Inflación por debajo de 3% en octubre: el dato que oculta otros desafíos, según consultoras privadas

El Gobierno pudo festejar en septiembre un índice de inflación por debajo del 4% y, si se confirman las estimaciones de un conjunto de consultoras privadas que realizan sus propios relevamientos, es más que probable que en las próximas semanas vuelva a festejar con el dato de octubre.

Sería cuando anuncie que el IPC habría perforado el 3%, lo que implica que la inflación quedó apenas algunas décimas por encima de lo que llama “la inflación inducida del programa económico”. Es decir, la presión sobre los precios que genera la suba del dólar oficial de 2% mensual más “la inflación importada”.

Es uno de los requisitos para levantar el cepo, medida que de todos modos sigue en el freezer a la espera de recibir fondos frescos, algo para lo que el ministro de Economía, Luis Caputo, parece no tener por ahora mucho apuro.

Pero ese dato, según esas mediciones que fueron recortando semana a semana durante octubre, viene con un lado B. Si bien el nivel general de inflación retomó el ritmo de desaceleración -tras cuatro meses en los que no lograba perforar 4% mensual-, al interior de la estadística se advierte un dato que no alarma, pero llama a la mesura. El nivel de inflación núcleo se ubica por encima del nivel general, es decir, por arriba de 3%, un fenómeno que no se verificaba al menos desde principios de año.

Esto porque la inflación núcleo es la variación del conjunto de precios de la economía que no están regulados ni son estacionales. Es, según los expertos, la medida más concreta del impulso inflacionario de una economía.

Ajuste de tarifas mediante, es decir, de precios regulados, la núcleo tendió a ubicarse por debajo del IPC general. Pero el aumento en el precio de los servicios públicos se ha moderado y tiene cada vez menos incidencia. De hecho, en octubre por ejemplo bajó el gas.

De ahí que los relevamientos privados anticipan esa inversión en los datos.

En principio, las consultoras EcoGo, LyP, C&T además de OJF y Price Stats anticiparon un dato de inflación entre 2,7% y 2,8% para octubre. Otras firmas, en cambio, como Equilibra o Analytica, anticipan un índice en torno al 3,2% para el mismo mes.

Pero en ambos grupos, algunas de ellas detectaron la inflación núcleo arriba de la inflación general.

“El relevamiento de precios minoristas de C&T para la región GBA presentó un alza mensual de 2,8% en octubre luego del 3,5% de septiembre, lo que constituyó la menor desde noviembre de 2021. A su vez, la variación interanual se redujo a 196,4%, siendo la más baja desde noviembre del año pasado”, anticiparon en C&T, de María Castiglioni y Camilo Tiscornia, que agregó que la inflación núcleo se ubicó en 3,6 por ciento.

“Los precios estacionales y los ajustes mucho menos perceptibles de tarifas ayudan a perforar el 3%, pero para el proceso de baja de la inflación núcleo es algo más lento”, explicó Tiscornia a Infobae.

Eso podría repetirse en noviembre. Los precios estacionales suelen contribuir en ese mes a una baja del índice general, mientras que si bien entraron en vigencia nuevos aumentos de tarifas, esos incrementos tienen un tope de 2,7%, al menos en el caso del gas y la luz.

También la consultora Equilibra, que midió una inflación de 3,1%, registró que los precios que componen la inflación núcleo corrieron levemente por encima, en 3,3 por ciento.

Destacó la consultora que la mediana de todas las mediciones privadas arrojó para el mes pasado 2,9%, mientras que en el relevamiento de expectativas de mercado que publica el Banco Central esa proyección se ubicó en 3,4% para octubre.

En la medición de la consultora de Orlando Ferreres y Fausto Spotorno, en tanto, la inflación de octubre fue de 2,7% mensual, lo que implica una suba interanual 179,8%, pero, en este caso, con los planetas alineados, ya que según OJF, la inflación núcleo, con 2,5%, se ubicó por debajo del nivel general.