La pulseada entre las tasas y el dólar comenzó apenas abrió el mercado. El dólar se mantuvo estable y tuvo alzas leves hasta después del mediodía. Las tasas se exhibían como las ganadoras, mientras crecía la demanda de LECAP -bonos en pesos a tasa fija- en particular las de septiembre y octubre. Los montos negociados fueron récord y el aumento del precio de los títulos hizo desplomar a las tasas a niveles de 3,2% mensual, cuando el día anterior se acercaban a 4%. Las cauciones y las REPO se adecuaban a la nueva realidad y no pagaban más de 35% anual y sobre el cierre estaban en 26%.
Sobre el final, en la plaza de dólares financieros aparecieron sin aviso algunas manos grandes con compras que no superaron USD 20 millones, pero pagaron alto el dólar y lo hicieron cerrar cerca en los máximos del día. Los vendedores no tuvieron tiempo de reaccionar e incrementar la oferta para apaciguar el movimiento.
PUBLICIDAD
La reacción fue la esperada. El MEP aumentó $27,91 (+2,2%) a $1.322 cuando durante gran parte del día estuvo equilibrado con precios que no superaron +0,5%. El contado con liquidación (CCL) subió $30 (+2,3%) a $1.320. El dólar “blue” se mantuvo en $1.320 y está en línea con la cotización de los dólares financieros.
Las LECAP que vencen en septiembre y octubre subieron más de 1% y sus rendimientos se redujeron hasta 3,17% efectivo mensual. La LECAP que más rinde es la que vence en la primera quincena de noviembre con 3,37% efectivo mensual que equivale a 50,2% efectiva anual.
PUBLICIDAD
Si se quiere ver la magnitud de la baja de tasas de manera más amplia, basta ver lo que sucedió con las LECAP de agosto que se licitaron el martes a tasas de 65,33% efectivo anual y ayer bajaron a 60,7%.
Esta caída abrupta fue la que estimuló la sorpresiva compra de dólares. Pero este aumento de la divisa puede ser tan transitorio como lo fue la suba de tasas. Nada impide que hoy el mercado vuelva al piso de $1.300.
PUBLICIDAD
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 404,2 millones y el dólar mayorista subió $24 al récord de $1.315, lo que representa un aumento de 9% en julio.
El informe de la consultora F2 de Andrés Reschini señaló que “las expectativas de inflación implícitas en el mercado de bonos (break evens) llevan 3 ruedas cayendo cuando hasta entonces se movían en la misma dirección que el tipo de cambio y esto parece indicar que el mercado desancló el pasaje a precios del comportamiento del tipo de cambio, lo que derivaría en un tipo de cambio real más alto en el futuro, beneficiando a la balanza comercial”.
PUBLICIDAD
Sobre el comportamiento del dólar futuro, F2 indicó que “ajustaron al alza acompañando al tipo de cambio mayorista. El volumen de operaciones estuvo apenas por debajo de 1,4 millones de contratos. Las tasas implícitas terminaron levemente corridas hacia abajo salvo julio, cuya tasa viene en picada desde finales de la semana anterior y hoy terminó en -208% nominal anual, con un ajuste de $1.307,5 contra los $1.315 del spot. Se notan retiros netos en esta posición en las últimas 3 ruedas y en 5 de las últimas 7. Esto puede deberse a inversores comprados asumiendo pérdidas con ventas anticipadas que alimentan la oferta”.
Los bonos soberanos estuvieron al margen de la pulseada tasas-dólar. Los Globales, que tienen ley extranjera y son los de mayor ponderación en el riesgo país, subieron hasta 0,9%, logrando una baja en el riesgo país a cerca de 750 puntos básicos, número todavía alto, pero signado por la proximidad de las elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires y a nivel nacional.
PUBLICIDAD
La Bolsa fue de mayor a menor. A medida que bajaban las tasas, las cotizaciones iban en alza, pero cuando la baja fue demasiado sostenida y el dólar amenazaba con subir, los precios se fueron ajustando y el S&P Merval, el índice de las acciones líderes, cerró casi neutro con un aumento de 0,10%. Las acciones más favorecidas fueron Ternium (+4,5%) y Aluar (+3,7%).
El escenario del exterior no ayudó demasiado y acrecentó la brecha entre el presidente Donald Trump y Jerome Powell, el titular de la Reserva Federal que, contra todos los pronósticos, no recortó las tasas de interés.
PUBLICIDAD
En su discurso, el presidente del Banco Central de Estados Unidos explicó que su decisión se basó en la fortaleza del empleo y una inflación persistente por encima del 2% anual.
La decisión cambió el humor de los inversores y el S&P 500 cambió de verde a rojo y cerró con una baja de 0,12%. El Nasdaq, de las tecnológicas, se sostuvo por el ingreso de buenos balances.
PUBLICIDAD
La tasa de los bonos del Tesoro siguió en alza y se acercó a 4,40%. Cabe recordar que, desde mañana, si Trump cumple con su promesa, Brasil tributará un arancel de 50% por sus exportaciones a Estados Unidos. La Bolsa de San Pablo tiene descontada esta situación y subió 0,95%.
Hoy será la última rueda del mes y el mercado de futuros del dólar va a concentrar toda la atención porque habrá ganadores, pero también contusos, porque pocos esperaban que el dólar mayorista suba 9% en el mes.
PUBLICIDAD
Por eso julio opera con tasa negativa, ya que los compradores están asumiendo sus pérdidas y hoy puede haber más vendedores de dólares para cubrir el resultado negativo de esas operaciones que son apuestas en pesos al precio del dólar a fin de cada mes.
Lo que suceda en ese mercado condicionará al dólar, a las acciones y a las tasas de interés.
PUBLICIDAD
PUBLICIDAD
Últimas Noticias
Inflación: qué pasó con los precios de los alimentos en la primera semana de mayo
Diferentes consultoras realizaron mediciones de precios en la última semana. En qué coinciden y en qué se diferencias
Wall Street ahora se enfoca en el riesgo político y se mantiene cauto antes de la pelea de fondo Milei-Kicillof
El riesgo país se resiste a bajar de los 500 puntos básicos a pesar de las compras de dólares del Central. Los mercados siguen con inquietud la baja del Gobierno en las encuestas, los escándalos políticos y una economía que no termina de repuntar
Clima de negocios: de Vaca Muerta a las nuevas eléctricas, quién es quién entre los empresarios que controlan la energía argentina
Cómo es y quiénes integran el nuevo mapa del ecosistema energético local. Grandes compañías nacionales e internacionales amplían presencia en petróleo, gas y electricidad, mientras nuevos empresarios incursionan tras la salida de gigantes extranjeros y la adopción de un marco regulatorio más atractivo para las inversiones
Segundo semestre, entre la cautela y la esperanza: qué proyectan los economistas para lo que resta de 2026
La inflación retoma la tendencia a la baja, la actividad crece, pero de manera desigual, y el mercado laboral no termina de despegar. Los ejes claves hasta el próximo año
Cuáles son los 3 factores que presionan sobre el superávit fiscal, el eje central del plan de Milei y Caputo
La administración enfrenta desafíos crecientes para sostener el saldo positivo en las cuentas públicas, en un contexto de recursos menguantes y nuevas obligaciones legales
