero que no existe una salida indolora. “Ninguno de estos países pasó por este cambio sin hacer un sacrificio. Nosotros nos venimos negando a hacer ese sacrificio”, afirmó.

El ajuste y el discurso de Milei

Consultado sobre la manera en que el Gobierno comunica ese proceso y sobre el estilo del Presidente, Abram reconoció que Milei tiene una personalidad muy diferente de la suya, pero consideró que parte de su discurso responde a la necesidad de explicar la magnitud de los problemas que recibió la Argentina.

En ese punto, destacó una diferencia que considera relevante respecto de anteriores campañas electorales: Milei no habría planteado una salida sencilla ni inmediata. “Yo creo que es un signo de madurez que los argentinos hayamos votado a un presidente por primera vez que no nos prometía milagros”, sostuvo. Según Abram, durante la campaña el actual Presidente anticipó que el proceso sería difícil, pero que era necesario atravesarlo para modificar el rumbo del país.

La definición no implicó, sin embargo, un respaldo sin matices. Abram aclaró que mantiene diferencias con distintas decisiones de la gestión y que el reconocimiento de la magnitud del cambio no supone dejar de señalar errores.

“Yo critico muchas cosas de este gobierno”, afirmó. Y uno de los ejemplos que eligió fue la manera en que se llevó adelante la salida de las LEFIs, un mecanismo de deuda utilizado durante los gobiernos anteriores para financiar el gasto público. Para Abram, eliminar ese instrumento era necesario, pero cuestionó la oportunidad y la velocidad con que se realizó la transición.

El economista consideró que el momento elegido —cerca de las elecciones— agregó incertidumbre a los mercados y que la modificación podría haberse implementado con mayor tranquilidad. “Era justo antes de las elecciones”, señaló, y sostuvo que probablemente hubiera sido preferible hacerlo después, cuando el contexto financiero fuera menos sensible.

Tasas, mora y un nuevo escenario para el crédito

La discusión derivó entonces hacia uno de los problemas más concretos que atraviesa la economía: el aumento de la mora y las dificultades que enfrentaron muchos deudores para afrontar sus compromisos financieros.

Abram reconoció que la salida de las LEFIs generó parte del aumento de las tasas, pero aclaró que el salto más pronunciado ocurrió posteriormente, a medida que se acercaban las elecciones. La explicación, según el economista, está vinculada con la disponibilidad de fondos dentro del sistema financiero: cuando los ahorristas retiran su dinero, disminuyen los recursos disponibles para otorgar préstamos y el costo del crédito aumenta.

Al mismo tiempo, señaló que hubo un proceso inverso durante parte de 2024, cuando la recuperación de la confianza llevó a más personas a volver a depositar sus ahorros en la economía argentina. Esa mayor disponibilidad de fondos permitió ampliar el crédito, pero también generó una dinámica nueva para bancos y entidades financieras.

Según Abram, durante buena parte de los años anteriores los bancos encontraban en el Estado un gran demandante de financiamiento. Con el cambio de las cuentas públicas, el sector privado pasó a ocupar un lugar más importante como destino del crédito. “El banco se daba vuelta para prestarle al sector privado, cosa que mucha experiencia no tenía”, explicó.

Ese cambio, sostuvo, contribuyó a que tanto las entidades como los tomadores de crédito tuvieran que adaptarse a una dinámica diferente. También distinguió entre bancos y otras entidades del sistema financiero, ya que estas últimas suelen financiarse tomando crédito para volver a prestarlo y, por lo tanto, enfrentan una estructura distinta de riesgo y morosidad.

El fin de una lógica basada en la inflación

Para Abram, uno de los cambios más profundos que enfrenta la sociedad argentina no está solamente en las variables macroeconómicas, sino en la manera de entender el ahorro y el endeudamiento.

Durante años, explicó, la inflación modificó los incentivos para ahorrar en pesos y generó la expectativa de que las deudas podían perder valor con el paso del tiempo. “Vos tomabas una deuda y hasta te la vendían así: ‘No te preocupes, porque con el tiempo se va a pagar sola’”, señaló, en referencia al efecto que tenía la inflación sobre los compromisos financieros.

El nuevo escenario exige, según Abram, aprender a manejar el crédito bajo reglas diferentes. “Hacia adelante todos tenemos que entender que cuando pidamos plata nos va a costar un sacrificio devolver esa plata”, afirmó. Por eso, consideró necesario fortalecer la educación financiera y explicar mejor la relación entre el ahorro, los depósitos y la posibilidad de que exista crédito disponible para familias y empresas.

La transformación que describe Abram, en definitiva, excede la discusión sobre una medida puntual. Su diagnóstico es que la Argentina está intentando abandonar una dinámica económica que durante décadas desalentó el ahorro, distorsionó el crédito y postergó las correcciones necesarias. El cambio, sostiene, puede ser profundo, pero también implica atravesar los costos de una transición que el país demoró demasiado tiempo en enfrentar.

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