La fortaleza de la economía de Estados Unidos está sorprendiendo a los analistas, pero también generando tensiones globales. según advirtió la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva.
En declaraciones realizadas desde la sede del organismo en Washington, la funcionaria destacó que las políticas comerciales del tipo de las que propone Trum, aunque evitó mencionarlo, añaden un nivel significativo de incertidumbre a las perspectivas económicas internacionales.
Según Georgieva, la imposición de aranceles universales de entre el 10% y el 20% a todas las importaciones, así como un gravamen adicional del 60% a los productos provenientes de China, medidas que en su campaña propuso Trump, podrían tener un impacto inflacionario y fragmentar aún más el comercio global.
El enfoque crítico de la directora del Fondo contrasta con sus reciente apreciaciones hechas sobre Argentina, en las que calificó la gestión económica durante el primer año del gobierno del presidente Javier Milei como “uno de los casos más impresionantes de la historia reciente” y elogió los resultados de las reformas económicas implementadas.
El “efecto Estados Unidos”
Georgieva apuntó a las reacción de los mercados financieros a las posibles medidas arancelarias de EEUU bajo la presidencia de Trump. Según informó el FMI, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó su nivel más alto desde 2023, impulsado por un informe de empleo sólido y el potencial inflacionario de las políticas de Trump. El rendimiento cerró en un 4,765 %, un aumento de más de 100 puntos básicos (esto es, de más de la tasa de más del 1%).
Este incremento en los rendimientos coincide con una reducción de 100 puntos básicos en la meta de la tasa de fondos federales de la Reserva Federal (Fed) desde septiembre. Georgieva explicó que esta divergencia de 200 puntos básicos refleja las tensiones entre las políticas monetarias y las expectativas del mercado.
Otro factor que está influyendo en la economía global es la fortaleza del dólar estadounidense frente a otras monedas avanzadas y emergentes. Según el FMI, un dólar más fuerte podría aumentar los costos de financiamiento para las economías emergentes y de bajos ingresos, complicando aún más su capacidad para manejar la deuda.
Georgieva subrayó que, ante estos desafíos, los países solo podrán salir de sus problemas de deuda mediante el crecimiento económico. Sin embargo, destacó que las perspectivas de crecimiento a mediano plazo son las más bajas en décadas, debido principalmente a la desaceleración del crecimiento de la productividad.
Una economía más fuerte de lo esperado
Cuando Trump asuma la presidencia el próximo 20 de enero, heredará una economía que ha superado las expectativas. Según datos del FMI, el PBI creció un 3,1% en el último trimestre, impulsado por un sólido gasto de los consumidores, a pesar de costos de endeudamiento más altos. Aunque la inflación ha mostrado un comportamiento irregular, el mercado laboral se mantiene estable.
El FMI proyectó en octubre que la economía de EEUU crecerá un 2,2% en 2025, tras un crecimiento estimado del 2,8% en 2024. Este desempeño ha llevado a la Fed a reconsiderar sus planes de recortes adicionales en las tasas de interés, con la posibilidad de una pausa en las próximas semanas. Georgieva afirmó que la Fed puede permitirse esperar más datos antes de tomar decisiones adicionales.
El dinamismo de la economía estadounidense contrasta con las perspectivas de otras regiones. Según Georgieva, mientras que Estados Unidos está superando las expectativas del FMI, economías como la de India muestran un desempeño más débil, y China enfrenta presiones deflacionarias y desafíos en la demanda interna.
Además, los países de bajos ingresos se encuentran en una posición especialmente vulnerable. Georgieva advirtió que cualquier nuevo choque económico podría afectarles de manera negativa, a pesar de los esfuerzos realizados para estabilizar sus economías.
Perspectivas globales a mediano plazo
El FMI estima que la economía global crecerá un modesto 3,1 % en el mediano plazo, una cifra que refleja los múltiples desafíos que enfrenta el sistema económico internacional. Georgieva enfatizó que la fragmentación económica, las tensiones comerciales y la desaceleración de la productividad son factores que continúan limitando el potencial de crecimiento global.
En este contexto, las políticas comerciales de Trump y su impacto en la economía estadounidense y mundial se perfilan como un tema central para los próximos años. Según el FMI, la dirección que tome la administración entrante será clave para determinar si estas tensiones se intensifican o si se logra una mayor estabilidad en el panorama económico global.
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