River se financia en el mercado de capitales

El Club Atlético River Plate se sumó a colocar su primer Fideicomiso Financiero con ajuste UVA a 30 meses. Su tasa -y dentro de su universo comparable- resulta atractiva, al ubicarse en el 9% anual sobre el capital indexado. Y dentro de las características más importantes, se destaca el pago trimestral de servicios de capital e interés, que lleva su duration a poco menos de 17 meses.

La calificación, por su parte, es otro dato para destacar. FixScr, le puso la nota A+sf, a partir de resaltar los buenos indicadores de cobertura del servicio de deuda, considerando los flujos provenientes de su activo principal, que son los Créditos por Naming con Dorinka y los Créditos del Programa Somos River.

Incluso como activo secundario, River cederá los derechos por comercialización de plateas. Fix también apunta a la muy buena posición económica y financiera del Club. Condiciones que hacen de la emisión una oportunidad de inversión para hinchas, y no hinchas.

En concreto, River Plate buscará unos cerca de $20.000 millones. La colocación ya está en proceso de difusión (como se suele llamar el período de “venta” en el mercado), y la licitación será el próximo jueves 3 de octubre.

En cuanto al destino de los fondos provenientes de esta emisión, el Club destacó que es para continuar con su plan de inversiones 2024 y 2025. No hay dudas que River, que cuenta con más de 350.000 socios, y se cree unos 20 millones de fanáticos en el país y por fuera, apunta a que los hinchas apoyen a su club que hoy está en las semifinales de la Copa Libertadores, no solo alentando en la cancha, sino también con su apoyo financiero para poder terminar las obras de infraestructura de unos de los clubes más grandes de la Argentina.

Motivaciones de la coyuntura

Pero hagamos un doble clic, y veamos algunos números del mercado, que convalidan porque River y otras compañías se acercan al mismo a financiarse.

De hecho, en lo que va del año (hasta agosto), el financiamiento total en el mercado de capitales fue del orden de $14,2 billones, que implica un crecimiento del 17% respecto al mismo período del año pasado. Acelerándose puntualmente en los últimos meses cuando se hacen comparaciones interanuales.

Si lo vemos por instrumento, el 47% es explicado por la emisión de ONs y seguidos por pagaré en un 32%. Puntualmente, en las primeras se destacan unas 153 emisiones, con una tasa nominal anual del 44,4%, según el informe de la CNV.

Incluso, es de esperar que, si la economía comienza a reactivarse, muchas más compañías de seguro comenzarán a acercarse al mercado, impulsadas por las ventajas que obtienen (entre ellas, más de una vez, obteniendo tasas más competitivas que los canales tradicionales y plazos más largos).

Incluso, para ayudar a profundizar el mercado -en particular, en el segmento pyme- la Comisión Nacional de Valores ha avanzado con flexibilizar algunas regulaciones.

Sin ir más lejos, en los últimos meses, modificó el régimen especial para la constitución de los Fideicomisos Financieros destinados al financiamiento de las pequeñas y medianas empresas, y amplió transitoriamente el universo de activos elegibles para los Fondos Comunes de Inversión Pymes. Se destaca como objetivo, de hecho, seguir ampliando el universo de entidades que puedan acceder a un financiamiento diferenciado como es el régimen para la pequeña y mediana empresa en el mercado de capitales.

Un último punto que comienza a observarse también en los números. Si se desglosan los números de pymes, de los ya mencionados, este por ejemplo refleja en los primeros 8 meses de 2024 un aumento real del 32% respecto a 2023. En agosto, puntualmente, fue de $829.457 millones (USD 637 millones), el 48% del financiamiento en el mercado de capitales del mes, y un incremento de 14% respecto de agosto de 2023. Acá los Pagarés explican gran parte del total.

El autor es director Corporativo de PPI (Portfolio Personal Inversiones)