Dos indicadores anticipan la desaceleración de la inflación

Tras la escalada del aumento de los precios en el primer cuatrimestre, ahora cabe esperar un menor ritmo por el curso de la base monetaria y de la actividad económica

Primer trimestre de política fiscal austera

El Ministerio de Economía cerró el primer cuarto del año con ingresos que suben más que los precios y gastos bajan en valores reales

Mayor incertidumbre fiscal versus la pax cambiaria

Abril comenzó con más necesidades de pesos para financiar a la Secretaría de Hacienda, y el Banco Central empieza a tener dificultades para aumentar las reservas propias

Dos caras de los controles de cambio: monetización forzada a empresas y familias con pocos pesos

Se trata de prerrequisitos para reducir la volatilidad cambiaria. Se origina en la recuperación parcial de la actividad económica desde el tercer trimestre y en las limitaciones a la compra de dólares

Cerró un trimestre con fuerte aumento de la deuda del Banco Central

El récord de liquidación de divisas de los exportadores de granos habría permitido mejorar los ingresos fiscales de marzo, pero en contrapartida exigió absorber más pesos con Leliq y Pases

Por qué el mercado comienza a mirar con lupa la variación de las reservas del Banco Central

La formación de activos externos de la entidad que preside Miguel Pesce muestra movimientos diferentes según se mire el nivel bruto o el resultado neto de libre disponibilidad

¿Qué nos dejó febrero?: ortodoxia y heterodoxia, y una oferta fluida de divisas hacia delante

La liquidación récord de febrero y el tímido aumento de los créditos en dólares, son ya señales positivas para esperar mayor fluidez de divisas en los próximos meses

La actividad económica y el comercio exterior emitieron señales positivas en el comienzo del año

Dos datos económicos relevantes dispararon la necesidad de analizar la macro, y sus perspectivas hacia adelante: el EMAE del Indec de diciembre y la balanza comercial del primer mes del año

Sesgo ortodoxo, y ¿desinflación?

Existen “dos formas” de bajar los precios: contrayendo componentes, o generando mayor competencia

Recaudación: ¿qué nos dice el número de enero sobre la actividad, la balanza comercial y el déficit fiscal?

Si se netea la recaudación récord de retenciones, el resto de los impuestos vinculados al ciclo económico crecieron un 31%, y las cargas laborales un 25%. Con lo cual, hubo una caída de 8/9 puntos en términos reales

El Banco Central vende reservas y bonos para mantener la brecha cambiaria acotada

En enero la entidad que preside Miguel Pesce fue comprador neto de divisas, pero debió cambiar la estrategia sobre el cierre del mes. Qué cabe esperar para febrero

El 2020 dejó una herencia de más presión tributaria y emisión para cubrir el déficit fiscal

Las finanzas públicas quedaron muy debilitadas con los gastos extraordinarios derivados de la pandemia y la pérdida de ingresos por la agudización de la recesión

Tras un diciembre atípico, en enero el Central deberá “aspirar” fuerte los pesos excedentes

La notable expansión monetaria del cierre de 2020 amenaza con acelerar el ritmo de aumento del promedio de precios al consumidor

El Banco Central vuelve a emitir para financiar al Tesoro y absorber pesos con la colocación de Leliq

El último mes del año siempre trae algunas presiones extra en las cuentas fiscales, y más en un año claramente complejo. En la primera quincena de diciembre el BCRA ya giró a Economía $227.000 millones

En diciembre volvió la esperada asistencia fiscal del Banco Central

Tras dos meses, donde la base monetaria cayó entre puntas $167.000 millones -y en promedio solo creció 1% -, la entidad que preside Miguel Pesce retomó la emisión de pesos para cubrir necesidades del Tesoro nacional

¿Cuál es la política monetaria?

Dentro de algunos pasos hacia la ortodoxia por parte del ministro Martín Guzmán, se debe mencionar también al BCRA. Transcurrida la primera quincena de noviembre se advierte un giro de carácter transitorio

La emisión de pesos vuelve en el último bimestre, aunque hay señales dirigidas a reconstruir la confianza

En octubre la Base Monetaria cayó ente puntas unos $69.000 millones; pero al costo de perder más reservas de libre disponibilidad y un alza del 112% interanual en la deuda del Banco Central

Con fuerte emisión de pesos no hay súper controles de cambios ni reservas que alcancen

Terminó septiembre, donde el BCRA enfrentó todas las presiones para postergar una devaluación. Y comenzó octubre con objetivos inconsistentes con las herramientas utilizadas para estabilizar el mercado de cambios

La situación cambiaria responde más a la caída en la confianza en el Gobierno que a la economía

Pese a disminuir, los depósitos en dólares en bancos por parte del sector privado se mantienen por arriba de USD 17.000 millones. El Banco Central espera que se reactive la liquidación de los exportadores

Muy lejos de una recuperación rápida de la actividad y más cerca del estancamiento sostenido

La desaceleración del ritmo de aumento de la actividad en agosto afectó las estimaciones para el resto del año. De un movimiento en V se pasó ahora a una L