El FMI mejora las previsiones de crecimiento de España para 2026 y 2027

El informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) resalta la desaceleración prevista en el crecimiento de la economía española para 2027, situando la expansión del Producto Interno Bruto (PIB) en un 1,9%, lo que representa el ritmo más bajo de avance desde 2014, salvo por la contracción experimentada en el año 2020 como consecuencia de la pandemia de Covid-19. Este dato, publicado por el FMI, es dos décimas inferior a la proyección anticipada por el propio Gobierno español para ese año, que fijaba el crecimiento en 2,1%, según detalló el medio. La noticia principal radica en que, pese a la moderación, España será la gran economía europea con mejor desempeño en 2026 y 2027, superando la media de la zona euro y quedando cerca del crecimiento previsto para Estados Unidos.

El FMI revisó al alza sus estimaciones para el crecimiento de España, situando la previsión para 2026 en 2,3%, tres décimas por encima de la cifra proyectada en octubre del año anterior, según consignó el medio. Esta mejora deja la expectativa de crecimiento español para dicho año incluso por encima de la calculada por el propio Ejecutivo nacional, que en noviembre mantuvo su estimación en 2,2%. Para 2027, la mejora es de dos décimas respecto a la anterior previsión del organismo internacional, aunque sigue ubicándose por debajo de las expectativas del Gobierno español.

Las proyecciones del FMI marcan una desaceleración significativa en comparación con el aumento estimado del 2,9% del PIB para 2025, dato que subraya el contraste entre el dinamismo actual y el ritmo de crecimiento esperado en los dos años siguientes. Según publicó el FMI, a pesar de esa moderación, España continuará registrando una evolución económica superior a la de la zona euro, que presenta una previsión de crecimiento del 1,3% para 2026 y del 1,4% para 2027.

En comparación internacional, el pronóstico del FMI posiciona a España entre los países desarrollados de mejor evolución económica, sólo por detrás de Estados Unidos, que muestra proyecciones del 2,4% para 2026 y del 2% para 2027, cifras revisadas respecto a los cálculos previos del organismo. La institución con sede en Washington también mejoró la previsión para la zona euro en 2026 en una décima, manteniendo sin cambios la de 2027.

El análisis del FMI incorpora revisiones específicas para otros países europeos. Alemania eleva su previsión de crecimiento para 2026 hasta 1,1% (dos décimas más que en la última estimación) y mantiene en 1,5% la del año siguiente. Francia mejora una décima su expectativa para 2026, alcanzando 1%, y confirma el 1,2% como expectativa para 2027. Para Italia, la proyección es de 0,7% de crecimiento tanto para 2026 como para 2027, tras una pequeña rebaja para el primer año y un ligero ajuste al alza para el siguiente.

El FMI justifica el aumento de su previsión para 2027 en los incrementos previstos del gasto público, particularmente en Alemania, acompañados por un avance consistente de Irlanda y España. No obstante, el organismo advierte que las perspectivas de crecimiento de la eurozona permanecen limitadas por retos estructurales no resueltos. Entre los factores restrictivos, según consignó el medio, se encuentran los efectos persistentes del encarecimiento energético tras la guerra en Ucrania, que siguen afectando al sector manufacturero, y la apreciación del euro, que añade presión a la industria. Además, el impacto del aumento del gasto en defensa se reflejará de manera gradual, con la mira puesta en alcanzar los objetivos en 2035. La eurozona, según el FMI, se beneficia menos que otras regiones del reciente impulso a la inversión tecnológica.

En el panorama global, las últimas previsiones del FMI sitúan el crecimiento económico mundial en un 3,3% en 2026, ajustando al alza su pronóstico en dos décimas respecto al informe anterior. Para 2027, la expectativa permanece estable en 3,2%. Entre las economías avanzadas, la previsión para este año sube hasta 1,8% frente al 1,6% calculado anteriormente, mientras que para el siguiente año se mantiene en 1,7%. Las economías emergentes experimentan una mejoría de dos décimas para 2026 alcanzando el 4,2%, pero se ajusta a la baja en 2027 al 4,1%.

El FMI detalla en su análisis que China experimentará un crecimiento del 4,5% en 2026, tres décimas más que en la previsión previa, aunque reduce dos décimas su expectativa para el año siguiente, hasta el 4%. Para India, la entidad internacional mejora dos décimas la previsión de 2026, hasta un 6,4%, y mantiene esa misma cifra para 2027.

Kristalina Georgieva, directora del FMI, atribuye la estabilidad de las perspectivas globales a la compensación entre factores adversos y favorables. Por un lado, el organismo identifica como negativos los impactos derivados de cambios en las políticas comerciales y los desafíos estructurales no resueltos; por otro, resalta los efectos positivos del mayor gasto en tecnología, la inteligencia artificial y las políticas fiscales y monetarias de apoyo. Esta combinación, según el FMI, da lugar a condiciones financieras expansivas y evidencia la capacidad de adaptación del sector privado, lo que permite mantener la tendencia de crecimiento global.

El FMI también anticipa que el sector de alta tecnología reducirá su ritmo de avance, aunque continuará mitigando el impacto negativo de sectores menos dinámicos. El informe prevé que tanto la incertidumbre como las barreras comerciales continuarán pesando sobre la actividad económica, pero pronostica que su efecto se desvanecerá durante 2026 y 2027.

Respecto a la inflación global, el FMI proyecta una disminución progresiva: del 4,1% estimado en 2025 al 3,8% en 2026 y al 3,4% en 2027. El retorno al objetivo de inflación será más gradual en Estados Unidos que en otras grandes economías. El organismo advierte, sin embargo, que los riesgos para el crecimiento siguen inclinándose hacia la baja. Entre ellos, destaca la posibilidad de que una reevaluación en torno a la inteligencia artificial derive en una reducción de la inversión, lo que podría desencadenar una caída abrupta de los mercados financieros y un debilitamiento del valor patrimonial de los hogares. El FMI señala además que un resurgimiento de las tensiones comerciales prolongaría el entorno de incertidumbre, disminuyendo la actividad económica global, mientras que la aparición de nuevos conflictos políticos y geopolíticos podría desestabilizar mercados, cadenas de suministro y precios de materias primas.

Al mismo tiempo, el informe advierte sobre las implicaciones de déficits fiscales elevados y una alta deuda pública, factores que ejercerían presión sobre los tipos de interés en el largo plazo y condicionarían las condiciones financieras generales. Por otro lado, el FMI plantea que la inversión en inteligencia artificial podría propulsar aún más la actividad económica, con la posibilidad de consolidar un crecimiento sostenible si su adopción logra impulsar con fuerza la productividad y la competitividad empresarial.

El organismo considera esencial restaurar la capacidad fiscal y asegurar la sostenibilidad de la deuda pública, ante la persistente presión sobre el gasto. Para ello, recomienda que los esfuerzos para reforzar los márgenes fiscales se fundamenten en supuestos realistas sobre las tendencias de gasto a largo plazo y en marcos sólidos de gestión de deuda, buscando siempre el equilibrio necesario para que el ajuste no afecte negativamente al crecimiento.

Para fortalecer la recuperación económica, el FMI aconseja además estabilizar las expectativas e incentivar la inversión en un abanico más amplio de sectores económicos. Propone dar prioridad a la reducción de la incertidumbre y aboga por el establecimiento de marcos de política comercial claros y coherentes. En este sentido, recomienda “impulsar los esfuerzos multilaterales en relación con los bienes comunes globales clave, actualizar las regulaciones internacionales cuando sea posible y explorar soluciones regionales o plurilaterales cuando corresponda”, según publicó la institución.