Futuro de Braskem Idesa está en manos de AMLO: México Renta Fija

(Bloomberg) -- El destino de los bonos vendidos por Braskem Idesa SAPI, una de las mayores empresas químicas de México, puede estar en manos del presidente Andrés Manuel López Obrador.

La deuda de US$900 millones de la sociedad brasileña-mexicana con vencimiento en 2029 cayó casi 10% el miércoles, después de que la decisión de México de cancelar un contrato de suministro de gas natural la obligara a cerrar una planta de producción clave, Etileno XXI. Fue el peor desempeño semanal para las notas desde marzo de 2019.

Los analistas dicen que hay pocas posibilidades de que los bonos se recuperen hasta que Braskem Idesa, una sociedad entre una unidad de la brasileña Odebrect SA y el mexicano Grupo Idesa, llegue a un acuerdo con el líder mexicano. Los bonos de Braskem Idesa fueron los de peor desempeño entre las empresas mexicanas la semana pasada, contrarrestando una tendencia alcista entre sus pares.

Las negociaciones podrían prolongarse si el contrato se convierte en una disputa política, ya que las elecciones mexicanas de mitad de período se avecinan el próximo año, dijo Soummo Mukherjee, analista sénior de Lucror Analytics en Florida, por correo electrónico. Los bonos podrían permanecer volátiles, “ya que es probable que el presidente AMLO continúe utilizando la situación actual para obtener ganancias políticas”, dijo.

Etileno XXI ha estado durante mucho tiempo en la mira de López Obrador, debido a un contrato de suministro de etano por debajo del precio de mercado, aparte del que fue suspendido, entre la empresa y la petrolera estatal Petróleos Mexicanos.

La tensión estalló en agosto, cuando un exjefe de Pemex, como se conoce a la productora estatal de petróleo, testificó en un caso de soborno no relacionado que Braskem Idesa recibió “beneficios económicos” y privilegios en los precios de suministro de etano.

Eso, a su vez, llevó a López Obrador a pedir la terminación del contrato de etano. No fue hasta la semana pasada que Braskem Idesa dijo en un escrito que Cenagas, una agencia del gobierno mexicano que supervisa los gasoductos, le informó que el contrato de gas natural había sido suspendido. López Obrador dijo que el contrato había expirado y que no se renovaría debido a la presunta corrupción.

Braskem Idesa ha negado repetidamente las acusaciones de corrupción y dijo en agosto que había sido absuelta por investigaciones tanto en México como en Brasil. En un comunicado posterior a la cancelación el miércoles, Braskem dijo que el cierre de la planta violó múltiples disposiciones legales.

Un portavoz de López Obrador no respondió a una solicitud de comentarios. En una entrevista con Aristegui Noticias, un sitio web de noticias mexicano, el gerente general de Grupo Idesa, Patricio Gutiérrez Fernández, dijo que Braskem Idesa está dispuesta a negociar.

“La mano que jugó el gobierno al cerrar el gasoducto a la planta en realidad significa que las conversaciones deben avanzar rápidamente”, asegura Roger Horn, estratega sénior de SMBC Nikko Securities America en Nueva York.

Aún así, aunque Braskem Idesa planea llevar el asunto a los tribunales, no hay garantía de que una decisión resulte en “un retorno sostenible a las operaciones como estaban”, dice Mukherjee de Lucror. Eso podría significar que hay “potencialmente más desventajas que ventajas en los niveles actuales”, asegura.

Aparte de Braskem Idesa, la deuda corporativa mexicana se sumó a las ganancias de los bonos soberanos denominados en pesos y en dólares la semana pasada.

Las tasas de swap mexicanas y los rendimientos de los bonos denominados en pesos cayeron, con la parte trasera mucho más baja que la delantera, lo que provocó un aplanamiento alcista de la curva. El sentimiento del mercado fue de apoyo, ya que el peso se apreció por quinta semana y los inversionistas fueron en su mayoría positivos sobre la perspectiva de la renta fija mexicana.

“Es probable que los rendimientos sigan cayendo, en línea con la fortaleza de los mercados emergentes, a pesar de la liquidación de los bonos del Tesoro de Estados Unidos”, asegura el estratega cambiario de Bloomberg George Lei.

Esta semana, los inversores echarán un vistazo a las cifras de inflación de noviembre, que se espera estén muy por debajo del límite superior de 4% del banco central. Eso debería darle al banco central un respiro para los recortes después de que las autoridades mantuvieran la tasa clave estable el mes pasado. México también reportará inversión fija bruta de septiembre y producción industrial de octubre.

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QUÉ VER:

• Dic. 7: Inversión fija bruta
• Dic. 8: Reservas internacionales
• Dic. 9: Inflación
• Dic. 10: Ventas en las mismas tiendas de Antad
• Dic. 11: Producción industrial

VENTA DE BONOS:

• Viva Aerobus venderá hasta 1,000M de pesos en bonos locales el 15 de diciembre

Nota Original:Braskem Idesa’s Future Is in AMLO’s Hands: Mexico Fixed Income

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