Berceruelo (Spain Investors Day): "La Bolsa española todavía tiene recorrido"

Según explicó el presidente de Spain Investors Day (SID), Benito Berceruelo, uno de los factores decisivos que condicionan la inversión internacional en España corresponde al elevado porcentaje de absentismo laboral registrado tras la pandemia, fenómeno que impacta de manera directa en la productividad y en las cuentas de resultados de las empresas. Así, Berceruelo advirtió sobre el crecimiento de las bajas en sectores clave, como el turismo, donde en algunas zonas se observa que “dos de cada diez no acuden a su puesto de trabajo en estos momentos”, un dato que pone en evidencia uno de los retos principales a los que se enfrenta el mercado nacional. En este marco de desafíos, el responsable del SID, en declaraciones publicadas por Europa Press, expresó su valoración sobre el recorrido alcista de la bolsa española y las expectativas de crecimiento de cara a los próximos años.

De acuerdo con lo recogido por Europa Press, Berceruelo descartó la existencia de una burbuja en el mercado bursátil español y sostuvo que las cotizaciones actuales reflejan más bien una recuperación y superación de los niveles que antecedieron la crisis financiera de 2008. “En realidad no estamos en unas cifras, digamos, desproporcionadas, porque lo que hemos logrado es llegar a los ratios anteriores a la crisis [de 2008]”, puntualizó el presidente del Spain Investors Day, quien prevé que el año 2026 también resultará favorable para la bolsa, sostenido en estimaciones macroeconómicas positivas y el rendimiento de sectores estratégicos de la economía española.

Entre los motores destacados de la economía y el parqué nacionales, Berceruelo subrayó el papel de la banca —“La banca ha continuado creciendo; tiene un peso muy importante”— así como el desempeño de compañías en ámbitos como defensa e infraestructuras, donde firmas como Indra y Ferrovial “han batido récords en sus cotizaciones”, según consignó Europa Press. El crecimiento anual del mercado español superó el 45%, mientras las empresas cotizadas elevaron los dividendos repartidos a los accionistas, situando el promedio de retribución en el 4,1%. “Eso realmente hace ver que la Bolsa española es una de las que retribuyen los accionistas más en el mundo”, señaló Berceruelo en el marco de la entrevista recogida por Europa Press.

La economía nacional mostró un avance en torno al 2,9%, frente al 1,2% del conjunto de la eurozona, situando a España entre las economías con mayor dinamismo de la región, según publicó Europa Press. No obstante, Berceruelo identificó la escasez de nuevas salidas a bolsa como una constante compartida a nivel internacional y no exclusiva de España. “En los últimos dos o tres años ha habido más noticias de salidas de compañías de Bolsa que de entradas”, manifestó. Aunque tanto la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) como Bolsas y Mercados Españoles (BME) han desarrollado una nueva regulación que pretende favorecer la entrada de empresas al mercado, el presidente del foro señaló que todavía no se han reflejado los efectos de esos cambios regulatorios, y que el año 2025 “no ha sido muy brillante” en este sentido.

Sobre las previsiones para 2026, Europa Press informó que analistas esperan nuevas salidas al mercado bursátil, aunque Berceruelo expresó sus reservas sobre la certeza de ese pronóstico. En la agenda de preocupaciones para los inversores internacionales, según detalló el medio, se sitúan el absentismo y la productividad como factores que inciden de manera relevante en la toma de decisiones. “España tiene en este momento un problema que impacta seriamente las cuentas de resultados de las empresas”, afirmó Berceruelo, quien enfatizó el rápido crecimiento del absentismo tras la pandemia y lo contrastó con la situación previa, cuando el país presentaba tasas inferiores al promedio europeo.

En relación con el tamaño de las empresas y la innovación, Berceruelo identificó, según Europa Press, carencias estructurales en Europa que dificultan la competitividad global. A propósito del proceso de consolidación empresarial, como el caso BBVA y Sabadell, apuntó que la región enfrenta dificultades debido a la dimensión de sus compañías y a una menor capacidad innovadora en áreas como la inteligencia artificial. Cuestionó la lentitud en la respuesta regulatoria y el proteccionismo institucional, al sostener que “Europa está claramente perdiendo la batalla” y subrayó la necesidad de que las autoridades sean más ágiles en la aprobación o rechazo de operaciones corporativas.

“La carga normativa en materia de sostenibilidad llegó a exigir a las empresas más de mil indicadores”, ejemplificó Berceruelo al exponer la magnitud de los requisitos legales que enfrentan las empresas, lo que, según describió, representa una de las principales quejas de inversores internacionales. En consecuencia, reclamó una simplificación y reducción del exceso de regulación tanto en España como a escala europea.

Por otra parte, el presidente del SID recogió el sentir negativo de los inversores frente al impuesto a las transacciones financieras. Según Europa Press, consideró que este instrumento fiscal resta competitividad al mercado bursátil español en comparación con sus equivalentes en otros países. Berceruelo recordó que las previsiones de recaudación no se han cumplido y que el coste adicional para las operaciones financieras introduce un factor de desventaja, por lo que abogó por la eliminación de dicho impuesto, recalcando que “muchos inversores reclaman” su supresión.