Chile: se demora la fusión de LAN y TAM

El Tribunal de la Libre Competencia (TDLC) ratificó, el jueves, el inicio de una investigación sobre los alcances de la fusión, tras rechazar un recurso presentado por la Fiscalía Nacional Económica y ambas aerolíneas para dejar sin efecto una petición de una asociación de consumidores presentada en enero contra la fusión. 

"En procedimientos anteriores de operaciones del mismo tamaño, el fallo tardó entre seis y nueve meses", informó Alejandro Domic, abogado del tribunal. Este período deja al límite la intención de ambas compañías de concretar su fusión a más tardar en noviembre de 2011.

El fallo sorprendió a los ejecutivos de LAN, que consideraron que el TDLC debió pronunciarse sobre la base de una investigación que realizó la Fiscalía Nacional Económica en agosto pasado y que terminó en un acuerdo para que la compañía tome medidas que no vulneren la libre competencia. El hecho de que el tribunal considerara la opinión de un tercero involucrado era algo que "no estaba pensado ni de cerca", según el vicepresidente de LAN, Enrique Cueto, quien , conforma un holding junto con su hermano Ignacio que maneja la mayoría de las acciones de la aerolínea chilena.

De aquí en adelante, el TDLC -un órgano jurisdiccional que previene, corrige y sanciona las amenazas a la libre competencia- solicitará a las aerolíneas que informen de los detalles de la fusión y recopilará datos sobre el mercado aéreo al que accederán, explicó Domic. "El tribunal analizará que no haya ningún tipo de medida de mitigación que pueda poner en riesgo a la competencia, o, en caso de que sí existieran, indicar esas condiciones", sostuvo Domic.

En un comunicado, LAN adelantó que "proporcionará los antecedentes que el TDLC requiera" y reconoció que no hay un tiempo definido para concluir con este caso, ni tampoco la "garantía de aprobación" de esta fusión por parte del TDLC. El proceso judicial se inició luego que el tribunal aceptara en enero un procedimiento solicitado por la Corporación Nacional de Consumidores y Usuarios de Chile (Conadecus) para investigar la fusión, ya que ésta a su juicio podría "vulnerar la libre competencia".

En Brasil, la fusión fue aprobada por la Agencia Nacional de Aviación Civil, pero debe ser aún fiscalizada por una agencia de regulación de libre competencia.

LAN y TAM anunciaron, en agosto del 2010, un acuerdo para crear LATAM Airlines, que sería la compañía aérea más importante de América Latina, con un valor estimado de 14.500 millones de dólares y con 6% del transporte aéreo mundial. Será uno de los diez mayores grupos de aerolíneas del mundo, con ventas anuales calculadas en unos 8.500 millones de dólares. Tras el proceso de fusión, Latam generará un grupo de aerolíneas que proveerá servicios de transporte de pasajeros y de carga a más de 115 destinos en 23 países, a través de una flota de más de 280 aeronaves y tendrá más de 40.000 empleados.

Los papeles de LAN cerraron con una baja del 2,03% a 11.850 pesos el viernes en la Bolsa de Comercio de Santiago, mientras que en Brasil los títulos de TAM perdieron un 3,81% a 31,83 reales.

"Este retraso se encuentra en línea con nuestras estimaciones, aún así, esperamos un impacto negativo en el precio de la acción de LAN, debido a que los riesgos para la aprobación de la fusión se mantienen", dijo Santander GBM.

"Reafirmamos nuestra visión de que es altamente probable que la fusión se concrete -aunque ciertamente con un retraso, probablemente hacia el 2012-, por lo que mantenemos las buenas perspectivas de mediano plazo para LAN", dijo la correduría BIC Inversiones . Para el 2011, la correduría ha estimado un precio objetivo de 17.738 pesos considerando la fusión, "aunque reconocemos que el precio de la acción podría enfrentar cierta presión bajista en el corto plazo tras la noticia".

La aerolínea chilena tiene la opción de acudir a la Corte Suprema para impugnar la medida del tribunal antimonopolio por haberse logrado un acuerdo extrajudicial con la fiscalía económica.