El dólar en Colombia cerró la semana del 2 al 5 de septiembre de 2025 por debajo de los $4.000, una barrera que no se rompía desde julio. La divisa estadounidense se ubicó en $3.958 al finalizar el viernes, en medio de la expectativa de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), cuyo rango actual es de 4,25% y el 4,50%, y factores internos que fortalecieron al peso colombiano. La tendencia bajista del dólar responde a una combinación de presiones internacionales y dinámicas locales que han reconfigurado el mercado cambiario en el país.
Durante la primera semana de septiembre, el dólar retrocedió $44,9, con una Tasa Representativa del Mercado (TRM) de $3.960,94. La cifra representa una caída de $188,85 frente al mismo periodo del año anterior, equivalente a una depreciación del 4,55%, y de $88,41 respecto al mes previo, lo que implica un descenso del 2,18%.
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Al respecto, el peso colombiano logró una apreciación del 1,53% en el tipo de cambio; el economista Jhon Torres, docente de la Uniagustiniana, explicó a El Espectador que “durante esta primera semana de septiembre, el comportamiento del dólar en Colombia mostró una apreciación del peso, con una caída del 1,53% en el tipo de cambio, mientras que el índice global del dólar (DXY) se mantuvo prácticamente sin cambios”.
Torres señaló que los $3.900 se convirtieron en una “línea psicológica” para el mercado, cuyo quiebre podría abrir espacio para una mayor fortaleza del peso frente al dólar.
Factores internacionales y expectativas sobre la Reserva Federal
El escenario internacional es determinante en la reciente evolución del dólar. En Estados Unidos, los datos de empleo de agosto mostraron una tasa de desocupación del 4,3%, el nivel más alto desde 2021, y una creación de solo 22.000 puestos de trabajo, cifra inferior a las expectativas del mercado.
Dicho panorama incrementó las apuestas sobre un recorte de tasas de interés de la Reserva Federal en la reunión del 17 de septiembre, con algunos analistas que anticipan una reducción de hasta 50 puntos básicos. El director de la Escuela de Negocios y Desarrollo Internacional del Politécnico Grancolombiano, Sebastián Chacón Marín, afirmó al medio que “este aumento en la tasa de desempleo da una luz o una puerta a lo que pueda ocurrir con la reunión de la Fed para este mes, en la que podría ajustar su tasa a la baja para incentivar la creación de empleo”.
Chacón también advirtió que factores como los aranceles impuestos desde agosto y la política migratoria estadounidense han afectado la confianza de los inversionistas.
Remesas y confianza inversionista
En el plano local, varios factores impulsaron la apreciación del peso colombiano. Las remesas enviadas al país alcanzaron niveles históricos en 2024, al consolidarse como un motor clave para la economía. Un estudio de Bancolombia destaca que estos flujos impactaron de manera positiva el consumo, la vivienda y la inclusión financiera, con lo que se convirtieron en un soporte fundamental para la balanza de pagos y la fortaleza del peso. El informe sugiere que canalizar estos recursos hacia la inversión productiva y ampliar la bancarización podría potenciar aún más su efecto en el desarrollo nacional.
La confianza de los inversionistas también juega un papel relevante. El informe cambiario de Bancolombia reportó una apreciación mensual del 3,9% del peso en agosto, en línea con la caída del dólar global. Además, la expectativa de que el Ministerio de Hacienda monetice recursos para cubrir necesidades fiscales ha mantenido la divisa cerca de los $4.000.
Impacto de la reforma tributaria
Ante esto, la reforma tributaria propuesta por el Gobierno Petro se perfila como un factor de incertidumbre.
Dicha iniciativa contempla gravar con una tarifa del 30% los dividendos y participaciones de personas naturales o jurídicas no residentes, un nivel superior al vigente. Sin embargo, la viabilidad política y económica de esta medida sigue en duda, lo que dificulta su avance en la forma actual.
El análisis técnico también aporta matices sobre el comportamiento de la divisa. La analista de mercados de HFM, Paula Chaves, explicó que “desde el análisis técnico, la divisa se mantiene oscilando dentro de un rango estrecho comprendido entre $3.982 y $4.075. Mientras no se supere alguno de estos niveles, no habrá confirmación de una tendencia definida. Según ella, ”en panoramas de mayor plazo, el sesgo sigue siendo bajista, aunque septiembre podría marcar un cambio de rumbo si aparece un nuevo catalizador o aumenta la percepción de riesgo en los mercados”.
De igual manera, Chaves resaltó que la expectativa de un tono más expansivo por parte de la Reserva Federal mantiene al mercado cauteloso, a la espera de la magnitud del ajuste y el mensaje que emita la autoridad monetaria para el resto del año.
Proyecciones y contexto energético
Las proyecciones para el dólar en Colombia en los próximos meses dependen de dos eventos clave: la decisión de la Reserva Federal el 17 de septiembre y la reunión del Banco de la República, también prevista para este mes. Bancolombia estima que la divisa se moverá entre $3.950 y $4.130 durante septiembre, influida tanto por el rumbo internacional de la FED como por factores domésticos, incluida la posible monetización de recursos fiscales. Algunos analistas no descartan que el dólar pueda acercarse a los $3.800 en los próximos meses, aunque la tendencia podría variar si cambian las condiciones externas o internas.
El mercado energético también incide en la dinámica cambiaria. Los precios del crudo han retrocedido ante la expectativa de un aumento de producción por parte de la OPEP+, lo que, en medio de menor demanda, intensifica la presión bajista sobre la energía y afecta indirectamente a monedas emergentes como el peso colombiano.
De cara al cierre de 2025, la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (bvc) anticipa que la tasa de cambio en Colombia podría ubicarse entre $4.150 y $4.283 en diciembre, lo que supondría una depreciación frente al promedio de 2024 y plantea nuevos desafíos para la economía nacional.
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