Curva de rendimiento bonos EEUU se aplanará y posiblemente se invertirá este año: Standard Chartered

NUEVA YORK, 31 ene (Reuters) - El mercado espera que la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se aplane por completo a mediados de año, después de que la Reserva Federal suba las tasas de interés, pero se cuestiona el crecimiento y podría invertirse a fines de año, dijeron estrategas del banco Standard Chartered.

La postura agresiva de la Fed ha hecho subir las tasas a corto plazo, aplanando la estrechamente vigilada curva de rendimiento de los bonos.

Los gestores cambiarios y los economistas suelen considerar que esta reducción de la diferencia entre el retorno de los bonos a más corto plazo y los que vencen en años posteriores es una señal de preocupación por el crecimiento económico y de incertidumbre sobre la política monetaria.

El lunes, el diferencial entre el rendimiento de la deuda del Tesoro a 10 y dos años se redujo a mínimos de principios de noviembre tras los comentarios estrictos del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic.

En su nota de análisis, Steve Englander y John Davies, de Standard Chartered, vaticinan cuatro alzas de tasas seguidas, en marzo, mayo, junio y julio. Eso implicará que una pausa antes de las elecciones de mitad de período en Estados Unidos "no parecerá partidista", señalaron.

Englander y Davies elevaron del 1,2 al 1,5% su previsión de rendimiento a dos años para fines de 2022, pero dijeron que el mercado "cuestionará cada vez más la resistencia del crecimiento durante el segundo trimestre y más allá, lo que llevará a una curva completamente plana entre los bonos a dos y 10 años a mediados de año".

Las autoridades de la Fed están monitoreando el aplanamiento de la curva de rendimiento, pero no ven su comportamiento como una "ley de hierro" que predice los resultados económicos, dijo el presidente de la entidad, Jerome Powell, la semana pasada.

Englander y Davies señalaron que la presión de aplanamiento podría disminuir después de julio, ya que esperan que la Fed haga una pausa en sus incrementos.

"Sin embargo, dada la opinión de Powell de que las señales de la curva de rendimiento relativas a los riesgos de desaceleración/recesión no son "férreas", dudamos que los mensajes o las acciones de la Fed puedan evitar que la curva entre los dos y los 10 años se sumerja en territorio invertido a finales de año", indicaron.

(Reporte de Megan Davies; editado en español por Carlos Serrano)