El 2021 cerró con total de 68 transacciones de compra-venta de empresas en un contexto de restricciones cambiarias, e incertidumbre macroeconómica en medio de las negociaciones del Gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para restructurar el crédito stand by por USD 44.000 millones, algo que atento contra el clima de negocios en el país.
La cantidad de transacciones dio cuenta de una suba de solo el 8% respecto a 2020, año de paralización casi total por la pandemia de coronavirus, y contrastó con lo que sucedió en el mercado global.
Según la consultora KPMG, el volumen de operaciones a nivel mundial y en Latinoamérica creció entre 43% y 47% el año pasado contra 2020, a diferencia de lo que sucedió en la Argentina.
“Está probado que en los ciclos de restricciones cambiarias en la Argentina no sólo se produce una reducción en el número de transacciones sino que, además, hay un cambio en el perfil de compradores y vendedores”, afirmó Andrea Oteiza, socia a cargo de Deal Advisory KPMG Argentina.
En ese sentido, Oteiza dijo que “las negociaciones se complejizan porque se amplía la brecha de expectativas de compradores y vendedores” y mencionó a “tecnología, medios y telecomunicaciones y Energía y Recursos Naturales” como los sectores más activos.
Cabe recordar que el pico de transacciones en el país se registró en el 2011 con 178 operaciones y luego entró en caída hasta llegar a sólo 61 en 2016. Luego, en 2017 sumó 132 para iniciar un retroceso permanente que se mantiene hasta la actualidad.
“Otro rasgo a destacar es que la mayoría de las operaciones fueron motorizadas por empresas de origen nacional -suman 39- contra las de origen internacional (29)”, detalló el informe de KPMG.
En tanto, el análisis se modifica se analiza por sector. Mientras que en Energía y Recursos Naturales la participación de los grupos nacionales fue sólo del 24%, y en Tecnología Medios y Telecomunicaciones (TMT) del 35%, en el resto de los sectores los grupos argentinos ocuparon un rol protagónico, de 75% en mercados de consumo, y entre el 90% y 100% para el resto de los sectores.
Para Federico Díaz Ascuénaga, director-Head de M&A KPMG Argentina, otro de los rasgos que caracterizó la actividad de compra-venta durante 2021, tal como había ocurrido también en 2020, fue el protagonismo de inversores nacionales.
“Los grupos económicos locales, habituados a la volatilidad argentina y con mayor tolerancia al riesgo local, realizaron adquisiciones en diversos sectores, aprovechando la salida de compañías internaciones. Por otra parte, filiales de empresas internaciones, que tienen limitado el acceso al mercado de divisas para el giro de dividendos a sus matrices y acumulan disponibilidades en moneda local, evalúan oportunidades para realizar adquisiciones estratégicas. Si bien el 60% de las adquisiciones fueron realizadas por grupos locales, el análisis cambia sustancialmente si se analiza por sector. Mientras que en Energía y Recursos Naturales la participación de los grupos nacionales fue sólo del 24%, y en TMT del 35%, en el resto de los sectores los grupos argentinos ocuparon un rol protagónico (75% en mercados de consumo, y entre el 90% y 100% para el resto de los sectores)”, analizó.
Por su parte, el mercado latinoamericano de fusiones y adquisiciones mantuvo un persistente volumen de actividad trimestre a trimestre cerrando un año récord en 2021.
En el mundo, el nivel de actividad post 2020 se mantiene en niveles extraordinarios comparado con los registros históricos, y muy por encima de los récords anteriores tanto en la cantidad de transacciones que en este año alcanzaron 26.809 como en el monto que totalizó 5.374 miles de millones de dólares.
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