Magallanes aumenta posiciones en Repsol y Acerinox mientras reduce en banca e IAG

La firma Magallanes Value Investors ha informado en su última carta trimestral, dirigida a sus inversores y publicada este martes, que a través de su fondo ibérico ha procedido a realizar "incrementos significativos" en valores como Repsol, Atalaya Mining, Acerinox, Prosegur y Prosegur Cash.

Por contra, ha procedido a reducir peso en el grupo de aerolíneas IAG tras su "excelente comportamiento bursátil" -de hecho, fue el mejor valor español en 2024-, en tanto que desde la firma han afirmado haber duplicado con creces la rentabilidad desde que compraron títulos por vez primera en julio de 2021.

También han reducido peso de manera marginal en Logista y en el resto de las posiciones de banca española, a excepción de Banco Sabadell por su buena rentabilidad acumulada desde el inicio.

En lo referente a la estrategia europea, han incorporado dos nombres nuevos en cartera: la empresa alemana de distribución de productos químicos Brenntag y el distribuidor francés de productos eléctricos Rexel.

"Empresas líderes en sus respectivos mercados, con importantes ventajas competitivas, ofreciendo productos y servicios valiosos y críticos para sus clientes, con una situación financiera muy saneada y cotizando a múltiplos muy atractivos", han explicado en cuanto a su filosofía de inversión para decantarse por opciones como las añadidas en cartera.

Asimismo, han incrementado exposición en valores ya existentes en cartera como SKF, Evonik, Carrefour, Syensqo, AkerBP o Anglo American, entre otros.

En el lado de las ventas, han salido definitivamente de la empresa química alemana Covestro tras la OPA de Adnoc sobre la compañía, habiendo obtenido una rentabilidad total acumulada del 76% desde que la compraron por primera vez en abril de 2020.

Siguiendo con la línea de desinversiones, también ha figurado la salida total de la empresa holandesa de químicos y fertilizantes OCI, con una rentabilidad acumulada próxima al 150%, mientras que han reducido exposición en algunas compañías que han experimentado un "muy buen comportamiento bursátil", tales como Heidelberg Materials y entidades financieras europeas.

Por su parte, en el fondo 'Microcaps' (con el foco en compañías de pequeña capitalización), han incorporado una compañía nueva, la empresa alemana de materiales de construcción STO SE, en tanto que también han subido exposición en Travis Perkins y Prim.

En el lado de las ventas, han salido totalmente de la farmacéutica eslovena KRKA DD, con una rentabilidad total acumulada del 160% en los siete años de inversión; a la par, han salido de la empresa Servizi Italia al recibir una OPA a finales de año.

La firma, que cumple diez años, gestiona actualmente 2.700 millones de euros en activos distribuidos entre cerca de 30.000 partícipes.

En un plano más amplio, cabe recordar que el fondo ibérico de Magallanes Value Investors se anotó una subida en 2024 de su rendimiento del 19%; el fondo europeo cedió un 1,42% en el cómputo anual y el 'microcaps' restó un 2,6% en su rendimiento; con todo, desde sus respectivos lanzamientos, los retornos acumulados son del 94,3%; 115% y 40,6%, respectivamente.

En lo referente al estado actual de los mercados, la misiva firmada por el director de inversiones, Iván Martín, ha incidido en que las métricas actuales revelan un mercado estadounidense "sobrevalorado en términos absolutos", mientras que, en comparación, el resto del mundo presenta "oportunidades a precios más atractivos".

"Reconociendo los méritos propios que hacen que Estados Unidos esté en estado de gracia, hay razones para pensar que ni dicha economía es tan invulnerable ni la europea tan desastrosa [...] Ni el mercado americano debería ser complaciente por la percepción de una economía a prueba de balas, ni el mercado europeo debería estar desahuciado por una economía sin rumbo definido", han puntualizado.