Banco de España subraya vulnerabilidad que supone endeudamiento público para la economía

Madrid, 14 may (EFE).- El elevado endeudamiento público sigue suponiendo un elemento de vulnerabilidad para la economía española, acentuado por la falta de concreción en las medidas para corregirlo, según señala el Banco de España en su Informe de Estabilidad Financiera de Primavera, presentado este jueves.

El supervisor recuerda que el nivel de la deuda pública se situó en 2025 en el 100,7 % del PIB, más de 10 punto porcentuales por encima de la ratio de endeudamiento del área del euro y afronta presiones al alza.

Según el informe, el déficit de las administraciones públicas continúa siendo relativamente elevado, especialmente en relación con el momento del ciclo de la economía española.

Además, recuerda que en los próximos años se sumarán mayores exigencias de gasto como consecuencia de los compromisos asumidos en materia de defensa, del envejecimiento de la población y de las necesidades de inversión relacionadas con las transiciones ecológica y digital.

El Banco de España dice que este riesgo se ve acentuado por la falta de concreción sobre las medidas que se prevén tomar para cumplir con los objetivos del Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo (PFEMP)y por la situación política de ausencia de consensos en temas fiscales.

Añade que esta vulnerabilidad adquiere más relevancia en un contexto de fragilidad fiscal en distintos países de importancia sistémica para la economía global, como Estados Unidos, Japón y Francia, con déficits y niveles de endeudamiento elevados, y por su importancia para el comercio y la actividad del área del euro y en el mundo.

Según el supervisor, potenciales perturbaciones negativas podrían desencadenar un cambio de sentimiento en los mercados financieros y un proceso de ajuste de las cuentas públicas en algunos de estos países, con consecuencias negativas sobre la actividad económica mundial, lo que podría tener repercusiones negativas significativas para España a través de canales comerciales y financieros.

Además, dice que el conflicto en Oriente Medio ha introducido una fuente de riesgo adicional y recuerda que, desde el inicio del ataque a Irán por parte de los Estados Unidos e Israel, la rentabilidad de la deuda pública española a diez años se ha elevado de manera contenida (en unos 40 puntos básicos).

En ese sentido, señala que la economía española parte de una posición más favorable que cuando se produjo el shock energético en 2022 con la guerra en Ucrania, aunque el impacto sobre la economía mundial y española podría ser elevado, dependiendo de la duración e intensidad del conflicto de Irán.

En 2025, el déficit de las administraciones públicas españolas se redujo 0,8 puntos porcentuales hasta el 2,4 % del producto interior bruto (PIB), frente a una disminución mucho menor en el área del euro, gracias a la situación cíclica favorable de la economía española, que creció un 2,8 %, el doble que en el área del euro, y que contribuyó de forma decisiva a esta mejora.

No obstante, señala que el gasto neto creció por encima de lo previsto y superó tanto las estimaciones iniciales del Gobierno, como el límite fijado en el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo.

El Banco de España señala que, tras las mejoras de los últimos años, la posición fiscal de España se ha aproximado a la existente antes de la pandemia, aunque el elevado nivel de deuda pública (en torno al 100 % del PIB) continúa siendo una fuente de vulnerabilidad para la economía española.

También advierte de que, aunque el coste de la deuda pública española se mantiene contenido, en parte por las condiciones favorables en los mercados financieros, la situación podría revertirse.

Asimismo, señala que si las presiones de gasto a medio y largo plazo no son equilibradas mediante medidas compensatorias, el consiguiente empeoramiento del déficit y el endeudamiento público españoles también podrían elevar los rendimientos requeridos por los inversores. EFE