JP Morgan lanzó advertencia sobre Colombia y puso la esperanza en el cambio de Gobierno tras las elecciones de 2026

En medio de un panorama económico marcado por el deterioro fiscal y la incertidumbre, JP Morgan encendió una señal de expectativa, las elecciones presidenciales del próximo año podrían representar un punto de inflexión para Colombia. Según el banco de inversión, la llegada de un nuevo gobierno en 2026 abriría la puerta a una recuperación de la confianza y a un mejor manejo de las cuentas públicas, siempre que se introduzcan medidas de contención del gasto.

El informe de perspectivas de mercado publicado por la entidad no escatima en advertencias sobre la situación actual. A juicio de JP Morgan, la pérdida del grado de inversión de la deuda interna provocó una reacción en cadena entre los inversionistas, generando ventas forzadas y presión sobre el peso colombiano. “Colombia pierde el grado de inversión de la deuda local, lo que provoca ventas forzadas, especialmente para los inversores extranjeros, lo que presiona la moneda”, dice el texto.

Ahora puede seguirnos en nuestro WhatsApp Channel y en Facebook

Al mismo tiempo, el análisis dejó ver que, pese a las tensiones actuales, el cambio político podría marcar el inicio de una ruta más clara para el país. La firma consideró que el entorno electoral latinoamericano, con varias elecciones presidenciales en el horizonte, abre oportunidades para revisar políticas fiscales, particularmente en el caso colombiano.

Entre las señales que observan con optimismo está el precio internacional del petróleo Brent, que repuntó en las últimas semanas por factores geopolíticos. Para JP Morgan, este contexto global favorece las cuentas públicas de Colombia, al mejorar los ingresos por exportaciones. “Las señales de un gasto fiscal más contenido, ya sea por parte del gobierno o impuestas por medidas legales, podrían impulsar la confianza”, sostuvo el informe.

No obstante, la perspectiva sigue siendo de cautela. Las calificadoras de riesgo comenzaron a reflejar su preocupación. S&P rebajó la nota soberana del país a nivel “BB”, con perspectiva negativa, y Moody’s la dejó apenas dentro del umbral de grado de inversión. Ambos movimientos responden al deterioro del balance fiscal y a decisiones como la suspensión de la regla fiscal, adoptada por el actual Gobierno.

Por su parte, el observatorio fiscal de la Universidad Javeriana, reveló en días recientes que el Ejecutivo de Gustavo Petro es el de menor ejecución presupuestal en las últimas seis administraciones. Para 2024, esta se situó en apenas 81,9%, muy por debajo del promedio histórico del 90,3%. Según los expertos, esta baja ejecución retrasa obras e inversiones clave, y deja recursos públicos sin utilizar a tiempo.

El informe de JP Morgan coincide en señalar otra debilidad estructural, la estrategia de adelantar ingresos tributarios mediante aumentos temporales en las retenciones. Esta práctica puede inflar las cifras de corto plazo, dando la impresión de solidez fiscal inmediata, pero en realidad esconde un efecto bumerán que compromete los ingresos futuros.

Al adelantar recursos mediante incrementos transitorios en las retenciones y autorretenciones, se sacrifica la estabilidad del recaudo en el mediano plazo. Eso fue justamente lo que ocurrió entre 2023 y 2024, cuando, tras un repunte artificial en la recaudación de 2023, el fisco experimentó una caída significativa, el recaudo efectivo fue 4,1% del PIB inferior a lo que se proyectó para 2024.

En definitiva, el análisis plantea un escenario dual. A corto plazo, se espera que el país continúe enfrentando dificultades fiscales, y también se vislumbran oportunidades. Si el nuevo gobierno de 2026 llega con un enfoque más disciplinado en el manejo de las finanzas públicas, podría recuperar parte de la confianza perdida. Para JP Morgan, ese momento electoral será clave para redefinir el rumbo económico del país.