Bank of America ve a Telefónica "en el limbo" y recomienda "infraponderar" su acción

Bank of America ha determinado que los desafíos de Telefónica en el mercado alemán, junto con las dificultades de su alianza en el Reino Unido y el significativo recorte en el dividendo previsto para 2026, colocan al grupo español en una situación de estancamiento. De acuerdo con el análisis sectorial publicado por Bank of America, el banco estadounidense considera que el peso de la presión competitiva, los obstáculos a la expansión y las limitaciones financieras reducen notablemente las perspectivas de crecimiento de la operadora, lo que se refleja en su recomendación de “infraponderar” la acción.

Según informó Bank of America, Telefónica no ha conseguido revertir la tendencia de contención desde la presentación de su nuevo plan estratégico el 4 de noviembre. A juicio de la entidad, este plan, lejos de impulsar una renovación significativa, ha desencadenado una rebaja de las previsiones y ha dejado a la compañía en lo que califican como un “limbo”. El informe de la firma destaca que la filial de Telefónica en Alemania sigue mostrando una escala insuficiente para aportar un crecimiento sostenido. En paralelo, el banco observa como especialmente problemático el elevado nivel de endeudamiento de la ‘joint venture’ Virgin Media O2, participada por Telefónica y Liberty en el Reino Unido, advirtiendo de que el resultado bruto de explotación (ebitda) de esta sociedad afronta proyecciones negativas.

Bank of America estableció un precio objetivo de 3,4 euros para las acciones de Telefónica, lo que implica una reducción del 6,4% respecto a los 3,633 euros en los que concluyó la sesión bursátil del miércoles anterior, según consignó el medio. La reacción inmediata en la bolsa contrastó ligeramente con ese análisis: hacia las 14.45 horas del jueves, la cotización de Telefónica avanzaba cerca de un 1%, situándose en 3,665 euros por acción, lo que podría suponer el segundo cierre consecutivo en positivo para la compañía. No obstante, la entidad estadounidense destacó que cualquier revisión al alza del precio objetivo quedaría sujeta a la ejecución de nuevas medidas orientadas a rebajar costes o a optimizar la cartera de negocios.

El recorte de dividendos anunciado por Telefónica representa otro aspecto que, de acuerdo con el análisis de Bank of America, limita el atractivo de la acción. La entidad señaló que el dividendo, programado para ajustarse en un 50%, pasará a ser de 0,15 euros por título en 2026, lo que reduce el retorno esperado para los accionistas y puede disuadir a parte de los inversores en un contexto de falta de crecimiento claro.

Bank of America también identificó varios factores que podrían repercutir negativamente sobre la perspectiva futura de Telefónica y que, en caso de producirse, motivarían una revisión adicional a la baja del precio objetivo. Entre ellos, el análisis citó la posibilidad de un recrudecimiento de la competencia en el mercado español, una mayor volatilidad de los precios en Alemania y la depreciación de las divisas en América Latina, mercados donde la compañía tiene una presencia relevante. Igualmente, el informe advirtió sobre el eventual aumento de necesidades de inversión de capital en el Reino Unido con motivo del despliegue de infraestructuras de fibra, algo que presionaría la capacidad financiera de la compañía.

El medio detalló que el sector europeo de las telecomunicaciones enfrenta una etapa de ajustes, en la que la cautela de los inversores responde tanto a la evolución del negocio como a los movimientos regulatorios y a los cambios en los patrones de consumo de los usuarios. En el caso concreto de Telefónica, el análisis de Bank of America hace referencia a la importancia de formular ajustes adicionales que garanticen la recuperación del dinamismo y permitan al grupo salir de la situación actual, marcada por la contención y la incertidumbre sobre el potencial de revalorización de la empresa en el corto y medio plazo.