Angesichts des Anstiegs der Inflation erhöhte die Zentralbank den Zinssatz erneut und erhöhte ihn auf 44,5%

Die Zentralbank erhöhte den Referenzzinssatz erneut und erhöhte ihn auf 44,5% pro Jahr. Dies ist das dritte Mal im Jahr, dass die BCRA den Zinssatz ihrer Schuldinstrumente, des Leliq, erhöht. Am 6. Januar, nachdem sie mehr als ein Jahr ohne Bewegung verbracht hatte, hatte sie sie von 38% auf 40% erhöht; am 17. Februar arrangierte sie eine weitere Bewegung von 40 auf 42,5%.

Der neue Referenzzinssatz impliziert auch, dass befristete Zinssätze für Einzelpersonen, deren neue Untergrenze 43,5% pro Jahr für die 30-tägige Besteuerung auf 10 Millionen Pesos betragen wird, was einer Rendite von 53,3% des jährlichen effektiven Zinssatzes (TEA) entspricht.

„Für den Rest der Einlagen des privaten Sektors wird der garantierte Mindestsatz auf 41,5% festgelegt, was einem ASD von 50,4% entspricht. Die aktiven Zinssätze bleiben auf einem günstigen Niveau, insbesondere für Investitionen und Produktion sowie für den KMU-Sektor. Darüber hinaus wird die BCRA weiterhin bestimmte Leitzinsen für den Konsum der privaten Haushalte regulieren „, sagte die BCRA in einer Erklärung.

Die Entscheidung wird von zwei gut markierten Faktoren bestimmt: Der erste ist der Anstieg, den der Verbraucherpreisindex in seinen letzten drei Rekorden verzeichnete: 3,8% im Dezember, 3,9% im Januar und 4,7% im Februar. Das zweite ist das Abkommen mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF), das als eine der zentralen Verpflichtungen zur Erreichung der monetären und finanziellen Ziele beinhaltet, dass Einlagen positive Realzinsen aufweisen, dh eine höhere Rendite als die Inflation erzielen.

Der gestern von der Central veröffentlichte Monetary Policy Report (IPOM), eines der wichtigsten Dokumente der Geldpolitik Autorität, hatte bereits vor diesem Schritt gewarnt und sogar vorgeschlagen, dass dies nicht der einzige Vorteil sein wird. „Der Anstieg des geldpolitischen Zinssatzes zielt darauf ab, positive Realrenditen von Investitionen in Lokalwährungen zu erzielen, um die Nachfrage nach Pesos anzukurbeln. Aus diesem Grund werden sich die Inflationsentwicklungen mit Blick auf die Zukunft in der Kalibrierung der Zinssätze durch die Währungsbehörde widerspiegeln „, heißt es in dem BCRA-Dokument.

Andererseits benötigt die Zentralbank auch höhere Zinssätze, um ein weiteres der in der Vereinbarung mit dem Fonds enthaltenen Ziele zu erreichen: den Anstieg des offiziellen Wechselkurses im Rahmen des Plans zur Schließung der Lücke zum „blauen“ Dollar und den Finanzdollar zu beschleunigen. Im Jahr 2021, insbesondere in der Vorwahlperiode, stieg der offizielle Dollar im Durchschnitt um 1% pro Monat, verglichen mit einer Inflation von über 3%. Dieser Trend begünstigte die Konsolidierung der Lücke, heute rund 75%.

Ohne eine Zinserhöhung wird das Schließen dieser Lücke zu einer unmöglichen Aufgabe. Damit sich der Anstieg des offiziellen Dollars dem Anstieg der Inflation annähert, müssen feste Konditionen eine positive Rendite haben. Andernfalls haben Anleger Anreize, ihre Portfolios weiter zu dollarisieren. Ebenso befindet sich der Devisenmarkt in die Phase der größten Liquidation von Devisen durch Agrarexporteure. Höhere Zinssätze werden es begünstigen, dass sie in Pesos bleiben, sobald sie ihre Dollars verkauft haben.

Im Gegenzug bedeutet die Erhöhung des Referenzzinssatzes, dass die Zentralbank höhere Kosten tragen muss, um Geld vom Markt aufzunehmen und damit zu verhindern, dass sie eine noch höhere Inflation als heute generiert. Leliq und Pässe sind die Instrumente, mit denen er diese Aufgabe erfüllt, und dafür zahlt er Millionärszinsen an Banken. Der Gesamtbestand beider Instrumente beträgt 4,7 Billionen Pesos, die nun einen höheren Zinssatz zahlen werden.

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