El rendimiento de las AFJP duplicó al de un plazo fijo

Los fondos acumulados en las cuentas de capitalización del sistema de jubilación privada arrojan una tasa interna de retorno (TIR) de 0,75% mensual o 9% anual promedio, desde 1994 cuando se inició el sistema. El cálculo fue realizado por el Instituto de Economía de la UADE con el objetivo de que la performance de las AFJP pueda ser comparada con la de otros activos como plazos fijos, acciones o títulos públicos.

En ese sentido, según una estimación del mismo instituto a la que accedió Infobae (fn), si el aporte mensual se hubiera acumulado en un plazo fijo en pesos la TIR promedio hubiera oscilado en 5% anual. ?Lo que nos están diciendo los números es que en las AFJP se acumuló más dinero que si se hubiera puesto en plazo fijo, en pesos, a treinta días, el mismo aporte mensual, renovando todos los meses el acumulado más el nuevo aporte?, explicó Gustavo Ferro, coordinador del Instituto de Economía de la UADE, y aclaró que en el caso de un plazo fijo se capitalizan 3 puntos porcentuales más al año, que son los que en una AFJP constituyen, en promedio, la comisión por administración.

Si se toma como medida el desempeño de un fondo de inversión de bonos de un banco de primera línea surge que el retorno anual oscila en 6% y en este caso el futuro jubilado sí hubiera pagado una comisión implícita a la administradora del FCI.

?En una perspectiva de ocho años de operaciones los resultados que arrojan las AFJP son aceptables?, dijo Ferro, y agregó que el cálculo de tasa de retorno difiere del de rentabilidad que utiliza tradicionalmente el sistema de capitalización, en el que se comparan los valores de cuotaparte y que actualmente se ubica en 15% anual.

Rendimientos diferentes
El trabajo realizado por la UADE calcula la TIR (que metodológicamente supone que todos los rendimientos de las inversiones son reinvertidos) de la cuenta de capitalización para tres niveles diferentes de salarios y bajo el supuesto que el afiliado mantuvo desde el comienzo el mismo sueldo y no cambió de AFJP. El cálculo arroja que para quien gana $500 mensuales la tasa de retorno promedio fue de 8,88% anual, de 9,30% para quienes tienen un ingreso de $1.000 y de 9,91% para los sueldos de 4.800 pesos. Trasladado al ahorro mediante plazo fijo el resultado es el siguiente: 5,22% para los sueldos de 500 y 1.000 pesos y 5,28% para los de 4.800 pesos. Si la colocación se hubiera hecho en dólares el resultado sería de 5, 5,17 y 5,23% anual, respectivamente.

Asimismo, cada AFJP mostró una performance particular. La de mejor desempeño para todos los niveles de salario fue Nación, que promedió 11% de retorno anual, seguida por Consolidar que arrojó 10,3% y, en tercer lugar, por Previsol con un promedio de 9,5 por ciento. Surge asimismo que Arauca presenta un diferencial de tasa bastante importante entre los salarios más bajos y los más altos. En este caso, la TIR para un salario de $500 fue de 8,3% anual contra 10,8% para los que ganan 4.800 pesos.

Mónica Fernández
mfernandez@infobae.com