A Wall Street no le inquieta, por ahora, el deterioro de la economía

(Bloomberg) -- Los comentarios de los ejecutivos bancarios de la semana pasada dejaron claro que están preocupados por el rumbo de la economía, pero sus resultados del primer trimestre mostraron poca inquietud.

Los seis mayores bancos de EE.UU. recompraron acciones por alrededor de US$22.000 millones en el trimestre, lo que supone un aumento de más del 60% respecto al año anterior. Y el grupo añadió en conjunto US$1.200 millones a sus reservas para insolvencias, menos que en el trimestre típico de los tres últimos años.

Tal es la dinámica de un trimestre en el que los “espíritus animales” desatados por la elección del presidente Donald Trump en noviembre chocaron con la volatilidad en torno a sus anuncios políticos. El resultado fue una serie de informes de ganancias que mostraron una bonanza bursátil en todo Wall Street y señales de consumidores y empresas aún saludables en todo Estados Unidos, entregados con una advertencia tras otra de que es difícil predecir lo que está por venir.

Esta dinámica quedó patente el martes en un intercambio de opiniones entre el director ejecutivo de Bank of America Corp., Brian Moynihan, y el veterano analista bancario Mike Mayo: “Estoy tratando de conciliar los US$7 billones de patrimonio bursátil perdido con los comentarios de usted”, dijo Mayo. “Pareciera que no pestañea”.

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La respuesta de Moynihan: “Estoy seguro de que nuestros economistas y los suyos predicen una ralentización del crecimiento. Pero eso aún no ha ocurrido, y “no queremos que la gente pierda de vista el sólido rendimiento de esta empresa y de nuestro equipo en el primer trimestre de 2025”.

Bank of America informó de US$4.500 millones en recompras en el primer trimestre, por encima de los US$3.500 millones de los últimos tres meses de 2024, dijo el martes el director financiero, Alastair Borthwick, quien añadió que había “cierta flexibilidad” para aumentar más. JPMorgan Chase & Co. recompró acciones por US$7.100 millones, una medida que el director financiero, Jeremy Barnum, atribuyó a un exceso de capital suficiente.

Los bancos también repartieron más de US$10.000 millones en dividendos, lo que significa que devolvieron a los accionistas más del 80% de sus beneficios, una tasa más alta que en cualquiera de los últimos cuatro años. Esto se debe a la confianza en que ya no necesitan acumular capital, ya que la propuesta de Biden de aumentar sus requisitos de capital sigue en el limbo y es probable que se suavice o incluso se elimine.

Por supuesto, también tuvieron más beneficios de los que disponer: las seis empresas superaron los US$40.000 millones de beneficios por tercera vez en su historia.

El tema resonó también en los bancos regionales. M&T Bank Corp. añadió US$16 millones a sus reservas para préstamos incobrables, lo que el director financiero, Daryl Bible, atribuyó a “ajustes” en las perspectivas económicas de la entidad.

“Nos sentimos cómodos porque era lo correcto teniendo en cuenta todo lo que está pasando y la incertidumbre en el mercado”, dijo Bible en una conferencia telefónica el lunes. “Obviamente, si entramos en recesión, probablemente seguiríamos aumentando las reservas de forma adecuada”.

Barnum, de JPMorgan, dijo que su empresa adoptó un enfoque similar, aumentando la ponderación de los “escenarios a la baja”, lo que impulsó la acumulación de reservas de US$973 millones de la empresa, mucho mayor que cualquiera de los grandes bancos.

El aumento de las reservas de Citigroup Inc. también incluyó “un mayor sesgo a la baja”, dijo el martes el director financiero Mark Mason. Aun así, los operadores de la empresa superaron las expectativas y los negocios minoristas y de patrimonio obtuvieron unos ingresos récord, lo que supone una victoria para la directora ejecutiva, Jane Fraser, en su reestructuración de la empresa.

“En cuanto al entorno macroeconómico, no voy a intentar predecir lo impredecible”, dijo Fraser el martes. “El mundo está a la expectativa y se enfrenta a un panorama macroeconómico más negativo de lo que nadie había previsto a principios de año”.

Traducción editada por Paulina Steffens.

Nota Original: For Wall Street, Worsening Economy Is a Problem for Later (1)

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--Con la colaboración de Yizhu Wang, Weihua Li y Keith Gerstein.

(Corrige cifra de patrimonio bursátil perdido en párrafo cuarto)

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