Desplome en las ganancias de Ecopetrol reducirá los ingresos de los accionistas: esto recibirán

La petrolera estatal Ecopetrol anunció un recorte sustancial en los dividendos que distribuirá entre sus accionistas en 2025, tras registrar una caída del 39,5% en sus ganancias anuales.

Los accionistas minoritarios, incluyendo cerca de 270.000 colombianos, recibirán un dividendo de $110 por acción, casi la mitad del monto entregado en el año previo, en respuesta a una utilidad neta que retrocedió hasta $9,02 billones, el nivel más bajo desde 2021, de acuerdo con los datos reportados por la compañía y analizados por el equipo de investigaciones económicas de Bancolombia y analistas de Davivienda, que calificaron los resultados de “débiles” y “negativos”, respectivamente, según reportó El Tiempo.

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La decisión de la junta directiva de Ecopetrol implica repartir solo el 50,1% de las utilidades netas, lo que equivale a $4,52 billones entre todos sus accionistas.

Este porcentaje marca un descenso respecto del 58,9% que se distribuyó en 2024 y se convierte en el más bajo de los últimos cinco años.

En términos absolutos, solo el Gobierno nacional, que posee el 88,49% de las acciones de la empresa, recibirá aproximadamente $4 billones, una cifra sustancialmente menor a los $7,78 billones del año previo.

El recorte impacta directamente a los accionistas minoritarios. Quienes adquirieron los paquetes mínimos de 1.000 acciones en la emisión pública de 2007, con una inversión original de $1,4 millones, recibirán este año $110.000 en dividendos libres de impuestos; es decir, $104.000 menos respecto al pago de 2024, cuando el dividendo fue de $214 por acción.

La compañía informó que sus ingresos en 2025 cayeron 10,2%, al ubicarse en $119,7 billones, frente a los $133,3 billones contabilizados en 2024.

La utilidad neta se redujo drásticamente desde los $14,9 billones de 2024 a $9,02 billones en 2025, la cifra más baja desde la crisis de la pandemia.

Este retroceso se atribuye a factores convergentes: la baja en el precio internacional del petróleo Brent, que cayó a un promedio de US$6,1 menos por barril, la apreciación del peso frente al dólar —con una disminución de $4.255 a $256.000 por barril en moneda local entre 2022 y 2025—, además de mayores cargas impositivas y problemas operativos en zonas de extracción.

El presidente de Ecopetrol, Ricardo Roa, explicó que “los resultados operativos, junto con una rigurosa disciplina financiera, un plan de eficiencias que alcanzó cifras históricas por $6,6 billones y nuestra riqueza humana y capacidad de ejecución fueron determinantes para los resultados financieros obtenidos y un aporte total a la Nación de $34,6 billones entre dividendos, impuestos y regalías en el 2025”.

El análisis del exministro de Hacienda José Manuel Restrepo contradijo el único peso de los factores internacionales al afirmar que la baja del crudo “no es excusa” para el desplome de la utilidad: “en ese mismo periodo, la generación de caja cae en -38%, caen los ingresos en más de -25% y la producción poco o nada mejora en 2025”.

El informe anual expone un conflicto importante con la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (Dian), que introdujo una interpretación tributaria obligando a Ecopetrol a pagar un IVA del 19% sobre la importación y nacionalización de gasolina y Acpm, con efecto retroactivo desde 2022.

Las consecuencias ya suman seis liquidaciones oficiales contra la Refinería de Cartagena (Reficar) por $1,96 billones, junto con notificaciones para Ecopetrol por $9,45 billones, de los cuales $7,64 billones han sido ratificados para enero de 2026, concediendo a la compañía la posibilidad de llevar la disputa ante los tribunales.

El presidente Roa y la dirección jurídica de Ecopetrol consideran que “el cobro retroactivo no es procedente” y ya han activado acciones contenciosas y administrativas para dar respuesta a la autoridad tributaria. La controversia suma en total más de $11 billones.

A pesar de la caída en los resultados financieros, la administración de Ecopetrol cumplió su plan de inversiones de 2025, priorizando proyectos estratégicos en el sector energético colombiano y en el exterior.

El grupo ejecutó inversiones de capital orgánicas por US$6.255 millones ($25,3 billones), dirigidas principalmente a proyectos en Colombia (71%), con una porción relevante en Brasil (19%) y Estados Unidos (10%). Adicionalmente, se sumaron inversiones inorgánicas por US$349 millones ($1,4 billones), con adquisiciones vinculadas a energías renovables e intereses en CPO-09.

El 63% de los recursos orgánicos fue destinado a hidrocarburos, con el resto orientado a actividades de exploración y producción, esencialmente en el departamento del Meta en activos como Caño Sur, Rubiales, Castilla y Chichimene, así como operaciones internacionales en el proyecto Orca Brasil y la cuenca del Permian en Estados Unidos.

La asamblea general de accionistas deberá aprobar la distribución de este dividendo, cuyo pago se realizará en una sola cuota a más tardar el 30 de abril de 2026. Entre tanto, la compañía continúa buscando acuerdos con el Ministerio de Hacienda para cruzar el desembolso con la deuda del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Fepc), que cerró el año con un saldo pendiente de $3 billones.

En paralelo, Ecopetrol mantiene gestiones ante autoridades estadounidenses para levantar las restricciones a los negocios energéticos con Venezuela y satisfacer las necesidades de gas y electricidad en Colombia y en el país vecino.