Semana financiera: con el impulso del blanqueo cayó el dólar y las acciones siguen en precios máximos para lo que va del año

Las cartas que viene jugando el Gobierno resultaron ganadoras en el plano financiero. El blanqueo de capitales avanza a buen ritmo, los depósitos en dólares alcanzaron máximos en casi cinco años y los dólares alternativos siguieron en picada y con compresión de la brecha. El sólido repunte en la cotización de las acciones argentinas en el cierre de agosto se sostuvo en el inicio de septiembre, un movimiento acoplado a esta expectativa muy positiva si se contempla la crisis que atraviesa la economía real.

La sensible baja en los precios de los dólares que se operan por fuera del cepo cambiario -y a la vez la reducción de la brecha con el oficial-, se produjo después de que el ministro de Economía Luis Caputo aseguró a través de la red social “X” que “el dólar financiero convergerá hasta el valor del dólar oficial”.

Con depósitos del sector privado en dólares que rozan los USD 20.000 millones en efectivo por primera vez desde octubre de 2019, podría decir que los agentes del mercado “eligieron creer”. El dólar libre encadenó entre miércoles y viernes tres ruedas consecutivas de baja y cerró a $1.260 para la venta, su precio más bajo desde el 13 de junio de este año. En el balance de la semana restó 45 pesos o un 3,4 por ciento.

En el mismo sentido, las cotizaciones bursátiles del dólar, el “contado con liquidación” y el MEP, también en la zona de los 1.240 pesos, quedaron en un piso desde el cierre de mayo.

“Luego de algunos meses de volatilidad en los dólares financieros, la calma ha vuelto al mercado local. Desde entonces, el carry trade nuevamente se ha posicionado como una de las estrategias preferidas de los inversores. De hecho, esta maniobra acumuló ganancias de 17% en moneda dura en lo que va del año”, puntualizó un informe de GMA Capital.

“La intervención del BCRA, el éxito relativo del blanqueo y del RIGI, la consolidación de la desinflación y los avatares de la oferta de dólares son algunos de los factores que determinarán la suerte de favorecer durante los próximos meses las posiciones en pesos por sobre las dolarizadas en los portafolios argentinos”, agregó GMA Capital.

Con un dólar mayorista que subió 4,50 pesos o 0,5% en la semana, a 958 pesos, la brecha cambiaria con el dólar libre quedó reducida al 31,5%, el menor rango de precios desde el 17 de mayo (26,3%), que permite esperar una salida no traumática para el control de cambios de mantenerse la tendencia en el corto plazo.

El Banco Central alcanzó un saldo comprador de USD 143 millones en el primer tramo de septiembre. En tanto, las reservas internacionales brutas, en USD 27.463 millones, aumentaron en el primer tramo del mes USD 746 millones, debido al reingreso al sistema de parte del stock de divisas de la propia cartera de los bancos que, como es usual, son retiradas al cierre del mes para cumplir con el límite para la posición global de moneda extranjera.

Para las acciones de Argentina también se trató de una semana favorable, si se tiene en cuenta que hubo pérdidas amplias para los valores de activos en el exterior. El referencial índice Nasdaq de Nueva York llegó a cayó casi 6% en comparación al viernes anterior.

Aunque no consiguió mantenerse en los máximos de la semana, el S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires quedó en 1.721.668 puntos, con alza marginal de 0,2% medido en pesos y una ganancia de 3,5% en dólares, según la paridad del “contado con liquidación”, claramente por esta caída del tipo de cambio implícito. El panel de acciones líderes llegó a operar por encima de 1.800.000 puntos en pesos -un récord nominal- y tocó los 1.400 puntos medido en dólares por primera vez desde mayo de 2018.

“El mercado local recibe el impulso del ingreso de capitales a través del blanqueo, impulsó a la mayoría de los papeles en las últimas ruedas, se destacó la suba del sector bancario en general, y en particular en este última rueda, la suba de papeles que hace tiempo esperaban su momento, como IRSA, Telecom y Edenor. Las acciones que tienen mayor vinculación con el atraso del dólar oficial como Ternium Argentina y Aluar continúan con problemas para revertir la tendencia”, comentó Ramiro Filon, ejecutivo de Cuenta de Rava Bursátil.

Jutamente, entre las acciones y los ADR de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street destacaron los beneficios semanales de IRSA (+16,9%), Edenor (+10,2%), Telecom (+8,5%).

Los bonos en dólares promediaron una pérdida de 2% en el primer tramo de septiembre, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide el diferencial de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de EEUU con similares emisiones emergentes, aumentó 50 unidades para la Argentina, en los 1.483 puntos básicos.

“Recomendamos comprar GD35 (Global 2035, con ley extranjera) para el cual esperamos un alza del 27% para fin de año mientras observamos las compras del Banco Central. Consideramos que el GD35 romperá el techo de USD 45 si el mercado gana confort en el sendero de acumulación de reservas, luego de lo cual podríamos ver un rally significativo”, indicó un reporte de Research de Adcap Grupo Financiero.

“Para un ‘escenario cauto’, seguimos favoreciendo al GD30 (Global 2030) y el Bopreal 2026, para el cual esperamos un mercado más resiliente incluso si al Gobierno se le dificulta la acumulación de reservas o si el índice de aprobación de Milei se deteriora. Dado que el escenario bajista implica volatilidad de la brecha, seguimos favoreciendo portafolios en moneda ‘dura’ y consideramos incluir acciones para la parte agresiva de la cartera en lugar de bonos en pesos”, precisó Adcap.

“En el ámbito local, el foco estará el miércoles en la inflación de agosto. La misma se ubicó en 4% en julio y el último REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) del Banco Central mostró que los analistas estiman que sería de 3,8% mensual en agosto”, aportaron desde Balanz Capital.