La guerra en Medio Oriente diparará la inflación en Colombia: el Banco de la República endurecería su política monetaria, aseguró Goldman Sachs

Cuando el precio del petróleo sube en el mundo, Colombia no puede mirar para otro lado. El país vende crudo al exterior, sí, pero también lo usa para producir energía, mover camiones, fabricar plásticos y casi todo lo demás.

Por eso, cuando el barril se encarece por una guerra en el otro lado del planeta, los colombianos terminan pagando más por la gasolina, por el mercado y por los servicios. Eso es exactamente lo que Goldman Sachs advirtió esta semana en un análisis sobre América Latina.

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Desde que estalló el conflicto militar en el Medio Oriente a finales de febrero, los mercados energéticos entraron en pánico. El Estrecho de Ormuz —un canal marítimo angosto entre Irán y la Península Arábiga por donde pasa el 20 % del crudo que se mueve en el mundo— quedó bloqueado por ataques y minas.

El barril de petróleo Brent, que es el de referencia internacional, llegó a cotizar en US$119,50 el pasado 9 de marzo. Esta semana volvió a acercarse a los US$100 tras nuevos ataques contra infraestructura en el Golfo Pérsico.

Puede interactuar con la gráfica que presenta los datos a continuación:

Goldman Sachs proyecta que, si el bloqueo dura 21 días, el Brent promediará US$77 como escenario base. Si se extiende a 60 días, podría escalar a US$105. En el peor escenario de largo plazo, el banco advierte que el precio podría llegar a US$150.

¿Cómo afecta eso a Colombia?

El banco de inversión señala que el choque no llega igual a todos los países de la región. Colombia es exportador neto de petróleo, lo que significa que vende más crudo del que importa. Eso, en principio, mejora sus ingresos por exportaciones. Pero hay otro problema: la inflación.

Goldman Sachs tiene una fórmula histórica para medir este efecto: por cada 10 % que sube el precio del petróleo, la inflación en América Latina sube 0,3 puntos porcentuales. Y las tasas de interés de corto plazo responden subiendo otros 0,1 puntos porcentuales. Con el crudo disparado más de un 40 % frente al promedio del año pasado, el impacto sobre los precios no es menor.

Para Colombia específicamente, Goldman Sachs proyecta que la inflación —medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que es el termómetro oficial de cuánto sube el costo de vida— llegará al 5,2 % al cierre de 2026. Eso significa que lo que hoy vale $100.000 pesos costará $105.200 a fin de año.

Aquí viene el punto más directo para los colombianos. El Banco de la República —el banco central del país, que decide cuánto cuesta pedir dinero prestado— subió su tasa de referencia en enero: pasó del 9,25 % al 10,25 %. Goldman Sachs anticipa que en la reunión de marzo subirá otros 100 puntos básicos, es decir, un punto porcentual más. Eso llevaría la tasa al 11,25 %.

En lenguaje cotidiano: cuando esa tasa sube, los bancos comerciales también suben los intereses de los créditos hipotecarios, de consumo y empresariales. Comprar casa, financiar un negocio o pagar una cuota de vehículo se vuelve más costoso.

Pese a que Colombia se beneficia parcialmente del alza del petróleo por sus exportaciones, Goldman Sachs mantuvo sin cambios su pronóstico de crecimiento económico para el país. La razón: la incertidumbre global y unas condiciones financieras internacionales más apretadas compensan cualquier ganancia por los precios del crudo.

La misma lógica aplica para la región. El banco recortó en 30 puntos básicos su proyección de crecimiento para Perú (a 2,8 %), en 20 puntos para Chile (a 2,3 %) y en 20 puntos para México (a 1,6 %).

Goldman Sachs concluye que, mientras el Estrecho de Ormuz permanezca bloqueado, América Latina seguirá expuesta a la volatilidad externa. Colombia, en ese escenario, enfrenta un dilema concreto: más inflación que combatir, tasas más altas que soportar y un crecimiento que no despega.