Kashkari (Fed) prevé dos bajadas de tipos en 2025, la primera en septiembre

Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, anticipa que la Reserva Federal de Estados Unidos acometerá dos bajadas de los tipos de interés en 2025, la primera de ellas en su reunión del próximo mes de septiembre, aunque advierte de la necesidad de prestar atención a los efectos de las políticas arancelarias en la trayectoria de inflación.

En un ensayo publicado por la entidad de Minesota, el banquero central advierte de la previsible llegada de "un impulso inflacionario" relacionado con los aranceles al mismo tiempo que los datos reales de inflación "indican un nuevo avance hacia nuestra meta".

De tal modo, sostiene que, si bien es importante debatir si los aranceles provocarán un aumento puntual del nivel de precios o un aumento más persistente de la inflación, también debe determinarse si dicho aumento simplemente se retrasa o si es probable que sea menor de lo anunciado, lo que supone un desafío y llevará tiempo.

De este modo, mientras la Fed recopila más evidencia sobre el verdadero impacto arancelario en la economía, Kashkari se muestra partidario de poner más énfasis en la inflación real y los datos económicos reales observados, "sin comprometernos con una política de flexibilización en caso de que los efectos de los aranceles simplemente se retrasen".

"Estas señales contradictorias me han llevado a mantener mi pronóstico de dos recortes en lo que resta de 2025, lo que implica una posible primera bajada en septiembre, salvo algún cambio inesperado antes", apunta Kashkari.

En este sentido, subraya que, en caso de bajar los tipos de interés en septiembre, si los efectos de los aranceles se manifiestan en otoño, "no deberíamos estar en una trayectoria preestablecida de flexibilización".

De tal modo, defiende que si los datos lo exigieran, habría que mantener la tasa de política monetaria en el nuevo nivel hasta contar con mayor confianza de que la inflación regresa a la meta de la Fed.

El que fuera encargado de liderar durante la gran crisis financiera la Oficina de Estabilidad Financiera y supervisar el TARP (el programa de recompra de activos tóxicos lanzado por EEUU para afrontar la crisis), asumió en 2016 la presidencia de la Fed de Minneapolis, aunque en 2025 no forma parte de los miembros con derecho a voto del Comité de Mercado Abierto de la Fed, algo que si tendrá en 2026.