El Tesoro Público ha colocado este martes 5.780,01 millones de euros en letras, importe dentro del rango medio previsto, y ha inaugurado las subastas de junio reduciendo la rentabilidad ofrecida a los inversores tanto por la referencia a seis meses como por la de doce meses a mínimos desde 2022, según los datos publicados por el Banco de España.
A pesar de ir reduciendo paulatinamente la rentabilidad de las emisiones, en paralelo al descenso de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE), los inversores siguen mostrando interés por los títulos españoles, dado que la demanda conjunta de ambas emisiones ha superado los 9.434 millones de euros.
En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha colocado 1.853,14 millones de euros en letras a seis meses, frente a una demanda de 3.751,94 millones de euros, y el interés marginal se ha colocado en el 1,915%, el más bajo desde de octubre de 2022 y por debajo del 1,954% ofrecido en la subasta previa del mismo tipo de papel.
En la subasta de letras a doce meses, el Tesoro ha adjudicado 3.926,87 millones de euros, también por debajo de las peticiones de más de 5.682,78 millones, y la rentabilidad marginal ha bajado desde el 1,900% anterior al 1,893% actual --la más baja desde septiembre de 2022--.
EL JUEVES ESPERA CAPTAR HASTA 6.250 MILLONES
Por su parte, el organismo público espera colocar el próximo jueves, 5 de junio, entre 4.750 millones y 6.250 millones de euros en una subasta de bonos y obligaciones del Estado.
En concreto, el Tesoro emitirá bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,40%; bonos del Estado a 5 años, con cupón del 2,70%; obligaciones del Estado con una vida residual de 6 años y 11 meses, con cupón del 0,70% y obligaciones del Estado indexadas a la inflación, a 15 años, con cupón del 2,05%.
Los tipos de interés marginales de referencia de cara a esta subasta son del 2,093% para los bonos del Estado a 3 años; del 2,380% para los bonos del Estado a 5 años; del 3,106% para las obligaciones del Estado con una vida residual de 6 años y 11 meses y del 1,542% para las obligaciones del Estado indexadas a la inflación, a 15 años.
PROGRAMA DE FINANCIACIÓN PARA 2025
En total, el Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de en torno a los 60.000 millones para este ejercicio 2025, lo que supone un incremento de 5.000 millones respecto a las de 2024, debido a la necesidad de dar respuesta a la reconstrucción y relanzamiento de las zonas afectadas por la catástrofe de la DANA.
En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán los 278.000 millones de euros, un 7,4% más respecto al cierre de 2024, debido al mayor volumen de amortizaciones y el ligero incremento en las emisiones netas.
La previsión es mantener una vida media de la deuda en circulación en el entorno de los 8 años, máximo histórico alcanzado en 2021. Esta elevada vida media ha permitido suavizar el impacto de la subida de los tipos de interés en los últimos años, de manera que, el coste medio de la deuda en circulación ha subido 57 puntos básicos desde su mínimo histórico en 2021, frente a una subida acumulada de 350 puntos básicos de los tipos oficiales en el mismo período.
Se mantendrá también el objetivo de diversificación de la base inversora y se seguirá apostando por la emisión de bonos verdes como elemento estructural del programa de financiación, reforzando de esta forma el mercado de finanzas sostenibles en España.
Para ello, el Tesoro continuará realizando reaperturas del bono verde emitido en 2021 con el objetivo de alcanzar en los próximos años un volumen similar al del resto de referencias de la curva del Tesoro y seguir contribuyendo a la financiación de los proyectos para la transición ecológica.
En total, está prevista la realización de 48 subastas ordinarias de letras y bonos y obligaciones del Estado. Además, en 2025 el Tesoro recurrirá nuevamente a las sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de Obligaciones del Estado.
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