El stock de instrumentos de deuda que emite el Banco Central alcanzó un récord de 3 billones de pesos. Según el Informe Monetario Diario del Banco Central, al 26 de febrero pasado -último dato disponible- las Letras de Liquidez (Leliq) contabilizaban $1.812.024 millones ($1,81 billón) y los Pases pasivos, unos $1.186.355 millones ($1,19 billón).
Con una tasa efectiva anual que ahora promedia el 44%, estos pasivos del BCRA del orden de los $3 billones exigirán el pago de intereses por $1.320.000 ($1,3 billón) en los próximos doce meses, siempre y cuando se renueven los vencimientos sin adicionar nuevas absorciones ni incremento de las tasas.
Fuente: Amílcar Collante (@AmilcarCollante)
Amílcar Collante, economista de CeSur (Centro de Estudios Económicos del Sur) explicó que “solo en los primeros dos meses de 2021 el BCRA pagó $150.000 millones en intereses de Leliq” y que estas obligaciones se convirtieron en “el principal factor que explica la expansión monetaria” en el primer bimestre del año.
La autoridad monetaria utiliza estos instrumentos de deuda para absorber el excedente de pesos y ponerle cierto freno al avance de la inflación. Coloca estos títulos a los bancos, a cambio de pesos que las entidades toman de sus clientes. Por ese motivo, puede decirse que los plazos fijos en pesos están respaldados en esta deuda “cuasi fiscal”.
Los plazos fijos suman cerca de $2,6 billones, unos $2.482.410 millones ($2,48 billón) colocados a una tasa que promedia el 35,4% hasta $100.000 (tasa efectiva anual del 41,7%), mientras que una porción menor, unos $83.862 son ajustables por CER/UVA, es decir que tienen cobertura contra la inflación.
“La profundización de la tasa real negativa podría empezar a encontrar algún límite. El escaso incentivo estructural a tener pesos es caldo de cultivo para una caída en la demanda de dinero y nuevos fogonazos en precios y en la cotización del dólar. De todas formas, subir la tasa de interés nominal no parece ser la primera carta oficial a jugar”, indicó un informe de GMA Capital.
Estos 3 billones en Leliq y Pases hoy superan holgadamente al total de la Base Monetaria, unos $2.523.208 millones ($2,52 billón), integrada por los billetes y monedas en circulación, cheques cancelatorios en pesos y depósitos de entidades bancarias en cuentas del Banco Central.
Es decir que los pasivos remunerados del BCRA superan la cantidad de dinero con la que hoy funciona la economía. Las Leliq (a un mes de plazo y con tasa tasa del 38% anual) y los pases pasivos (a 1 y 7 días, con tasas entre 32% y 36,5%) equivalen a unos USD 33.383 millones (al tipo de cambio oficial de $89,82), un 85% de las reservas brutas de la entidad.
En 2019, en plena campaña electoral, el ahora presidente Alberto Fernández prometió que si era electo incrementaría las jubilaciones un 20%, costo que cubriría al “dejar de pagar los intereses de Leliq”.
Pero la profundización de la crisis económica no solo obligó a un ajuste de los haberes previsionales menor a los que hubiese determinado la fórmula de movilidad votada a fines de 2017, sino que además llevó a incrementar el uso de las Leliq del Banco Central para absorber el excedente de pesos emitidos (cerca de 2 billones) para enfrentar los efectos fiscales de la cuarentena en prevención del contagio del COVID-19, amplió el desfase entre una economía paralizada y los rendimientos generados en el sistema financiero.
En todo 2020, el BCRA le giró al Tesoro $407.720 millones por Adelantos Transitorios, más otros $1.606.982 millones ($1,6 billón) por Trasferencia de Utilidades. De esos $2.014.702 millones para financiar el déficit, unos $1.610.879 millones, el 80%, fueron esterilizados a través de Leliq y Pases.
SEGUIR LEYENDO
Últimas Noticias
El Banco Central alcanzó su mayor racha compradora en casi dos décadas: cuántos dólares sumó en lo que va del año
Hilvanó 53 jornadas consecutivas de compra de divisas, la seguidilla más larga en 19 años. Cómo evolucionan las reservas y cuál es la mirada del FMI
Ingresos Brutos y la provincia de Buenos Aires encabezan el ranking de voracidad fiscal de la Argentina
Así surge de una encuesta sobre impuestos a empresarios, CEOs y especialistas impositivos. Casi el 60% no espera cambios este año, pero más del 80% dijo que mantendrá sus planes de inversión. La CSJ es reconocida por su “objetividad fiscal” y Economía como “mejor interlocutor”
Cuál es la empresa familiar más antigua de la Argentina, a qué se dedica y quiénes son los dueños
Un estudio privado reveló que si bien la mayoría de los emprendimientos no supera la década de actividad, un grupo reducido de firmas ha logrado operar más de un siglo bajo el linaje de sus fundadores
Presupuesto y crédito: más de la mitad de las familias no llega al 20 del mes y 9 de cada 10 tiene dificultades para pagar las deudas
Los datos surgen de una encuesta privada que revela el deterioro detrás de los aumentos de la morosidad crediticia que muestran los informes del Banco Central
Una fintech chilena desembarca en Argentina con la mirada puesta en el negocio de las apuestas en línea
Con una inversión inicial de USD 2,5 millones, la paytech ProntoPaga inicia sus operaciones en el país para ofrecer soluciones de procesamiento de pagos de alto volumen.
