Dollari, obbligazioni rettificate per il Cer e termini fissi in UVA, i principali paradisi per i risparmiatori

La Banca Centrale, a causa delle richieste dell'accordo con il FMI e al fine di ridurre l'inflazione ed evitare l'aumento del dollaro, ha aumentato il tasso di riferimento di 2 punti al 44,5% annuo. L'aumento continua a mantenere i tassi per i risparmiatori su un terreno negativo perché il tasso mensile era di un punto al di sotto dell'inflazione di febbraio e sarebbe più negativo rispetto all'inflazione prevista a marzo.

Un segno che il ministro dell'Economia, Martín Guzmán, riconosce questo errore, è che, nella gara obbligazionaria di ieri, i buoni sconto sono stati presi pesos a tassi fino al 57% annuo.

La gara d'appalto del Segretariato delle Finanze non è stata un successo, a causa dell'assenza di obbligazioni indicizzate a breve termine. Sono stati raccolti 43.912 milioni di dollari, ma un unico titolo, il Boncer che scade nel 2024 - e sarà pagato dal prossimo governo - ha raccolto $19.336 milioni (quasi il 45% dell'importo totale). Se si aggiungono i 5.182 milioni di dollari di Boncer 2026, tra loro hanno vinto il 56% delle offerte. È ovvio che gli investitori privati sono più interessati a questi titoli rispetto a quelli a tasso fisso o variabile.

Ad ogni modo, ciò che è stato raccolto è stato sufficiente per cancellare il debito settimanale di poco più di $15 miliardi e sommare un surplus per le forti scadenze che stanno arrivando.

L'aumento dei tassi aumenta la velocità dell'enorme debito in pesos del Tesoro, che nel 2022 ha raggiunto quasi $5 trilioni. Con questo scenario, gli investitori non solo hanno scelto obbligazioni CER o depositi UVA, che nei giorni 17 di marzo sono cresciuti del 7% contro il 3% delle condizioni fisse, ma sono andati al dollaro.

Con l'aumento del GD30 a scapito di AL30, le obbligazioni utilizzate per gestire dollari finanziari, il dollaro MEP è salito da $2,10 a $199,82 e il contante con liquidazione, da $2,72 a $200,62. Il gap, o dollaro via cavo, è salito di $1, che è dello 0,50%, un valore leggermente superiore allo 0,25% ieri.

Negli ultimi cinque round, i dollari finanziari sono aumentati di oltre $11 (6,15%). Il 15 marzo, il dollaro MEP è stato scambiato a $188,06 e il dollaro in contanti con liquidazione a $189,22.

Il «blu» ha seguito la strada opposta e ha perso $1 del suo valore avvicinandosi ai dollari finanziari e annullando le operazioni di «mash» che sono state fatte quando erano più economiche. Alcuni investitori stavano acquistando dollari finanziari e rivendendoli in «blu» con un profitto di quasi $12 per dollaro fino alla scorsa settimana.

Il dollaro solidale in $190,44 ha smesso di essere attraente per i risparmiatori perché il divario con il «blu» è minimo poiché lo pagano a $196. In altre parole, un'operazione di acquisto e rivendita di dollari solidali nel «blu» lascia un profitto di $1.100 al mese poiché la quota è di 200 USD.

Nel mercato all'ingrosso, l'assenza di esportatori è stata meno avvertita e il dollaro è stato adeguato di 10 centesimi a $110,07. La Banca Centrale ha tagliato un rally avverso su tre ruote dove ha venduto $98 milioni ed è stata in grado di acquistare $6 milioni. Le riserve sono aumentate da 1 milione di USD a 37.019 milioni di USD.

Sebbene le obbligazioni di diritto estero siano leggermente diminuite, il rischio paese è aumentato di 3 unità a 1.794 punti. Ma la questione chiave è il comportamento dei buoni del Tesoro statunitensi, che, quando sono scesi di prezzo, hanno aumentato il loro tasso al 2,37%, il più alto da maggio 2019. Se le obbligazioni statunitensi non fossero diminuite, l'aumento del rischio argentino sarebbe stato maggiore.

Le azioni hanno avuto una ruota positiva con un forte fatturato di 1.563 milioni di dollari, ma con aumenti moderati. L'S&P Merval ha registrato un aumento dell'1,14% e il più rilevante è passato da CableVision (+7,82%), seguito da Comercial del Plata (+3,57%) e Telecom (+2,70%).

Gli ADR, certificati di detenzione azionaria ed ETF quotati sulle borse di New York, hanno registrato un volume elevato di $4,506 milioni. Il clou è passato da MercadoLibre, che è aumentato del 5,1%.

Oggi ci aspettiamo di vedere il risultato del rialzo dei tassi perché il dollaro è diventato un acquirente quando si è saputo che l'inflazione all'ingrosso a febbraio ha raggiunto il 4,7% e eserciterà pressioni sul mercato al dettaglio a marzo. Oggi, le obbligazioni e i depositi in dollari e indicizzati sono il paradiso dei risparmiatori e degli investitori locali. Il «carry trade», scommettendo sui depositi in pesos e poi tornando al dollaro, è in pericolo.

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