(Bloomberg) -- China intensificó su apoyo al yuan luego que la divisa en el mercado doméstico se debilitara hacia el límite de su banda de fluctuación permitida frente al dólar, una zona prohibida para su política monetaria.
El banco central fijó el miércoles una tasa de referencia diaria superior a las estimaciones de los analistas. De hecho, fue la mayor brecha en comparación con las previsiones desde abril y ocurre luego que esta semana, en mercados offshore, el tipo de cambio se acercara a un mínimo histórico. Los bancos estatales siguieron reduciendo sus préstamos en yuanes en Hong Kong, lo que hizo más costoso para los inversores crear posiciones cortas, según operadores.
Estas medidas sugieren que China aún no está dispuesta a abandonar su férreo control sobre la divisa, a pesar de la presión que ejercen la enorme diferencia de tasas de interés con EE.UU., las amenazas de aranceles y la débil economía local. Pekín teme una salida desordenada de capitales que pueda provocar una venta masiva de activos en yuanes y descarrilar una recuperación.
Sin embargo, esta estrategia tiene costos, ya que abre la posibilidad de que se produzcan fallas en las transacciones o escasez de liquidez cuanto más se acerque el yuan a su límite permitido. Además, el apuntalamiento de la moneda ha hecho que alcance máximos de dos años frente a una cesta de pares, lo que puede perjudicar a los exportadores chinos.
“Está claro que las autoridades no están dispuestas a que la especulación unilateral se convierta en una bola de nieve”, dijo Fiona Lim, estratega de Malayan Banking Bhd. en Singapur. Pero “no me sorprendería que el Banco Popular de China cediera un poco más en la fijación si las amenazas de aranceles se convierten en una realidad que podría socavar el crecimiento”.
El miércoles, el Banco Popular de China determinó un fix en 7,1887 por dólar, 1.528 pips más fuerte que la estimación media en una encuesta de Bloomberg entre operadores y analistas. Fue la mayor diferencia desde abril y los observadores del mercado la interpretan como un esfuerzo de las autoridades por orientar la divisa en una dirección determinada.
La tasa diaria limita los movimientos del yuan al 2% a cada lado y es la herramienta favorita de China a la hora de orientar las expectativas.
Aun así, los operadores siguieron presionando al yuan a la baja en el mercado al contado, y la divisa se desvió un 1,99% del fixing. La última vez que el yuan se acercó tanto al extremo débil de la banda de fluctuación se produjeron una serie de alteraciones en el mercado de derivados.
Nota Original: China Boosts FX Support as Yuan Heads Toward Policy Red Line (3)
--Con la colaboración de Chongjing Li, Ran Li, Qizi Sun y James Mayger.
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