La tasa de inflación de la eurozona se debilitó al 1,7% en enero y se aleja de la meta del BCE

Bert Colijn, economista de ING, relacionó el descenso de la inflación en la eurozona con los efectos base vinculados principalmente al comportamiento de los precios energéticos, restando dramatismo a que la tasa haya quedado por debajo de la meta del Banco Central Europeo (BCE), según informó la agencia Europa Press. El dato preliminar publicado por Eurostat indica que la inflación interanual de la eurozona alcanzó el 1,7% en enero de 2026, disminuyendo en tres décimas respecto al 2% registrado en diciembre de 2025, lo que marca la menor variación anual desde septiembre de 2024 y sitúa la tasa por debajo del objetivo del BCE, establecido en el 2%.

Según publicó Europa Press, el retroceso de la inflación en la zona euro coincidió con una bajada del 4,1% en los precios de la energía, superior al descenso del 1,9% observado en diciembre. Al mismo tiempo, los alimentos frescos registraron un aumento del 4,4%, dos décimas por encima del incremento del mes previo. Otros rubros, como los bienes industriales no energéticos, subieron un 0,4%, mientras que los servicios se encarecieron un 3,2%, ligeramente menos que el 3,4% del periodo anterior.

El medio Europa Press detalló que, al eliminar el impacto de los precios energéticos del cálculo, la inflación de la eurozona se redujo una décima, situándose en el 2,3% en enero de 2026. La inflación subyacente, que también excluye del cómputo los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco, descendió hasta el 2,2%, un punto por debajo del 2,3% registrado el mes anterior, ubicándose en el nivel más bajo desde octubre de 2021.

De acuerdo con el informe de Eurostat citado por Europa Press, la evolución de los precios fue heterogénea entre los países miembros. Eslovaquia presentó la mayor subida interanual, con un 4,2%, seguida de Croacia (3,6%), mientras que Grecia y Lituania registraron un incremento del 2,8% cada uno. Por el lado contrario, Francia reportó el menor aumento, con solo un 0,4%, mientras que Finlandia e Italia anotaron ambos un 1% y Bélgica un 1,4%.

En el caso de España, la tasa de inflación armonizada se moderó al 2,5% interanual en enero de 2026, por debajo del 3% de diciembre, lo que redujo el diferencial de precios desfavorable respecto a la media de la zona euro a ocho décimas, precisó Europa Press.

Colijn, citado por Europa Press, afirmó que “este entorno inflacionario más moderado coincide con nuestras expectativas de que la inflación se sitúe en un promedio inferior al 2% para 2026”. El especialista también señaló que la especulación en torno a un nuevo recorte de tipos por parte del BCE ha aumentado en semanas recientes, debido a la desaceleración de la inflación importada y a la depreciación del dólar estadounidense. Sin embargo, Colijn puntualizó que, aunque la tasa general ha caído por debajo del 2%, “las expectativas de inflación a medio plazo no se están suavizando por ahora”.

Además, Rory Fennessy, economista de Oxford Economics, citado por Europa Press, explicó que la baja tasa de inflación en enero responde también a un efecto base en los precios de la energía. No obstante, consideró que el comportamiento de los servicios y de la inflación subyacente evidencia una atenuación de las presiones inflacionarias, a la que contribuye un crecimiento salarial más moderado. Para Fennessy, “el dato de inflación de enero proporciona más evidencia de un entorno inflacionario mucho más favorable para la eurozona”, agregando que la reciente apreciación del euro comenzará a ejercer un efecto moderador sobre la inflación de los bienes importados.

A pesar de los indicadores positivos, Europa Press reportó que Oxford Economics prevé que la tasa de inflación se mantenga por debajo del objetivo del 2% del BCE este año, aunque entiende improbable que esto motive una rebaja adicional de los tipos de interés si no se presentan sorpresas negativas vinculadas al crecimiento o a la inflación hacia finales de año.