¿Cómo terminará Dina Boluarte su gobierno? La pregunta resuena con fuerza mientras el país se aproxima al último año de su mandato, en un contexto donde la pobreza monetaria afecta aún al 27,6% de la población -la pobreza extrema, aunque se redujo levemente a 5,5% de la población, sigue lejos del 2,9% registrado en 2019-, según cifras recientes del Instituto Nacional de Estadística e Informática.
Este dato, que equivale a 9 millones 395.000 personas, revela que, pese a una leve mejora respecto a 2023, el país andino no ha logrado recuperar los niveles previos a la pandemia. Así se perfila el escenario social y económico con el que la presidenta, quien asumió el poder tras la destitución de Pedro Castillo, inicia la recta final de su gestión.
PBI de Perú avanza 3,1 % en 2025, pero confianza empresarial cae
El panorama económico de Perú al comenzar este último año de gobierno de Boluarte muestra señales mixtas. De acuerdo con el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), el Producto Bruto Interno (PBI) creció 2,7% interanual en mayo y 3,1% en los primeros cinco meses de 2025.
El segmento no primario del PBI (industria, comercio, servicio, etc.) avanzó 3,6 %, acelerando su ritmo respecto a abril de 2024, mientras que el PBI primario (materias primas, cobre, anchoveta, petróleo, etc.) retrocedió 0,2%. Este contraste refleja la persistente dependencia de la economía peruana de los sectores extractivos y la vulnerabilidad ante fluctuaciones en la producción minera.
Sin embargo, las expectativas empresariales y de los consumidores en la encuesta que mensualmente hace el BCRP han experimentado un deterioro en junio de 2025. La percepción sobre la economía a tres meses bajó de 54,0 a 52,9 puntos, aunque se mantiene en terreno optimista (por encima de 50 puntos). A doce meses, la expectativa descendió de 57,9 en abril a 56,6 en junio, reflejando una cautela creciente ante la incertidumbre política y económica.
Inflación en Perú se mantiene controlada, Gobierno prevé estabilidad
En materia de inflación, la tasa mensual en junio fue de 0,13%, mientras que la inflación subyacente (sin alimentos y energía) se situó en 0,07 %. La inflación anualizada se mantuvo en 1,7%, dentro del tramo inferior del rango meta del BCRP, que prevé que esta estabilidad se mantenga en los próximos meses.
La inflación subyacente a doce meses también se redujo, pasando de 1,8% en mayo a 1,7% en junio. El directorio del BCRP decidió mantener la tasa de interés de referencia en 4,50%, la más baja entre los principales países de la región desde 2020, y condicionó futuros ajustes a la evolución de la inflación y sus determinantes.
Todavía tenemos tanto desempleo como en 2019
En el ámbito laboral, el INEI reportó que entre abril y junio de 2025 la población ocupada llegó a 5 millones 481.400 personas, un incremento de 0,4% (20.100 personas) respecto al mismo trimestre del año anterior.
La tasa de desempleo, sin embargo, permanece estable en torno al 6,3% y 6,4% desde 2019, lo que indica una recuperación parcial del mercado laboral tras la pandemia.
Déficit fiscal de Perú baja a 2,5 % del PBI, según BCRP
En el frente fiscal, el déficit acumulado en los últimos doce meses se mantuvo en 2,6% del PBI entre mayo y junio de 2025, según el BCRP. Las proyecciones oficiales apuntan a una reducción progresiva: el déficit fiscal cerraría 2025 en 2,5% del PBI y bajaría a 2,1% en 2026.
Esta tendencia a la baja contrasta con el cierre de 2024, cuando el déficit alcanzó 3,5% del PBI. La deuda pública, por su parte, se estima que pasará de 32,1% a 32,6% del PBI entre 2024 y 2026, manteniéndose como la más baja de la región, de acuerdo con el BCRP.
Un sol cada vez más fuerte, pero no por méritos de Boluarte
El tipo de cambio también ha mostrado una evolución significativa. Al 25 de julio de 2025, el dólar se cotizaba en S/3,5460, lo que representa una variación negativa de -5,44% en los últimos doce meses y de -5,72% en lo que va del año.
Según Credicorp, la moneda estadounidense podría mantener una presión bajista y cerrar el año en S/3,65, impulsada por una cuenta corriente y de capital positivas, que reflejan flujos favorables de inversión extranjera directa y de portafolio.
De otro lado, las reservas internacionales netas se situaron en US$87.424 millones al 16 de julio de 2025, equivalentes al 27% del PBI. Este nivel de reservas, compuesto por activos internacionales líquidos, proporciona un colchón importante frente a eventuales shocks externos.
¿Y las exportaciones e importaciones?
El comercio exterior presenta matices. En mayo de 2025, las exportaciones sumaron US$6.162 millones, una caída interanual de 1,5% atribuida principalmente a la reducción del volumen exportado de productos mineros tradicionales, que descendió 10,6%.
Las importaciones, en cambio, ascendieron a US$4.807 millones, un aumento de 11,5% respecto al año anterior, impulsadas por mayores compras de bienes de capital, insumos industriales y bienes de consumo.
Los términos de intercambio mejoraron 17,3% interanual, gracias a un incremento de 10,2% en los precios de exportación y una caída de -6,1% en importación. El superávit comercial mensual fue de US$1.355 millones, acumulando US$26.200 millones en los últimos doce meses.
Recaudación todavía en la cuerda floja
Según SUNAT, entre enero y junio de 2025, los ingresos netos del Gobierno Central sumaron S/89.348 millones, un crecimiento de 13,8% respecto al mismo periodo de 2024, lo que representa S/12.069 millones adicionales.
No obstante, cabe señalar que persiste la percepción de que la recaudación aún no alcanza el dinamismo necesario para sostener el gasto público y reducir las brechas sociales, además de que la meta impuesta por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) para el ejercicio 2025 todavía es muy alta para la Administración tributaria.