Apollo limita las retiradas del fondo de crédito privado ADS

El primer trimestre de 2026 mostró un flujo considerable de nuevas inversiones en el fondo de crédito privado Apollo Debt Solutions (ADS), alcanzando 724 millones de dólares (626 millones de euros), en paralelo a un entorno en el que aumentaron significativamente las solicitudes de reembolso de los accionistas. La noticia principal, según consignó el medio original, es la decisión de Apollo Global Management de restringir y prorratear las peticiones de salida de capital, atendiendo solo hasta un 5% de las acciones en circulación del fondo, tras recibir solicitudes para recomprar hasta el 11,2% por parte de sus partícipes.

De acuerdo con lo informado por la fuente, Apollo Global Management anunció que, conforme a las normas de liquidez vigentes del vehículo ADS, procederá a responder de manera proporcional a las demandas de reembolso de los inversores. El fondo estima que, bajo este sistema, cada accionista que pidió reembolsar parte de su inversión recuperará aproximadamente un 45% del capital solicitado. La operativa responde a un contexto en el que, según detalló la propia firma, los marcos de liquidez trimestral están diseñados para equilibrar los intereses de quienes buscan liquidez y de quienes mantienen sus inversiones en el fondo.

El medio destacó que el límite a las salidas de capital obedece a la política establecida por ADS desde su creación, que contempla solo hasta un 5% de las acciones en circulación para reembolsos trimestrales. Según explicó el fondo, esta medida implica una salida bruta de alrededor de 730 millones de dólares (631 millones de euros) en el trimestre, calculada en función del valor liquidativo por acción a 28 de febrero de 2026. A pesar del volumen de solicitudes, el fondo prevé que, tras estos flujos, el saldo neto de entradas y salidas permanecerá prácticamente estable durante ese trimestre.

Apollo Global Management expuso que la gestión del fondo exige un deber fiduciario con todos los accionistas, priorizando un equilibrio entre la necesidad de liquidez y la estabilidad a largo plazo. “Como administradores de capital a largo plazo, tenemos el deber fiduciario de actuar en el mejor interés de todos los inversores del Fondo, equilibrando los intereses de los accionistas que buscan liquidez con los de aquellos que optan por mantener sus inversiones”, sostuvo la empresa, según publicó la fuente original.

La decisión de limitar los reembolsos fue defendida por ADS como parte de su enfoque de gestión, remarcando su compromiso con la protección del valor para los accionistas en el mediano y largo plazo. Según el fondo, los periodos de mercados inestables generan riesgos, pero también abren oportunidades para aquellos que cuentan con la flexibilidad para responder ágilmente a los cambios del entorno. “Siempre hemos creído que los periodos de complejidad e incertidumbre pueden generar algunas de las oportunidades de inversión más atractivas, pero solo para aquellos con la flexibilidad necesaria para actuar con decisión”, explicó la firma, de acuerdo con el medio.

Además, la dirección de ADS subrayó que la flexibilidad operativa y la paciencia inversora han sido históricamente fuentes de rentabilidad para los fondos de capital privado, elementos que se consideran esenciales en la filosofía de inversión de Apollo Global Management. “Preservar dicha flexibilidad ha sido históricamente una fuente importante de rentabilidad y es un componente vital de la filosofía de inversión de Apollo”, detalló la entidad al medio.

La gestión del fondo también señaló que las fases de inestabilidad han marcado “puntos de inflexión importantes para el capital privado”. Según el análisis de ADS reportado por el medio, cuando los prestamistas tradicionales reducen su actividad crediticia y los prestatarios solventes mantienen la necesidad de financiación, se producen situaciones que pueden ofrecer algunas de las mejores oportunidades de inversión del ciclo para plataformas bien capitalizadas, con capacidad de crecimiento y convicción inversora. “ADS está preparada para este ciclo y posicionada para superarlo”, puntualizó la dirección del fondo en sus declaraciones recogidas por la fuente.

Por último, Apollo recalcó que el marco de liquidez trimestral del fondo proporciona a los partícipes la posibilidad de acceder a su capital. Este esquema se ha configurado de modo que la liquidez disponible de los inversores coincida con la liquidez natural de los activos subyacentes, descartando riesgos para la estabilidad global del vehículo de inversión. Según lo publicado, el fondo mantiene como prioridad salvaguardar tanto la estructura de recompra como la solidez de la cartera, consolidando su posición en el sector del crédito privado semilíquido en momentos de volatilidad en los mercados.