Di fronte all'aumento dell'inflazione, la Banca Centrale ha nuovamente alzato il tasso di interesse e lo ha portato al 44,5%

La Banca centrale ha nuovamente aumentato il tasso di interesse di riferimento e lo ha portato al 44,5% annuo. Questa è la terza volta nell'anno che il BCRA aumenta il tasso dei suoi strumenti di debito, il Leliq. Il 6 gennaio, dopo aver trascorso più di un anno senza alcun movimento, lo aveva aumentato dal 38% al 40%; il 17 febbraio ha organizzato un altro movimento dal 40% al 42,5%.

Il nuovo tasso di riferimento implica anche che le aliquote a tempo determinato per gli individui, il cui nuovo minimo sarà del 43,5% annuo per la tassazione a 30 giorni a 10 milioni di pesos, che rappresenta un rendimento del 53,3% del tasso effettivo annuo (TEA).

«Per il resto dei depositi del settore privato, il tasso minimo garantito è fissato al 41,5%, che rappresenta un ASD del 50,4%. I tassi di interesse attivi rimangono a livelli favorevoli, soprattutto per gli investimenti e la produzione, e per il settore MSME. Inoltre, il BCRA continuerà a regolare alcune tariffe chiave per i consumi delle famiglie «, ha affermato il BCRA in una nota.

La decisione è inquadrata da due fattori ben marcati: il primo è l'impennata che l'indice dei prezzi al consumo ha mostrato nei suoi ultimi tre record: il 3,8% a dicembre, il 3,9% a gennaio e il 4,7% a febbraio. Il secondo è l'accordo con il Fondo monetario internazionale (FMI), che include come uno degli impegni centrali per raggiungere gli obiettivi monetari e finanziari che i depositi hanno tassi reali positivi, cioè che hanno un rendimento più elevato dell'inflazione.

Il Monetary Policy Report (IPOM) pubblicato ieri dalla Centrale, uno dei documenti più rilevanti emessi dal sistema monetario autorità, aveva già avvertito di questa mossa e ha persino suggerito che non sarà l'unico vantaggio. «L'aumento del tasso di interesse di politica monetaria cerca di tendere verso rendimenti reali positivi sugli investimenti in valuta locale, al fine di stimolare la domanda di pesos. Ecco perché, guardando al futuro, gli sviluppi dell'inflazione si rifletteranno nella calibrazione dei tassi di interesse da parte dell'autorità monetaria «, ha affermato il documento BCRA.

D'altra parte, la Banca centrale ha anche bisogno di tassi più elevati per soddisfare un altro degli obiettivi inclusi nell'accordo con il Fondo: accelerare l'aumento del tasso di cambio ufficiale come parte del piano per colmare il divario con il dollaro «blu» e i dollari finanziari. Nel corso del 2021, in particolare durante il periodo pre-elettorale, il dollaro ufficiale è aumentato in media a un tasso dell'1% al mese rispetto all'inflazione superiore al 3%, questa tendenza ha favorito il consolidamento del gap, oggi intorno al 75%.

Senza un aumento dei tassi, colmare questo divario diventa un compito impossibile. Affinché l'aumento del dollaro ufficiale si avvicini all'aumento dell'inflazione, le condizioni fisse devono avere un rendimento positivo. Altrimenti, gli investitori avranno incentivi a continuare a dollarizzare i loro portafogli. Allo stesso modo, il mercato dei cambi sta entrando nella fase della più grande liquidazione dei cambi da parte degli agroesportatori. Tassi più alti li favoriranno a rimanere in pesos una volta venduti i loro dollari.

In cambio, l'aumento del tasso di riferimento significa che la Banca centrale dovrà pagare un costo più elevato per assorbire denaro dal mercato e, con ciò, impedirle di generare un'inflazione ancora più alta di quella odierna. Leliq e pass sono gli strumenti che utilizza per adempiere a questo compito e per questo paga interessi milionari alle banche. Lo stock totale di entrambi gli strumenti è di 4,7 trilioni di pesos, che ora pagheranno un tasso più alto.

CONTINUA A LEGGERE: