Banco de la República mantuvo la tasa de interés en 12,25% por decisión mayoritaria

El Banco de la República decidió mantener la tasa de interés de política monetaria en 12,25%, luego de la reunión de su junta directiva realizada este viernes 30 de octubre de 2026. La determinación fue adoptada por mayoría, con cuatro votos a favor de conservar el nivel vigente y tres integrantes que respaldaron un incremento de 25 puntos básicos (pbs).

La decisión se conoció a las 13:25 p. m. y estuvo acompañada de un balance sobre el comportamiento reciente de la inflación, las expectativas de los agentes económicos, el desempeño de la actividad productiva y la situación de las finanzas públicas. Estos factores fueron considerados por los integrantes de la junta para definir la orientación de la política monetaria.

De acuerdo con la información divulgada por la entidad, la inflación anual registró un ligero repunte durante septiembre, mientras que la inflación básica presentó una reducción. A estos indicadores se sumaron las expectativas de inflación para el cierre de 2026, que aumentaron frente a mediciones anteriores, y los riesgos asociados al comportamiento de los precios de los alimentos y los bienes y servicios regulados.

Inflación y expectativas económicas

En septiembre, la inflación anual en Colombia se ubicó en 6,3%, una cifra ligeramente inferior a la que esperaba el mercado. Por su parte, la inflación básica, que excluye los precios de los alimentos y los bienes y servicios regulados, pasó de 6,1% en agosto a 6,0% en septiembre.

La junta directiva también señaló que el fenómeno de El Niño representa un riesgo al alza para los precios de los alimentos y los bienes y servicios regulados. Este elemento fue incluido entre los factores que podrían incidir en la trayectoria de la inflación durante los próximos meses.

En cuanto a las expectativas de los analistas económicos, la entidad informó que las proyecciones para diciembre de 2026 aumentaron ligeramente y llegaron a 6,9%. Para un horizonte de dos años, estas expectativas permanecieron alrededor de 4,0%.

Las expectativas de inflación implícitas en el mercado de deuda pública aumentaron en el corto plazo y continúan alejadas de la meta del 3% en todos los horizontes. Este comportamiento también hizo parte de los elementos considerados durante la discusión de política monetaria.

La meta de inflación establecida por el Banco de la República se mantiene en 3%. Por esta razón, las proyecciones de los analistas y las expectativas reflejadas en el mercado de deuda pública constituyen indicadores relevantes para las decisiones relacionadas con la tasa de interés.

Desaceleración de la actividad económica y situación fiscal

Otro de los aspectos evaluados por la junta directiva fue el comportamiento de la economía colombiana durante el tercer trimestre de 2026. Según el reporte de la entidad, el crecimiento anual de la actividad económica se habría desacelerado frente al registrado en el trimestre inmediatamente anterior.

Los indicadores de la demanda interna apuntan a un menor crecimiento del consumo, tanto en el componente privado como en el público. Esta evolución fue acompañada por señales de bajo desempeño en diferentes sectores productivos.

Entre los indicadores mencionados por el Banco de la República se encuentra el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) correspondiente a agosto, así como los resultados de las encuestas de industria manufacturera y comercio al por menor. Según la información presentada, estos datos señalan un desempeño limitado de dichas actividades.

La evolución de las finanzas públicas también ocupó un lugar dentro de los elementos analizados por la junta. La entidad indicó que este componente tiene una incidencia de primer orden en el desempeño macroeconómico futuro y en los esfuerzos de la política monetaria para llevar la inflación hacia la meta establecida.

En ese contexto, la junta directiva se refirió al Proyecto de Ley de Rescate Económico, radicado el jueves 29 de octubre en el Congreso de la República. Frente a esta iniciativa, manifestó la importancia de que su contenido sea objeto de un análisis riguroso durante el trámite legislativo.

Política monetaria continuará dependiendo de nuevos indicadores

Tras anunciar la decisión de mantener la tasa de interés en 12,25%, el Banco de la República explicó que la determinación conserva una orientación restrictiva de la política monetaria.

La entidad señaló que esta postura es consistente con la perspectiva de una senda decreciente de la inflación durante 2027. De esta manera, la tasa de política monetaria permanece sin modificaciones, pese a las diferencias registradas en la votación de los integrantes de la junta directiva.

La decisión también establece que los próximos movimientos de la tasa de interés estarán sujetos a la información económica que se conozca en adelante. Esto incluye la evolución de los precios, las expectativas de inflación, el comportamiento de la actividad productiva y las condiciones fiscales del país.

La junta directiva precisó que las decisiones futuras dependerán de la nueva información disponible, por lo que la tasa de política monetaria podrá ser objeto de revisión en próximas reuniones, de acuerdo con el comportamiento de las variables económicas.