Los especialistas que consulta el Banco Central (BCRA) en su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) presentaron sus estimaciones inflacionarias para los próximos meses. De acuerdo a las consultoras, economistas e instituciones, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) será de 2,1% en mayo y cerrará en 1,9% en junio.
Si esto se confirma, se registrará la inflación mensual más baja desde mayo de 2020. Además, los expertos anticipan que el IPC ya no volverá a pasar el 2% al menos hasta noviembre. En detalle, se espera un índice inflacionario de 1,8% en junio, de 1,7% en agosto, septiembre y octubre y de 1,6% en el penúltimo mes del año.
Aún no hay pronósticos puntuales para diciembre, pero los especialistas indicaron que todo el 2025 cerrará con un IPC del 28,6%. Si bien se trata de un valor sustancialmente más bajo al registrado en 2024 (117,8%), es un índice bastante más elevado que el proyectado en el Presupuesto Nacional de este año (18,3%).
En línea con la esperada desaceleración de la inflación, se espera también un decrecimiento de las tasas de interés. El BCRA releva puntualmente las expectativas en torno a la tasa de interés mayorista de Argentina (Tamar), que se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más.
De acuerdo al informe publicado por el Banco Central, la tasa promedio será de 33,03% este mes, de 32,09% en julio y continuará su camino descendente hasta llegar a 28% en noviembre.
Qué pasará con el dólar
El BCRA publica diariamente el Tipo de Cambio de Referencia (Mayorista) en pesos por dólar. La variable encuestada en el marco del REM es la cotización del tipo de cambio nominal promedio (simple) mensual que surge de esa misma información.
En este sentido, los expertos proyectan un incremento gradual del tipo de cambio para los próximos meses. Esperan una cotización de $1.167 para junio y de $1.182 para julio. Recién en agosto pasaría la barrera de los $1.200 para ubicarse en $1.205. Así, estiman, seguirá cuesta arriba hasta los $1.300 en diciembre de 2025.
Un dato interesante es que los especialistas corrigieron sus proyecciones a la baja en el último mes. En el REM de abril, habían estimado que el tipo de cambio rondaría los $1.179 en junio y pasaría a $1.225 en agosto, llegando a cotizar a $1.322 en diciembre.
¿Mejora la actividad?
El Gobierno nacional da por hecho que el Producto Bruto Interno (PBI) crecerá más del 5% en 2025. Incluso el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta una recuperación de la actividad económica argentina del 5,5%. Por ahora, las consultoras le dan la derecha al Gobierno y acompañan el optimismo con una estimación de mejora del 5,2% para todo el año.
No obstante, los especialistas se muestran más cautelosos respecto al ritmo de recuperación. Para el primer trimestre de este año (aún no se publican los datos oficiales), estimaron una variación del PBI del 1,5% (en relación al trimestre anterior), lo que implica un empeoramiento de 0,2 puntos porcentuales respecto a lo que habían proyectado en el REM anterior.
Lo mismo pasó con el período abril-junio. En el REM pasado, los expertos contestaron que la actividad económica lograría un avance del 0,4% en esos meses, con relación al trimestre anterior. Sin embargo, ahora se mostraron menos optimistas, con una proyección del 0,2%.
Sí, consideran que habrá una aceleración del ritmo de crecimiento para el tercer trimestre del año. De hecho, anticipan que la recuperación será del 0,7%, cuando en abril pasado habían arrojado un cálculo de 0,6 por ciento.
Por supuesto, se debe tener en cuenta que todos los números mencionados son proyecciones que se realizan según la situación económica en curso. Por eso, es esperable que los próximos relevamientos se observen nuevos cambios en las estimaciones de los expertos.
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