Fideicomisos llegan a cooperativas y mutuales

Los fideicomisos ya fueron ampliamente probados por cadenas de consumo masivo, bancos y empresas como herramienta de fondeo en la poscrisis. Las próximas en explorar el terreno serían las cooperativas devenidas en Caja de Crédito una vez que se reglamente la ley que las recrea, aproximadamente, en un mes.

El puntapié inicial lo dio Cuenca, una de las dos cajas de crédito (la otra es Capital del Plata) que aún están vigentes desde la época de oro de estas entidades, en los ?70. Cuenca colocó en septiembre un fideicomiso por $4,1 M y planea emitir una nueva serie antes de fin de año.

En carpeta hay varios proyectos que tienen como objetivo conseguir una fuente de fondeo para el otorgamiento de líneas de crédito. ?El fideicomiso no es un instrumento muy costoso y les permitiría mejorar el descalce de plazos por tomar depósitos a 30 o 45 días, como el resto del sistema, y prestar a 48 meses?, sostiene Marcos Bazán, de Deloitte.

?En el caso particular de las cooperativas que se conviertan en cajas de crédito, el estar bajo la órbita del BCRA les da mejores posibilidades de captar depósitos y también de poder securitizar sus carteras de préstamos, porque a los ojos de los inversores se vuelven más confiables?, remarcó Bazán.

Las mutuales también están animándose a la securitización. ?Las que tienen código de descuento con la Anses, es decir que la cuota de los préstamos personales otorgados se debita directamente de la jubilación, están pensando en armar fideicomisos con su cartera. El riesgo es bajo porque el pago está prácticamente asegurado?, explica Mario Kenny, abogado del estudio Nicholson y Cano. ?El riesgo podría ser aún menor si la Anses aceptara el fideicomiso como figura, de manera que la recaudación pasara directamente a la cuenta fiduciaria y no a la mutual?.

Hace poco recurrió a este mecanismo la Sociedad Militar Seguros de Vida (SMSV), que nuclea a los retirados de las fuerzas armadas y obtuvo $17 M, que se sumaron a $12 M conseguidos en junio, siempre con el Banco de Valores como organizador y colocador. En ese caso, el descuento lo hace directamente la fuerza, que es la que paga los haberes.

?SMSV tuvo sobredemanda y una tasa de corte de 7,6% y estamos trabajando ahora en otro proyecto de una mutual. Es posible que empiecen a verse frecuentemente emisiones de este tipo de entidades?, aseguró Norberto Matis, a cargo de emisiones estructuradas en el Banco de Valores.

Mónica Fernández
mfernandez@infobae.com