La rentabilidad de las letras del Tesoro a tres y nueve meses bate récords de una década

La ‘generosidad’ del Tesoro Público español con los ahorradores en letras suma y sigue. En la subasta celebrada hoy martes ha colocado 2.037 millones de euros en letras a tres y nueve meses con un interés marginal que bate récords de una década.

En el caso de las letras a nueve meses, el departamento dependiente del Ministerio de Asuntos Económicos ha adjudicado 1.478 millones de euros con un interés marginal del 3,818%, superior al 3,737% ofrecido en la subasta de septiembre y marcando un nuevo máximo histórico. Mientras que en deuda a tres meses ha colocado 559 millones de euros con un rendimiento marginal del 3,590%, más alto que el ofrecido el mes pasado del 3,490%.

Esta rentabilidad ha convertido en las letras del Tesoro en un activo cada vez más deseado por los inversores. Así, en la subasta del martes el importe colocado, 2.037 millones de euros, se ha situado en la parte media del objetivo previsto, entre los 1.500 y los 2.500 millones, mientras que las peticiones de los inversores han sobrepasado los 5.398 millones, más de 2,6 veces lo adjudicado, según datos del Banco de España.

5.000 millones menos de emisión

La subasta de hoy es la primera después de que la vicepresidenta primera y ministra de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, anunciara que iba a reducir en 5.000 millones de euros la emisión de deuda prevista para 2023 debido a la “buena marcha” de la economía española y al cumplimiento “holgado” de los objetivos fiscales. Con ello, España reducirá su emisión de deuda neta de los 70.000 millones previstos hasta los 65.000 millones.

Una reducción que no convence a los inversores en letras del Tesoro que en el primer semestre del año acumulaban una inversión en ellas de 18.500 millones de euros, 16.700 millones más que a cierre de 2022, según datos del supervisor español. Esta cuantía representa el 26% del total del saldo de las letras del Tesoro en circulación que superan los 71.000 millones de euros.

Hasta 5.000 euros en obligaciones

El Tesoro tiene otra cita con los inversores el próximo 19 de octubre cuando emitirá obligaciones del Estado de las que espera colocar entre 4.000 millones y 5.000 millones de euros. Subastará obligaciones con una vida residual de 2 años y cupón del 2,15%; obligaciones a 7 años, con cupón del 0,80%, y obligaciones a 10 años, con cupón del 3,55%.

Las rentabilidades marginales para estas referencias son el 3,343% para las obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 0,80%, y del 3,668% para las obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 3,55%.

Bono a 15 años

La subasta de letras del martes coincidió con la emisión sindicada de un bono a 15 años ligado a la inflación que ha lanzado el Tesoro. Se trata de la primera colocación de este tipo desde el año 2018.

Según datos de Bloomberg, el Tesoro ha ordenado a Citi, Deutsche Bank, HSBC, JP. Morgan, Morgan Stanley y Societe Generale la emisión del citado bono sindicado, que vence el 30 de noviembre de 2039, y está vinculado al Índice de Precios al Consumo (IPC).

El Tesoro tiene planeado terminar el año con una emisión neta de deuda pública de 65.000 millones de euros. Ya ha completado el 85% del programa de financiación previsto para este ejercicio.