Colombia enfrenta deuda récord, déficit fiscal y riesgos crediticios: el Fondo Monetario Internacional lanzó advertencia

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido que la deuda pública global alcanzará niveles sin precedentes hacia finales de esta década, situándose en el 100% del producto interno bruto (PIB) mundial.

Según informó El Tiempo, esta situación refleja un crecimiento acelerado de los pasivos financieros en una tercera parte de los países, que representan el 80% de la economía global.

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La pandemia de covid-19 fue un factor clave en este incremento, ya que dos tercios de las 175 naciones analizadas por el FMI registraron un aumento significativo en sus niveles de deuda desde 2019.

Sin embargo, el problema persiste incluso después de la emergencia sanitaria, con varios países, como Estados Unidos, enfrentando déficits crecientes que generan incertidumbre en los mercados financieros.

Según cifras del Ministerio de Hacienda, la deuda del Gobierno Nacional Central alcanzó los 1.087 billones de pesos colombianos (aproximadamente 20.7 millones por cada ciudadano) al cierre de abril de 2023, lo que representa un aumento del 20% en comparación con el año anterior, explicó el analista Ricardo Ávila para El Tiempo.

Este incremento, equivalente a 179 billones de pesos en solo doce meses, ha llevado la deuda pública a niveles históricos, alcanzando el 61.7% del PIB en marzo de 2023, según el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf). Proyecciones del Banco de Bogotá sugieren que esta cifra podría ascender al 63% para 2025, superando las estimaciones iniciales del Ministerio de Hacienda.

El impacto de esta deuda creciente se refleja en el presupuesto nacional. Según el Carf, el gasto en intereses de la deuda representó el 33.9% del recaudo tributario neto en marzo de 2025, frente al 25.2% registrado un año antes.

Esto significa que de cada tres pesos recaudados por el Estado, solo uno se destina al pago de intereses, reduciendo significativamente los recursos disponibles para inversión social y productiva.

Además, el déficit fiscal sigue ampliándose. Camilo Pérez, director de investigaciones económicas del Banco de Bogotá, estima que el déficit del Gobierno Central podría alcanzar el 7.8% del PIB en 2024, lo que equivale a un agujero fiscal de 138,8 billones de pesos, marcando un nuevo récord histórico, según Ávila.

El deterioro de las finanzas públicas colombianas no se debe únicamente a la pandemia. Aunque el gasto extraordinario durante la crisis sanitaria justificó un aumento temporal de la deuda, la situación actual refleja un desbalance estructural entre ingresos y gastos.

En 2019, la deuda pública representaba el 48.4% del PIB, un nivel considerado manejable. Sin embargo, el déficit fiscal ha crecido de manera sostenida, impulsado por un aumento en los gastos del Gobierno y una insuficiencia en los ingresos tributarios.

Según El Tiempo, el desfase en los ingresos de la Tesorería asciende a 27 billones de pesos, mientras que las presiones de gasto suman 21 billones adicionales, lo que genera un déficit total de 49 billones de pesos.

El Gobierno ha intentado mitigar la crisis mediante medidas como la emisión de bonos de tesorería de corto plazo y la reestructuración de vencimientos de deuda. Sin embargo, estas estrategias no han sido suficientes para resolver el problema de fondo.

Además, la falta de consenso político dificulta la implementación de reformas tributarias ambiciosas que podrían generar ingresos permanentes. Por otro lado, los intentos de reducir el gasto han enfrentado resistencia, como ocurrió con la propuesta de congelar partidas presupuestarias, que resultó en la salida de Diego Guevara del Ministerio de Hacienda.

El panorama se complica aún más por las “deudas a costo cero”, una práctica que consiste en retrasar pagos estatales, como subsidios de energía y salud, para aliviar temporalmente la presión fiscal.

Según Jorge Restrepo, profesor de la Universidad Javeriana (Citado por El Tiempo), estas medidas, junto con el anticipo del impuesto de renta correspondiente a 2026, generan un alivio momentáneo pero comprometen los ingresos futuros, agravando el problema a largo plazo.

En el ámbito internacional, la situación de Colombia ha generado preocupación entre los inversionistas. Los márgenes de riesgo de los bonos de deuda colombiana son los más altos de la región, lo que incrementa los costos de financiamiento para el país.

Además, existe la posibilidad de que las agencias calificadoras de riesgo rebajen la nota crediticia de Colombia, lo que podría desincentivar aún más la inversión extranjera y aumentar la presión sobre las finanzas públicas.