Fráncfort (Alemania), 26 oct (EFECOM).- El Banco Central Europeo (BCE) mantendrá previsiblemente sus tipos de interés en el 4,5 % en la reunión que celebra este jueves su Consejo de Gobierno en Atenas y esperará a ver cómo se transmite la política monetaria restrictiva a la economía de la eurozona, que muestra síntomas de desaceleración.
Los analistas prevén que, después de la subida de 25 puntos básicos de septiembre, el BCE dejará los tipos de interés en el 4,5 % y la tasa de depósito en el 4 % en un contexto económico complejo en el que el PIB europeo se contrae.
La economista para Europa del gestor de fondos DWS, Ulrike Kastens, considera que "por primera vez desde julio de 2022, es poco probable que el BCE suba los tipos de interés en su próxima reunión".
Con el tipo de depósito en el 4 %, el BCE cree que "ha alcanzado un nivel lo suficientemente alto como para esperar a ver cómo se transmite la política monetaria restrictiva a la inflación y el crecimiento", según Kastens.
El mensaje central de la presidenta, Christiene Lagarde, será probablemente dejar los tipos altos durante más tiempo.
Kastens prevé que las tasas de inflación seguirán cayendo con fuerza en los próximos meses, pero considera que "los riesgos inflacionistas siguen estando a la orden del día" por la reciente subida de los precios de la energía y la evolución de los salarios y su repercusión en los precios.
El economista jefe de Bank of America para Europa, Rubén Segura-Cayuela, comenta que la reunión de hoy debería ser para marcar la posición.
"No es el momento de revisar el mensaje de septiembre. Es cierto que los precios de la energía han subido. Pero también lo han hecho los rendimientos reales", señala.
La jefa de renta fija de Ibercaja Gestión, Cristina Gavín Moreno, apunta que tras el alza de septiembre "el mercado parece convencido que el ciclo alcista ha llegado a su fin".
"Aunque el BCE dejó la puerta abierta a posibles subidas adicionales y hemos visto declaraciones de distintos miembros del BCE en este sentido, a nuestro juicio es muy improbable que dicho movimiento se produzca", añadió Gavín Moreno.
Sin embargo, "el inicio del cambio de sesgo en la política monetaria del BCE se aleja en el tiempo, y es difícil que veamos una bajada de tipos antes de finales de 2024" por las nuevas tensiones geopolíticas y su potencial efecto en el precio de las materias primas, según Gavín Moreno.
El gestor de carteras en PIMCO, Konstantin Veit, cree que "el ciclo de política monetaria ha alcanzado una fase en la que los riesgos de endurecimiento excesivo y de endurecimiento insuficiente están más equilibrados" y eso llevará a la entidad a dejar sin cambios el precio del dinero.
Los analistas también descartan que el BCE tome alguna decisión hoy sobre una reducción de las reinversiones de los bonos que adquirió dentro del programa de compras de deuda de emergencia por la pandemia o sobre un aumento de las reservas mínimas de los bancos (los fondos que deben mantener obligatoriamente en las cuentas que tienen en sus respectivos bancos centrales nacionales).
El montante de estas reservas se calcula en función del balance de cada banco y un aumento reduciría la liquidez en el sistema y los créditos que conceden las entidades.
En la actualidad, están obligados a tener un mínimo del 1 % de pasivos específicos, principalmente depósitos de clientes.
Los bancos centrales nacionales de la zona del euro pagan generalmente intereses por las reservas mínimas que los bancos tienen depositadas, aunque desde julio de 2023 no pagan nada.
Hasta octubre de 2022, el tipo de interés que abonan a sus bancos centrales estaba vinculado al tipo de interés de las operaciones principales de financiación, pero desde julio de 2023 está en el 0 %. EFECOM
aia/apc
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