El poderoso banco estadounidense J.P. Morgan emitió una advertencia sobre la evolución de la inflación en Colombia, destacando que el país enfrenta una presión inflacionaria muy por encima del rango objetivo del banco central.
En un informe compartido el martes 16 de septiembre, la entidad detalló que la persistencia de precios elevados llevó al Banco de la República a optar por una postura cautelosa, evitando recortes adicionales en las tasas de interés durante la reunión prevista para finales de mes. La visión se presenta en un contexto donde América Latina evidencia trayectorias divergentes en materia inflacionaria.
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El análisis de J.P. Morgan expone que, aunque algunas naciones de la región consiguen avances hacia una desinflación más pronunciada, Colombia destaca por la permanencia de presiones sobre los precios, aún cuando otras economías latinoamericanas muestran signos de enfriamiento del crecimiento respecto al primer semestre de 2025.
El informe considera que esa diversidad regional, lejos de ser un incidente aislado, responde a factores propios de cada país.
Inflación en Colombia: cifras y motivos de preocupación
En el caso colombiano, el documento enfatiza que la cifra oficial de inflación general para agosto, situada en 5,10%, se ajustó a las expectativas de los analistas. Sin embargo, la persistencia de la inflación subyacente —que se ubicó en 4,9%— constituyó “una sorpresa al alza no deseada”.
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El análisis aclara que, aunque los datos ajustados por estacionalidad sugieren una desaceleración de la inflación global, las presiones en el componente subyacente mantuvieron la cifra muy por encima de los objetivos que fijó el banco central.
Ante ese escenario, J.P. Morgan prevé que el Banco de la República mantendrá sin cambios las tasas de interés al término de su próxima reunión, con el objetivo de contener la inflación y estabilizar las expectativas a 12 meses, que aumentaron durante agosto.
América Latina, tendencias dispares
El panorama en América Latina se distingue, según el informe, por sus matices. Países como México experimentaron un repunte en la inflación tanto general como subyacente durante agosto, aunque el segmento de servicios sigue atenuando su ritmo de incremento a pesar de la presión que generan los nuevos aranceles a importaciones.
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En Chile, mientras el Índice de Precios al Consumidor (IPC) total mostró una desaceleración, el componente subyacente todavía permanece elevado.
Por otra parte, Brasil atraviesa un punto muerto en el proceso de reducción de la inflación, lo que complica el margen de acción de su banco central. Las situaciones en Uruguay y Paraguay muestran resultados opuestos, con sorpresas a la baja en sus tasas de inflación. En Argentina, el índice mensual se ubicó por debajo de lo anticipado, pese a la continua depreciación de la moneda local.
Mercado cambiario: el dólar baja en Colombia
En el ámbito cambiario, el dólar en Colombia concluyó la jornada a la baja, cotizando a $3.874, un nivel inferior al valor registrado en la sesión previa ($3.905,55), según el portal financiero Credicorp Capital.
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Durante el día, el tipo de cambio descendió hasta los $3.865,03, una marca que no se repetía desde los primeros días de junio de 2024. Analistas de Acciones & Valores habían pronosticado un rango entre $3.890 y $3.930, con posibles movimientos hacia los extremos de $3.875 y $3.950. La tendencia a la baja se mantuvo pese a la reciente descertificación antidrogas impuesta por Estados Unidos.
Sobre este tema, Armando Benedetti, ministro del Interior, atribuyó la decisión al gobierno de Estados Unidos a razones políticas enfocadas en el presidente Gustavo Petro, dejando de lado los argumentos diplomáticos habituales.
El funcionario anticipó que la administración no espera que la descertificación se revierta en el tiempo que resta de mandato, pese a las condiciones planteadas desde Washington.
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Deuda pública
En simultáneo, la revalorización de la deuda pública colombiana reforzó la percepción de solidez financiera en los mercados. El indicador de Global X para los Títulos de Tesorería (TES) reportó una valorización promedio del 0,48% al cerrar el día, reflejando el buen desempeño de los títulos.
Los TES 2026 terminaron en 8,951%, los de 2028 en 9,790%, los de 2033 en 11,330% y los de 2050 en 11,589%, según los datos del sistema transaccional del Banco de la República.
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