El Tesoro Público español cerrará esta próxima semana las subasta del 2024, un año marcado por la moderación de las rentabilidades ofrecidas a inversores tras la contención y posterior bajada de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE).
El Tesoro volverá a los mercados de deuda el martes 10 de diciembre, con una subasta de letras a tres y nueve meses. Cerrará así las emisiones de este año 2024, ya que la subasta de deuda a medio y largo plazo prevista para el 12 de diciembre no se convocará, según la información anunciada por el organismo público.
En la última emisión de letras a tres y nueve meses, celebrada el pasado 12 de noviembre, el Tesoro adjudicó 1.840 millones y lo hizo recortando la rentabilidad ofrecida a los inversores por ambas referencias.
En concreto, por las letras a tres meses otorgó una rentabilidad marginal del 2,739%, alcanzando su nivel más bajo desde marzo de 2023. Por su parte, en las letras a nueve meses la rentabilidad marginal se redujo hasta el 2,699%, en mínimos desde hace más de un año y medio (diciembre de 2022).
EMPIEZA A CAER LA TENENCIA DE LETRAS EN MANOS DE HOGARES
Las decisiones de política monetaria afectan a las subastas del Tesoro, que en el ejercicio 2023 vieron crecer la remuneración ofrecida a los inversores, en línea con las subidas de tipos de interés. Esto provocó que el interés en la compra de deuda se incrementara, especialmente en el caso de la adquisición de letras del Tesoro por parte los hogares, que se han consolidado como los mayores tenedores de este tipo de deuda.
Sin embargo, la contención y posterior rebaja de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo ha provocado este año 2024 una reducción gradual de la remuneración ofrecida a los inversores y una caída en la tenencia de letras por parte de los hogares.
Tras meses de subidas encadenadas desde principios de 2023, la tenencia de letras en manos de hogares e instituciones privadas sin fines de lucro al servicio de los hogares (Isflsh) ha registrado una caída del 1,4% en septiembre respecto a agosto, hasta situarse en 27.071 millones de euros, según los últimos datos publicados por el Banco de España y recogidos por Europa Press.
Pese a esta caída, los hogares siguen situándose como los mayores tenedores de letras, una posición que han logrado consolidar desde agosto de 2023. Tras ellos, los inversores extranjeros acaparan 17.818 millones, mientras que los fondos del mercado monetario y otros intermediarios financieros aglutinan 9.717 millones.
Por último, las instituciones financieras monetarias acaparan 9.744 millones; las sociedades no financieras, 5.240 millones y las administraciones públicas, 4.855 millones.
ESTRATEGIA DE FINANCIACIÓN DE 2024
La estrategia del Tesoro de 2024 prevé unas necesidades de financiación nueva de en torno a los 55.000 millones para este ejercicio, lo que supone una reducción 10.000 millones respecto a las de 2023.
En conjunto, la emisión bruta prevista por el Tesoro ascenderá a 257.572 millones de euros, un 2% superior a la de 2023 debido al incremento de las amortizaciones, y el grueso se cubrirá mediante la emisión de instrumentos a medio y largo plazo con el objetivo de mantener la vida media de la cartera de deuda pública.
Dentro de la estrategia del Tesoro para 2024 estaba previsto recurrir nuevamente a las sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de obligaciones del Estado.
Otro de los objetivos para 2024 era mantener la diversificación de la base inversora y apostar por la emisión de bonos verdes como elemento estructural del programa de financiación, reforzando de esta forma el mercado de finanzas sostenibles.
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