La Encuesta Mensual de Expectativas del Banco de la República recogió la percepción de los analistas económicos y agentes del mercado sobre la trayectoria de la política monetaria y la inflación en Colombia hacia la segunda mitad de 2025. Según detalló el Emisor, el sondeo de agosto refleja que solo se anticipa un recorte adicional en octubre en la tasa de interés (la tasa mínima que el Banco de la República cobra a las entidades financieras por la liquidez que les suministra mediante las operaciones de mercado abierto) durante lo que resta del año.
La mayoría de los expertos consultados coincide en que dicha reducción sería de 25 puntos básicos, con lo que se fijaría la tasa de intervención en 9% al término de 2025, desde el nivel vigente de 9,25%.
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Con esto, se confirmaría una vez más que el banco central cree que la inflación sigue siendo muy alta (cerró julio en 4,9% anual, según el Dane), lo que va en contra de las constantes peticiones del presidente Gustavo Petro de que el tipo de interés tenga una mayor reducción para mejorar la actualidad de la economía colombiana.
La publicación de la encuesta del Banco de la República se suma a los resultados de otros estudios recientes. En junio, la Encuesta de Opinión Financiera de la Fundación para la Educación Superior y el Desarrollo (Fedesarrollo) proyectaba un escenario más favorable para la política monetaria. De acuerdo con ese reporte, los analistas esperaban que la tasa cerrara el año en 8,50%, luego de cotizarse en 9,25% en los meses previos y de descender a 8,75% en septiembre.
Menos optimismo en los expertos
El cambio en las expectativas de agosto revela menor optimismo entre los agentes del mercado frente a lo anticipado en mitad de año. En la comparación con la medición de julio de la Encuesta Mensual de Expectativas, queda en evidencia que las previsiones sobre la política monetaria se ajustaron al alza.
El consenso anterior estimaba un cierre anual de 8,50% para la tasa, cifra que ya no se considera alcanzable antes de que termine 2025, explica el informe del Banco de la República.
Los analistas consultados por el Emisor prevén además un nuevo recorte a principios de 2026, también de 25 puntos básicos, con lo cual la tasa de intervención quedaría en 7,75% al concluir el próximo año. La proyección sugiere un descenso más pausado de la tasa repo durante los próximos trimestres respecto de lo esbozado a mitad de año, según los reportes de Fedesarrollo.
Qué pasaría con la inflación
Las perspectivas sobre inflación en Colombia también registran variaciones, aunque se mantienen cercanas a los niveles actuales. Para agosto de 2025, la Encuesta Mensual de Expectativas sitúa el crecimiento mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en 0,20%.
El panorama de inflación anual cerraría 2025 en 4,96%, el registro más elevado previsto para el año. El dato más reciente, correspondiente a julio, mostró una variación anual de 4,9%, leve incremento frente a meses anteriores, aportó Banco de la República.
Los meses recientes, según los resultados de los estudios recogidos por Fedesarrollo, arrojan cifras similares. En junio de 2025, los analistas proyectaron un nivel de inflación de 4,91% y de 4,78% para diciembre, todavía por fuera del rango objetivo del emisor, que oscila entre 2% y 4%. El informe posterior, publicado en julio, ajustó la previsión para el cierre de año a 4,79%, muy próximo a los valores mencionados en la encuesta del banco central.
Qué muestran las proyecciones para 2026
Para 2026, las proyecciones muestran una convergencia hacia el objetivo de inflación del Banco de la República. El sondeo de agosto anticipa que el IPC finalizará ese año en 3,90%, alineado con la meta establecida por el organismo. La expectativa de los agentes parte de un escenario en el que el ajuste gradual de la política monetaria y la moderación en los precios facilitarían el regreso de la inflación dentro del rango meta.
La comparación de estos resultados sugiere que los movimientos de la tasa de interés serían menos pronunciados de lo esperado en el primer semestre de 2025, mientras que la inflación avanzaría hacia la estabilidad en el horizonte de 2026.
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