La economía mexicana registró un crecimiento de 0.7% en el segundo trimestre de 2025, superando las expectativas del consenso de analistas y el promedio histórico del Producto Interno Bruto (PIB), según el informe de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
De acuerdo con el documento, al cierre de junio, la deuda pública medida por el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicó en 49.5% del PIB, por debajo del 51.3% reportado al finalizar 2024.
Indicó que durante el primer semestre del año, las finanzas públicas se mantuvieron estables, con balances fiscales alineados a las metas aprobadas por el Congreso de la Unión.
La recaudación tributaria aumentó 8% en términos reales respecto al mismo periodo del año anterior, la mayor tasa para un primer semestre desde 2016. Este desempeño fue impulsado por una base económica sólida, incrementos salariales y una administración tributaria eficiente.
El informe destaca que el consumo privado repuntó 1.1% mensual en abril, mientras que las ventas de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) crecieron 3.2% trimestral, ambas cifras ajustadas por estacionalidad.
Asimismo, señaló que el salario real promedio de los trabajadores formales aumentó 3.2% anual, acumulando 42 meses consecutivos de incrementos por encima del promedio histórico.
En materia de inflación, el índice general repuntó ligeramente entre abril y junio debido a disrupciones en la oferta de algunos productos, especialmente pecuarios, fenómeno observado también en otros países. Sin embargo, la inflación de energéticos se moderó, en parte gracias a un acuerdo nacional que limita el precio de la gasolina regular.
El sector externo contribuyó positivamente al crecimiento económico. Las exportaciones aumentaron 1.8% trimestral con cifras desestacionalizadas y la balanza comercial registró un superávit de 500 millones de dólares.
La inversión extranjera directa (IED) alcanzó 21,373 millones de dólares en el primer trimestre, un máximo histórico que refleja la confianza de los inversionistas en México.
El sistema financiero mantuvo su solidez, con bancos bien capitalizados y bajas tasas de morosidad, a lo que se sumó que al 30 de junio, el peso mexicano se apreció 9.2% frente al dólar, cotizando en 18.75 unidades por dólar, su nivel más bajo desde agosto de 2024.
En cuanto a los ingresos presupuestarios del gobierno federal, estos crecieron 10.3% real anual, superando ampliamente el promedio histórico de 2.4%. La recaudación por ingresos tributarios se ubicó 81 mil millones de pesos por encima del programa, con un crecimiento de 8% real anual.
Dentro de este rubro, los ingresos por Impuesto Sobre la Renta (ISR) aumentaron 7.9% real y los del Impuesto al Valor Agregado (IVA) crecieron 9.7% real, ambos por encima de lo previsto.
Los ingresos por importaciones registraron un incremento de 33.2% real, la mayor expansión semestral desde que se tiene registro.
Las acciones de facilitación y combate al contrabando implementadas por la Agencia Nacional de Aduanas de México (ANAM) contribuyeron a que la recaudación tributaria del comercio exterior alcanzara 693 mil millones de pesos en el primer semestre, un crecimiento de 23.7% real anual.
Por su parte, los ingresos no tributarios crecieron 30% real anual, la tasa más alta desde 2020, superando en 47 mil millones de pesos lo programado. Precisó que este avance se debió a mayores ingresos por derechos (+11.3%), productos (+14.1%) y aprovechamientos (+45.9%).
El gasto público total disminuyó 3.8% real anual, en línea con los compromisos fiscales aprobados por el Congreso, reflejando ahorros en el costo financiero.
El gasto en protección social aumentó 6% real anual, destinándose 8, mil millones de pesos a la Pensión Mujeres Bienestar, con un avance de 53.3% del presupuesto anual, además de recursos para los programas Salud Casa por Casa y Beca Rita Cetina.
La inversión física alcanzó los 400 mil millones de pesos. Aunque este monto es menor al de 2024 —año atípico por el cierre de la administración anterior—, representa un 10.5% real por encima del promedio registrado en el primer año de las tres administraciones previas.
El costo financiero de la deuda aumentó 10.8% real anual debido a condiciones financieras restrictivas, aunque se lograron ahorros por 20,000 millones de pesos mediante operaciones de manejo de deuda que mejoraron el perfil de vencimientos.
Agregó que las participaciones a entidades federativas crecieron 3.5% real anual, en línea con el aumento de 6.3% de la recaudación federal participable.
En cuanto a balances fiscales, al cierre de junio el déficit presupuestario fue de 192,000 millones de pesos, menor al programado, y el superávit primario alcanzó 172,000 millones de pesos, superior al calendario. Los RFSP sumaron 568 mil millones de pesos, dentro de los techos aprobados por el Congreso.
La deuda neta del gobierno federal se ubicó en 15.87 billones de pesos, de los cuales 83.9% corresponde a deuda interna y 80% está contratada a tasa fija y con vencimientos a largo plazo.
Asimismo, el SHRFSP cerró en 17.8 billones de pesos, equivalente al 49.5% del PIB, lo que representa una reducción respecto al cierre de 2024. La variación cambiaria permitió un ahorro de 297 mil millones de pesos en el saldo de la deuda pública, equivalente a 0.8% del PIB.
Los indicadores de riesgo soberano también mejoraron. La prima de las Permutas de Incumplimiento Crediticio (CDS) a cinco años para la deuda del Gobierno de México disminuyó en 29 puntos base, ubicándose en 107 puntos al cierre de junio.
El índice EMBI+ retrocedió 24 puntos base, cerrando en 197 puntos. Durante el segundo trimestre, el gobierno federal realizó operaciones de refinanciamiento de deuda por 256 mil millones de pesos en el mercado interno y llevó a cabo tres colocaciones sindicadas: una de Bondes G por 30 mil millones de pesos, otra de Bonos M a 10 años por 15 mil millones y una colocación internacional de dos bonos de referencia por 7mil millones de dólares.
Finalmente, los fondos de estabilización aumentaron su saldo total en 10,071 millones de pesos entre diciembre de 2024 y junio de 2025, alcanzando 143,781 millones de pesos.
El Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios (FEIP) sumó 107 mil 771 millones de pesos, mientras que el Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIEF) llegó a 12 mil 344 millones.
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