La Bolsa: moda y tendencias

Porque la moda no es sólo privativa de las pasarelas de Milán, repasamos aquí las tendencias (operaciones, miedos, costumbres) que caracterizaron a la Bolsa porteña en distintos momentos desde la salida de la convertibilidad.

Tomamos como primer período al lapso enero-julio de 2002. La Bolsa operó entonces como un vehículo para eludir el corralito y el control de capitales, o simplemente ponerse a salvo de los bancos. Se sumaron en esta etapa muchos nuevos inversores bursátiles y la moda que predominaba era la de comprar acciones como Repsol YPF (REP) que protegieran contra una estampida del dólar o simplemente confiarle los ahorros a empresas tradicionales como Perez Companc (ahora PBE) y Molinos (MOLI), antes de seguir perdiendo dinero con el explosivo cóctel de Bancos + Estado.

El segundo período abarca la estabilización de la economía y el veranito financiero, que se extendió desde junio de 2002 a marzo de 2003. Se profundizó en este lapso la llegada de neófitos, mientras que a nivel específico de mercado, se dio la "resurrección" masiva de muchas acciones que cotizaban en el Panel General pero que en muchos casos, habían permanecido años sin operar por la reducción de volúmenes de fines de los ?90.

De hecho, en este segundo período, el ahora criticado índice Merval (acusado por concentrar el mercado), llegó a contar con 33 componentes, aún cuando se utilizaba la misma fórmula de cálculo que ahora.

La moda bursátil pasaba por el hallazgo de ?perlitas rezagadas? en el Panel General como fueron Distribuidora Gas Cuyana (DGCU2), Cinba (CINZ) o las centrales térmicas (CECO2 y CEPU2). A nivel general se trató de un período de buenos rendimientos para casi todos los papeles cotizantes.

El tercer período abarca la ?luna de miel? del mercado con el gobierno de Kirchner, comprendido entre abril de 2003 y marzo de 2004, y que incluye la mejor racha del Merval: 11 semanas consecutivas de suba entre agosto y noviembre del año pasado.

Aquí la moda volvió a mirar sobre los papeles más tradicionales, en un hecho que se reflejó en los números del Merval: la cantidad de componentes cayó de 33 a 14.

Papeles como Grupo Galicia (GGAL), Telecom Argentina (TECO2) y Acindar (ACIN) registraron crecimientos imponentes. Asimismo, los inversores que habían ingresado al mercado en 2002, se empezaron a familiarizar con el uso de las opciones como alternativa (más barata y más riesgosa) para posicionarse con poco dinero y aprovechar igualmente el movimiento alcista.

Finalmente, tomamos el período comprendido entre abril y agosto de 2004, un tiempo plagado de incertidumbre política y económica en el cual la Bolsa tuvo primero una gran corrección y luego un movimiento lateral. Las últimas tendencias han sido el posicionamiento en ciertas acciones líderes que son íconos de solidez, como Tenaris (TS) y Macro-Bansud (BSUD), al tiempo que el lanzamiento de opciones ha sido una buena manera de aprovechar la lateralización sacando una renta sobre una cartera de acciones.

Usted podrá encontrar en www.invertironline.com.ar la evolución del Merval (tanto en precios como en composición), los volúmenes operados en distintos instrumentos y otros elementos sobre la operatoria que, mirados con la perspectiva adecuada, le permitirán por un rato calzarse el traje de gurú de la moda bursátil.

Ahora, ¿la ?colección primavera-verano del Merval? mantendrá un estilo austero en volumen y movimiento de precios o llegará alguna tendencia renovadora?.